Важнейшее решение для цифровых активов: Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) одобрила первый в истории спотовый биржевой фонд (ETF) для Chainlink (LINK). Это ключевое одобрение продукта Bitwise Investment Advisors, о котором сообщил Solid Intel 5 ноября 2024 года, знаменует собой важный этап в принятии криптоактивов на уровне регулирования, выходящий за пределы Bitcoin и Ethereum. Соответственно, фонд, который будет торговаться на NYSE Arca под тикером CLNK, предоставит инвесторам прямой доступ к цене LINK через регулируемый финансовый инструмент традиционного рынка.
Одобрение ETF на Chainlink: подробный разбор
Одобрение SEC спотового Chainlink ETF от Bitwise является значимым регуляторным достижением. В отличие от продуктов на основе фьючерсов, спотовый ETF хранит фактическую криптовалюту. Такая структура требует надёжных решений по хранению активов, что стало одним из ключевых факторов при рассмотрении SEC. Для фонда CLNK Bitwise привлекла двух ведущих кастодианов: Coinbase Custody Trust Company и The Bank of New York Mellon (BNY Mellon). Модель двойного хранения объединяет специализированную цифровую безопасность и институциональное доверие традиционного глобального кастодиана, напрямую отвечая на прежние регуляторные опасения относительно сохранности активов.
Кроме того, листинг на NYSE Arca, ведущей электронной бирже, обеспечивает высокую ликвидность и доступность для широкого круга инвесторов. Одобрение последовало после серии встреч и этапов публичного обсуждения между Bitwise и Департаментом торговли и рынков SEC. Процесс тщательно анализировал структуру ETF, включая механизмы создания и выкупа паёв, соглашения о совместном надзоре для предотвращения манипуляций рынком и общую ликвидность рынка LINK.
Контекст и прецеденты на рынке крипто-ETF
Это решение не является изолированным. Оно базируется на историческом одобрении SEC спотовых Bitcoin ETF в январе 2024 года, что открыло путь для миллиардов институциональных инвестиций. Однако одобрение ETF на Chainlink, возможно, ещё более значимо для рынка альткоинов. Хотя спотовые ETF на Ethereum были одобрены вскоре после этого, их запуск был отложен. Таким образом, одобрение CLNK выводит Chainlink в число первых цифровых активов, не относящихся к Bitcoin, получивших подобный регуляторный статус.
Этот путь подчеркивает изменение регуляторной политики. Изначально SEC последовательно отклоняла заявки на спотовые крипто-ETF, ссылаясь на манипуляции рынком и риски хранения. Перелом произошёл после ключевого судебного решения по делу Grayscale, в рамках которого суд признал различие SEC в подходе к спотовым и фьючерсным ETF «произвольным и капризным». Этот юридический прецедент, наряду с улучшением рыночной инфраструктуры и решений по хранению, создал необходимые условия для одобрения. Временная шкала ниже иллюстрирует эту эволюцию.
| Авг 2023 | Суд принимает решение по делу Grayscale против SEC | SEC вынуждена пересмотреть заявки на спотовые ETF |
| Янв 2024 | Одобрены и запущены спотовые Bitcoin ETF | Преодолён давний регуляторный барьер |
| Май 2024 | SEC одобряет 19b-4 для спотовых Ethereum ETF | Прецедент расширен за пределы Bitcoin |
| Ноя 2024 | Одобрен спотовый Chainlink ETF от Bitwise | Первое одобрение для крупного актива “Oracle Network” |
Экспертный анализ регуляторного сигнала
Аналитики рынка и юристы считают это одобрение многозначительным сигналом. В первую очередь, оно говорит о том, что SEC может применять более тонкий подход к криптоактивам, возможно, отходя от универсального определения всех токенов как ценных бумаг. Базовая полезность Chainlink как децентрализованной oracle-сети, предоставляющей реальные данные блокчейнам, вероятно, сыграла ключевую роль. Уверенность SEC может быть связана с устоявшейся прикладной ценностью LINK, выходящей за рамки спекуляций. Кэтрин Ву, бывший венчурный инвестор в крипто и аналитик по политике, отметила в недавнем исследовании: «Одобрение инфраструктурных токенов, таких как LINK, указывает на то, что регуляторы начинают различать классы активов по функции, а не только по форме. Это необходимый шаг для зрелого развития рынка».
