- Hyperliquid Labs начинает 24-месячную разблокировку команды с выпуском 1,2 млн HYPE, запланированным на 6 января.
- Командное распределение снизилось на 30 процентов, поскольку новые правила вестинга изменили сроки ежемесячных разблокировок.
- Предыдущий сжигание 37 млн HYPE и постоянные выкупы помогают сбалансировать предложение на старте вестинга.
Hyperliquid Labs готовится открыть первый раунд командного вестинга 6 января, выпустив 1,2 миллиона токенов HYPE после их разстейкинга в конце прошлой недели. Этот шаг знаменует начало двухлетнего плана распределения, обсуждаемого в течение нескольких месяцев и теперь стартующего с более прозрачным ежемесячным графиком.
По сообщениям, токены были разстейканы 28 декабря, однако они поступят на кошельки команды только в назначенный день, предоставляя трейдерам ограниченное время для оценки возможных перемещений на рынке.
Меньшая разблокировка и новый ежемесячный ритм
Январское распределение сопровождается заметной корректировкой. Протокол сократил ожидаемый выпуск для команды с 1,7 миллиона токенов до 1,2 миллиона, что примерно на 30% меньше первоначального плана. Изменения затронули и календарь.
Вместо разблокировок в конце месяца Hyperliquid Labs перенесла процесс на шестое число каждого месяца, что создало более стабильный ритм и снизило ажиотаж вокруг конца месяца и связанных с этим шоков предложения. Доля команды составляет около 23,8% от общего объема HYPE и будет веститься равномерно в течение 24 месяцев.
Каждая транша составляет примерно 0,3% от общего объема в 420 миллионов токенов протокола, что является относительно небольшой долей, хотя кумулятивный поток за два года заставляет аналитиков внимательно следить за тем, как проект управляет эмиссией на фоне появления нового предложения. Обновленный график был подтвержден соучредителем Iliensinc, который поделился новостями в сообществах.
Источник: X
Более ранняя версия плана предполагала разблокировку примерно 9,9 миллиона токенов, включая долю команды, 29 декабря, что имело бы более значительное влияние. Однако этот релиз больше не ожидается согласно обновленным правилам.
Балансировка предложения через компенсации и сжигания
Токеномика Hyperliquid уже прошла несколько стрессовых периодов. В ноябре протокол обработал волну разстейкинга примерно 2,6 миллиона токенов, включая стимулы. После обратного стейкинга и компенсаций из казначейства в обращение, по оценкам, поступило около 900 000 токенов.
Этот период совпал с падением цены примерно на 17%. Даже тогда проект провел выкуп почти 1,9 миллиона токенов, поглотив значительную часть нового предложения. Одним из наиболее заметных структурных изменений стало последующее одобрение governance сжигания почти 37 миллионов HYPE из Assistance Fund.
Это решение уменьшило оборотное предложение примерно на 13% и сильнее повлияло на долгосрочные прогнозы, чем предыдущие меры. В повседневной динамике система демонстрирует умеренную чистую инфляцию.
Выкупы сокращают предложение примерно на 21 700 токенов, тогда как эмиссия через стейкинг добавляет около 26 700. Разница невелика, однако ежемесячные разблокировки добавляют еще один фактор, за которым теперь пристально следят рынки из-за установленного ритма и сокращенных объемов.
Реакция рынка и торговый контекст
После объявления реакция рынка была сдержанной, но заметной. HYPE показал кратковременный рост после публикации обновленного графика, при этом на некоторых трекерах зафиксирован дневной прирост чуть более 3%.
Большая часть движения, по-видимому, связана с прояснением ситуации, а не со спекулятивным ажиотажем. При оценке январского распределения в диапазоне от 30 до 33 миллионов долларов по текущим ценам, трейдеры, похоже, воспринимают событие как часть общей ликвидности, а не как отдельный шок.
На момент публикации HYPE торгуется около $25,84, что на 0,81% выше за последние 24 часа, а рыночная капитализация составляет примерно $8,77 млрд. Эти данные указывают на рынок, который уже переварил несколько новостей, связанных с предложением, без значительных потрясений.
Связанные материалы: Lummis: закон о криптовалютах разделит ценные бумаги и товары
Согласование стимулов и структурные сигналы
Некоторые аналитики рассматривают сокращение аллокации как реакцию на сниженную выручку в четвертом квартале. Steven из Yunt Capital задался вопросом, могут ли будущие объёмы разблокировки соответствовать динамике доходов, хотя проект официально не связывал объемы вестинга с результатами протокола.
Пока что фиксированы только сроки, но не объемы. Переход к предсказуемому ежемесячному графику меняет темп вокруг кривой предложения HYPE. При стабильных разблокировках, регулярных сжиганиях и продолжающихся выкупах структура токена теперь больше опирается на прозрачные механизмы, чем на реакционные меры.
