В сложном мире криптовалютных рынков аналитика on-chain предоставляет важнейшее окно в настроения инвесторов и возможные ценовые траектории. Недавний анализ авторитетной on-chain аналитической фирмы Glassnode, опубликованный 5 июня 2025 года, дает взвешенную оценку текущей ситуации на рынке Bitcoin. Данные компании свидетельствуют о том, что, несмотря на улучшение рыночных условий, финансовые ставки по Bitcoin еще не достигли исторического порога, который обычно предшествует сильному и устойчивому бычьему развороту. Этот вывод предоставляет трейдерам и долгосрочным держателям важную, основанную на данных точку отсчета на фоне изменчивых рыночных нарративов.
Понимание финансовых ставок по Bitcoin и рыночных настроений
Бессрочные фьючерсные контракты, доминирующая сила в криптотрейдинге, используют механизм, называемый финансовой ставкой (funding rate), чтобы удерживать цену контракта близкой к спотовому рынку. Эта ставка — это периодические выплаты между держателями длинных и коротких позиций. Поэтому аналитики тщательно следят за этими ставками как за мощным индикатором рыночных настроений. Стойко положительная ставка указывает на чрезмерный оптимизм трейдеров, которые платят премию за удержание длинных позиций, что иногда может предшествовать рыночной коррекции. Напротив, глубокие отрицательные ставки часто свидетельствуют об экстремальном страхе. Однако устойчиво умеренно положительная ставка может означать здоровый, нарастающий бычий импульс без чрезмерного кредитного плеча.
В отчете Glassnode отслеживается скользящее среднее за семь дней по этим ставкам на основных централизованных биржах. Такой подход сглаживает дневную волатильность и позволяет выявить основную тенденцию. Исторические исследования компании установили четкий ориентир: для перехода рыночной среды в подтвержденный бычий тренд ставки должны стабильно удерживаться выше уровня 0,01%. Этот уровень отражает баланс, при котором присутствует оптимизм, но еще нет признаков перегрева, что позволяет органическому росту.
Текущие данные: снимок осторожного оптимизма
Последние данные Glassnode демонстрируют нюансированную картину. Скользящее среднее за семь дней для ставок финансирования бессрочных фьючерсов BTC недавно опустилось до нейтральной отметки около 0%, а затем немного восстановилось. Оно поднялось примерно до 0,005% и в последние 24 часа удерживается на уровне около 0,003%. Такая динамика однозначно позитивна по сравнению с отрицательной территорией, наблюдавшейся во время недавних рыночных спадов. Это отражает отход от тотального пессимизма и переход к более сбалансированной или слегка оптимистичной позиции среди трейдеров деривативов.
Тем не менее, ключевой вывод Glassnode состоит в том, что текущий уровень, несмотря на свою благоприятность, остается ниже установленной сигнальной отметки 0,01%. Компания подчеркивает, что рынок пока не продемонстрировал устойчиво высоких ставок финансирования, которые исторически сопровождали ранние фазы мощных бычьих трендов. Такой анализ охлаждает ожидания немедленного бурного роста, признавая при этом конструктивные изменения рыночной динамики.
Исторический контекст пороговых значений финансовых ставок
Чтобы понять выводы Glassnode, необходимо рассмотреть прошлые рыночные циклы. Во время фаз консолидации после крупных снижений ставки часто остаются на нейтральном или слегка положительном уровне. Переход к мощному бычьему рынку зачастую отмечен решительным и устойчивым прорывом выше среднего значения 0,01%. Этот порог выступает не просто как переключатель, а как подтверждение фундаментального изменения поведения трейдеров и потоков капитала.
Таблица ниже иллюстрирует типичные значения ставок финансирования в разных рыночных фазах на основе агрегированных исторических данных аналитических провайдеров:
| Медвежий рынок / Капитуляция | Постоянно отрицательная (< -0,01%) | Экстремальный страх, доминирование шортов |
| Накопление / Нейтральная фаза | ~0% до +0,005% | Осторожность, баланс |
| Подтверждение раннего бычьего рынка | Устойчиво > +0,01% | Растущая уверенность |
| Середина бычьего рынка / Эйфория | Очень высокая (> +0,05%) | Избыточная жадность, кредитное плечо |
Согласно этой классификации, данные Glassnode помещают текущий рынок Bitcoin в фазу “Накопление / Нейтральная фаза”. Переход из отрицательной зоны в положительную — необходимый первый шаг, но для подтверждения бычьей структуры требуется дальнейшее развитие.