Возможное влияние на рынок и более широкие последствия
Непосредственные и долгосрочные последствия этого одобрения значительны. Для экосистемы Chainlink это означает:
- Повышение ликвидности и прозрачности ценообразования: Приток средств в ETF может углубить рынок LINK.
- Институциональное признание: Является знаком легитимности для институтов, ранее остававшихся в стороне.
- Регуляторная ясность: Усиливает позицию LINK как утилитарного актива, схожего с товаром.
Для индустрии криптовалют в целом ETF CLNK устанавливает важный прецедент. Другие управляющие активами с заявками по токенам, таким как Solana (SOL) или Cardano (ADA), вероятно, будут ссылаться на это решение. Это демонстрирует, что при наличии надлежащей рыночной структуры и хранения SEC может одобрять спотовые ETF для отдельных криптоактивов с явной утилитарной функцией и отсутствием признаков ценной бумаги. Кроме того, это развитие ускоряет сближение децентрализованных финансов (DeFi) и традиционных финансов (TradFi). Ораклы Chainlink лежат в основе DeFi; их нативный токен, ставший доступным через инструмент TradFi, символически и практически объединяет эти два мира.
Заключение
Одобрение SEC спотового Chainlink ETF от Bitwise — преобразующее событие, расширяющее регуляторный путь, проложенный Bitcoin ETF, на критически важный инфраструктурный актив Web3. Позволяя прямые инвестиции в LINK через знакомый, регулируемый инструмент, такой как Chainlink ETF, снижаются барьеры для институционального и розничного капитала. Это решение не только признаёт уникальную роль Chainlink в блокчейн-экономике, но и задаёт более чёткий курс для интеграции других функциональных криптоактивов в глобальную финансовую систему. Листинг CLNK на NYSE Arca станет важной вехой, открывающей, возможно, новую фазу диверсифицированных криптоинвестиционных продуктов.
Часто задаваемые вопросы
В1: Что такое спотовый Chainlink ETF?
Спотовый Chainlink ETF — это биржевой фонд, который хранит реальные токены LINK. Инвесторы покупают паи ETF (тикер CLNK), чтобы получить доступ к изменению цены LINK без необходимости самостоятельно покупать, хранить или обеспечивать хранение криптовалюты.
В2: Чем это отличается от Bitcoin ETF?
Хотя оба являются спотовыми крипто-ETF, базовые активы различаются. Данный ETF хранит Chainlink (LINK) — токен, обеспечивающий работу децентрализованной oracle-сети, в то время как Bitcoin ETF хранит Bitcoin (BTC), децентрализованную цифровую валюту. Одобрение ETF на LINK важно, поскольку расширяет модель ETF за пределы двух крупнейших активов.
В3: Кто будет осуществлять хранение токенов LINK для ETF?
Bitwise реализует модель двойного хранения. Coinbase Custody Trust Company, регулируемый специализированный крипто-кастодиан, будет хранить токены LINK. BNY Mellon, крупный традиционный банк, выступит кастодианом денежных средств фонда и других традиционных активов, обеспечивая дополнительный уровень институционального контроля.
В4: Что означает это одобрение SEC для регуляторного статуса Chainlink?
Одобрение предполагает, что SEC может рассматривать токен LINK Chainlink как товар или цифровой актив, не являющийся ценной бумагой, по крайней мере, в рамках структуры данного ETF. При принятии решения, вероятно, учитывалась устоявшаяся утилитарная функция LINK по предоставлению данных для смарт-контрактов, что отличает его от токенов, выпускаемых преимущественно для привлечения средств.
В5: Когда начнётся торговля Bitwise Chainlink ETF (CLNK)?
Хотя SEC одобрила изменение правила листинга фонда (19b-4), ETF должен дождаться вступления в силу регистрационного заявления (S-1). Обычно торговля начинается вскоре после этого финального этапа, что может занять несколько дней или недель после первоначального объявления об одобрении.
