USD/JPY остается в узком диапазоне, несмотря на слабый рост заработных плат в Японии – BBH

USD/JPY остается без определенного направления возле максимума этой недели, поскольку данные по росту зарплат в Японии за ноябрь оказались значительно ниже ожиданий, а рост оплаты труда для сотрудников на полной ставке также замедлился. Несмотря на слабые данные по заработной плате, высокий потребительский оптимизм и сохраняющаяся нехватка рабочей силы поддерживают ястребиную позицию Банка Японии (BOJ), при этом, по мнению аналитиков BBH FX, ожидается, что USD/JPY будет соответствовать дифференциалу процентных ставок между США и Японией и приблизится к уровню 140 в ближайшие месяцы.

Ястребиный уклон BOJ поддерживается нехваткой рабочей силы и доверием потребителей

"USD/JPY остается без направления возле максимальных значений недели. Рост заработной платы в Японии за ноябрь был слабым. Денежные выплаты выросли на 0,5% в годовом выражении (прогноз: 2,3%) против 2,5% в октябре из-за падения сезонных бонусов на 17% и искажений, связанных с проведением опроса. Менее волатильный показатель роста регулярных выплат для сотрудников на полной ставке неожиданно замедлился до 2,0% в годовом выражении (прогноз: 2,4%) против 2,1% в октябре."

"Тем не менее, опережающие индикаторы указывают на то, что обратная связь между ростом зарплат и инфляцией по-прежнему действует, что подчеркивает ястребиную позицию Банка Японии. Доверие потребителей к росту доходов в декабре повысилось до самого высокого уровня с марта 2024 года, в то время как бизнес-опрос Tankan за четвертый квартал показал, что нехватка рабочей силы исключительно широко распространена и устойчива."

"Мы продолжаем ожидать, что USD/JPY будет сходиться с дифференциалом процентных ставок между США и Японией и торговаться ближе к 140,00 в ближайшие месяцы."