Инвестор, который приостановил сделку по искусственному интеллекту на 9 миллиардов долларов, ожидает получить прибыль от этого решения в ближайшем будущем

Core Scientific готовится к масштабному расширению AI-центров обработки данных

• Влиятельный инвестор Core Scientific ожидает, что компания в этом году заключит договоры аренды мощностей на 400 мегаватт с новыми клиентами.
• Ожидается, что эти соглашения подчеркнут устойчивый спрос на инфраструктуру центров обработки данных и укрепят мнение о том, что искусственный интеллект переживает реальный рост, а не спекулятивный ажиотаж.
• С учетом прогнозируемого дефицита мощности в 47 гигаватт все больше майнинговых криптовалютных компаний, вероятно, будут переводить свои ресурсы на поддержку AI-нагрузок.

Инвестиционный лидер, сыгравший ключевую роль в блокировании одной из крупнейших сделок по покупке центра обработки данных в 2025 году, уверен, что его решение выступить против многомиллиардного поглощения окажется выгодным в следующем году.

Трип Миллер, возглавляющий Gullane Capital Partners в Мемфисе, считает, что Core Scientific — компания, специализирующаяся на разработке и эксплуатации центров обработки данных — находится на пороге заключения значимых новых контрактов, которые могут значительно повысить ее оценку.

«В течение ближайших трех месяцев я ожидаю, что они объявят о сделках, превышающих 100 мегаватт», — заявил Миллер. — «Это выявит нераскрытую стоимость, которая не была отражена в предложении CoreWeave».

Еще в октябре Миллер, один из ключевых акционеров Core Scientific, выступил против предложения о поглощении со стороны AI-облачного провайдера CoreWeave, утверждая, что сделка с оплатой акциями недооценивает Core Scientific. Первоначально оцененное примерно в $9 млрд в июле, предложение снизилось почти вдвое по мере падения стоимости акций CoreWeave. В конечном итоге акционеры проголосовали против сделки 30 октября, выразив обеспокоенность снижением финансовой привлекательности предложения.

Основатель Gullane Capital Partners Трип Миллер.

Прогноз Миллера о примерно 100 мегаваттах ближайших обязательств основан на обсуждениях с отраслевыми инсайдерами вне руководства Core Scientific. Он прогнозирует, что компания сдаст в аренду в общей сложности около 400 мегаватт в этом году, чему способствует растущий спрос на вычислительные ресурсы для AI.

Отвечая на вопрос о вероятности заключения новых договоров аренды, представитель Core Scientific отказался комментировать «рыночные слухи или спекуляции».

Если эти соглашения реализуются, это подчеркнет растущую ценность разработчиков центров обработки данных, способных расширяться в условиях все большего дефицита энергии.

Согласно презентации для инвесторов за октябрь, Core Scientific сообщила о примерно 1 гигаватте текущей мощности центров обработки данных и еще 1,5 гигаваттах, доступных для будущего роста.

Рост AI: устойчивая тенденция или временное явление?

Эти события свидетельствуют о том, что масштабные инвестиции в центры обработки данных, передовые чипы и энергетическую инфраструктуру подпитывают устойчивое расширение AI, а не неустойчивый пузырь.

«Мы вступаем в период, когда спрос на вычислительные мощности будет стабильно опережать предложение», — сказал Стивен Бёрд, руководитель тематических и устойчивых исследований в Morgan Stanley.

Декабрьский отчет Morgan Stanley назвал огромные энергопотребности AI одной из наиболее острых проблем отрасли.

Исследования Morgan Stanley подчеркивают растущий риск того, что у разработчиков центров обработки данных может не хватить энергетических ресурсов.

Компания оценивает, что к 2028 году центры обработки данных — необходимые для обучения крупных языковых моделей и работы приложений AI — столкнутся с общенациональным дефицитом электроэнергии в 47 гигаватт. Этот разрыв почти в десять раз превышает среднесуточное энергопотребление Нью-Йорка.

Криптомайнинговые компании, обладающие заключенными энергетическими контрактами и инфраструктурой, находятся в выгодном положении для быстрой адаптации и предоставления новых центров обработки данных.

Переход от майнинга криптовалют к AI-инфраструктуре

Ранее и Core Scientific, и CoreWeave занимались майнингом криптовалют, прежде чем в последние годы переключиться на AI.

По мере обострения дефицита электроэнергии и усиления давления на сектор майнинга все больше компаний переориентируют свои усилия на вычисления для AI в центрах обработки данных.

Бёрд отметил, что Morgan Stanley ожидает, что около 12 гигаватт майнинговых мощностей — примерно 60% от текущего объема отрасли — будут переоборудованы под AI и высокопроизводительные вычисления в течение ближайших трех лет.

В сентябре Cipher Mining объявила о планах построить центр обработки данных мощностью 168 мегаватт в Колорадо-Сити, штат Техас, который будет сдан в аренду AI-облачному провайдеру Fluidstack. После этого акции Cipher выросли с примерно $5 в августе до почти $25 к ноябрю.

Другая майнинговая компания, Iren, недавно заключила соглашение с Microsoft на AI-облачные вычисления на сумму $9,7 млрд. В прошлом месяце Hut 8 объявила о договоре аренды строящегося центра обработки данных мощностью 245 мегаватт в Луизиане для Fluidstack.

«Мы считаем, что большинство криптомайнеров перейдут к предоставлению инфраструктуры и сервисов для высокопроизводительных вычислений», — заявил Пол Голдинг, аналитик Macquarie, отслеживающий сектор майнинга криптовалют.

В июле 2025 года CoreWeave объявила о планах приобретения Core Scientific на основе обмена акциями. Однако по мере падения цены акций CoreWeave и роста котировок Core Scientific стоимость сделки уменьшалась.

После срыва сделки акции Core Scientific упали ниже $14, что меньше чем $17 за акцию, подразумеваемых первоначальным предложением CoreWeave.

Голдинг, который анализирует Core Scientific, установил целевую цену в $34 за акцию в октябре — более чем вдвое выше текущей стоимости, отмечая способность компании получать доступ к энергии в условиях ограниченного рынка. В его оценку включены потенциальная стоимость несданных в аренду мегаватт, проекты в разработке и действующее соглашение о совместном размещении с CoreWeave.

В настоящее время CoreWeave является единственным клиентом Core Scientific по центрам обработки данных вне традиционного майнинга криптовалют. Core Scientific сдает в аренду CoreWeave 590 мегаватт, что может принести около $10 млрд выручки за следующие 12 лет. Компания также планирует в течение трех лет перевести 400 мегаватт своих майнинговых мощностей на высокопроизводительные вычисления.

Миллер ожидает, что предстоящие договоры аренды будут включать новых клиентов помимо CoreWeave. «Я предполагаю, что они объявят о сделках, связанных с AI, с третьими сторонами», — сказал он.