Более широкие рыночные индикаторы и мнения экспертов
Финансовые ставки не существуют в вакууме. Разумные аналитики всегда сопоставляют их с другими on-chain и макроэкономическими сигналами. Например, Glassnode и такие компании, как CryptoQuant и IntoTheBlock, также отслеживают:
- Чистый поток на биржах: Постоянный отток средств с бирж часто указывает на переход от торговли к долгосрочному хранению.
- MVRV Ratio: Этот показатель сравнивает рыночную стоимость с реализованной, показывая, находятся ли инвесторы в среднем в прибыли или в убытке.
- Рост числа активных адресов: Увеличение активности в сети может свидетельствовать о росте принятия и полезности.
В настоящее время многие из этих дополнительных показателей также демонстрируют признаки восстановления после минимумов медвежьего рынка, но еще не сигнализируют однозначно о бычьем тренде. Такая совокупность факторов поддерживает взвешенную позицию Glassnode. Анализ компании основан на эмпирических данных, а не на спекуляциях, что укрепляет ее авторитет в аналитической сфере. Последовательная методология позволяет участникам рынка отслеживать четкий, количественный показатель в сопоставлении с историческими прецедентами.
Влияние на стратегию трейдеров и рыночную психологию
Непосредственное влияние этого анализа — корректировка ожиданий. Для трейдеров деривативов это означает, что риск резкого сжатия длинных позиций снизился, но условия для уверенной, высоколевериджированной бычьей торговли еще не сформированы. Для спотовых инвесторов и институциональных участников он может укрепить стратегию поэтапного накопления, а не срочных и тотальных покупок.
С психологической точки зрения такие данные помогают противостоять экстремальным нарративам, часто доминирующим в крипто-социальных сетях. Это фактический якорь, напоминающий участникам, что восстановление рынка — это процесс, а не единичное событие. Постепенный рост ставок финансирования, если он сохранится, может создать более устойчивую базу для будущего роста, чем внезапный спекулятивный всплеск.
Заключение
Последний анализ Glassnode по финансовым ставкам Bitcoin — это мастер-класс по интерпретации рынка на основе данных. Компания фиксирует позитивный сдвиг в настроениях на рынке деривативов, переход от нейтральной к осторожно оптимистичной позиции. Однако основной вывод остается прежним: текущее скользящее среднее за семь дней, находящееся около 0,003%, еще не достигло устойчивого уровня выше 0,01%, который исторически сопровождал более мощные бычьи развороты. Это наблюдение бесценно для навигации в текущей рыночной фазе, акцентируя внимание на терпении и подтверждении сигналов, а не на реактивных решениях. Как всегда, интеграция этого показателя с более широким спектром on-chain и фундаментальных индикаторов обеспечивает наиболее надежную основу для понимания сложной рыночной динамики Bitcoin.
Часто задаваемые вопросы
В1: Что такое финансовые ставки бессрочных фьючерсов Bitcoin?
О1: Финансовые ставки — это периодические выплаты между трейдерами в бессрочных фьючерсных контрактах, призванные привязать цену контракта к спотовой цене. Положительные ставки значат, что лонги платят шортам, что указывает на бычьи настроения, а отрицательные — что шорты платят лонгам, что указывает на медвежьи настроения.
В2: Почему Glassnode использует уровень 0,01% в качестве ключевого порога?
О2: На основе анализа исторических рыночных циклов устойчивое семидневное скользящее среднее выше 0,01% часто совпадало с ранними этапами подтвержденных бычьих трендов, указывая на нарастающий, но еще не чрезмерный оптимизм.
В3: Гарантирует ли низкая ставка финансирования, что цена не вырастет?
О3: Нет, это ничего не гарантирует. Финансовые ставки — это индикатор настроений, а не прямой предсказатель цены. Цена может расти и при низких ставках, но исторически мощные и устойчивые бычьи тренды часто сопровождались периодами устойчиво положительных ставок.
В4: На какие еще данные стоит обращать внимание помимо ставок финансирования?
О4: Для целостного взгляда учитывайте чистые потоки на биржах, соотношение MVRV, количество активных адресов, хэшрейт и более широкие макроэкономические условия. Ни один показатель не дает полной картины.
В5: Как часто Glassnode обновляет этот анализ ставок финансирования?
О5: Glassnode обновляет свои on-chain метрики, включая данные по деривативам, практически в реальном времени на своей платформе. Конкретный анализ, связанный с 7-дневным скользящим средним и историческими порогами, обычно выделяется в регулярных рыночных отчетах и аналитических публикациях компании и ее социальных сетях.
