Meta и Nvidia подчеркивают растущую сложность глобальной политики в сфере искусственного интеллекта

Новая валюта в технологиях: разрешение

Искусственный интеллект теперь формируется под влиянием меняющихся регулирующих норм. Хотя инновации по-прежнему имеют решающее значение, настоящая задача заключается в адаптации к постоянно эволюционирующим определениям того, что “разрешено” — будь то в сфере оборудования, бизнес-сделок, обработки данных или внедрения. К 2026 году самым ценным активом в технологиях станет не передовая модель или мощный GPU, а разрешение на ведение деятельности — привилегия, которая может исчезнуть между оформлением заказа и получением поставки.

Регуляторные риски выходят на первый план

То, что раньше считалось рутинным бизнесом, теперь связано с серьезными регуляторными рисками. Например, Nvidia теперь требует от китайских покупателей своих AI-чипов H200 полной предоплаты без возможности возврата, отмены или изменений в последний момент. В некоторых случаях залог или страховка могут заменить денежную оплату. Эти условия оплаты отражают новую реальность: регуляторная неопределенность стала издержкой бизнеса, и оплата требуется еще до того, как продукция покинет склад.

Регуляторное внимание не ограничивается только оборудованием. Министерство коммерции Китая объявило, что рассмотрит приобретение Meta разработчика AI-агентов Manus, ссылаясь на соответствие правилам в области иностранных инвестиций, экспорта технологий и трансграничной передачи данных. Manus, базирующаяся в Сингапуре, но имеющая китайские корни, по сообщениям, генерирует более 100 миллионов долларов годового повторяющегося дохода — что делает ее значимой и полезным прецедентом для регуляторов.

Основной бизнес-ландшафт становится все более сложным, а непредсказуемые регуляторные изменения нарушают планы руководителей. Вопросы вроде “Можете ли вы продать американские чипы и реально их поставить?” или “Можете ли вы приобрести компанию с китайскими связями и сохранить ее?” находятся в постоянном движении. AI-компании теперь вынуждены конкурировать не только в скорости, но и в устойчивости — насколько их стратегии способны выдержать регуляторные потрясения.

Чипы: от товара к проблеме соответствия

Если бы полупроводники по-прежнему рассматривались как обычные продукты, Nvidia не пришлось бы действовать так, как будто она продает товары с ограниченным доступом. Торговля чипами H200 теперь переплетена с политическими расчетами и ограничениями поставок.

Хотя спор между США и Китаем по поводу чипов Nvidia внешне касается технологий, он превратился в систему, основанную на разрешениях, с последствиями для запасов. Генеральный директор Nvidia Дженсен Хуанг недавно отметил, что спрос со стороны китайских клиентов на чипы H200 “очень высок”, что побудило компанию увеличить цепочку поставок. Однако китайские власти, по сообщениям, поручили отечественным технологическим компаниям приостановить новые заказы, пока они определяют баланс между отечественными и импортными чипами. Китайские компании разместили заказы более чем на 1,2 миллиона чипов H200, каждый из которых стоит около 27 000 долларов, но доступные запасы Nvidia составляют ближе к 700 000 штук. Это наглядный пример того, как государственная политика напрямую формирует рыночный спрос и технологический ландшафт в дата-центрах Китая.

Цена регуляторных изменений

Требование Nvidia о предоплате становится более понятным на фоне рисков: недавно компания списала 5,5 миллиарда долларов из-за запрета на экспорт в США. В условиях множества ограничений на экспорт неправильная оценка регуляторных тенденций может оставить компании с непродаваемыми запасами. На традиционных рынках ошибку с клиентами можно исправить; в AI-секторе неверное понимание регуляторов может стоить гораздо дороже.

Китай также ужесточает контроль над цепочкой поставок AI. Недавняя политика сместила акцент с “какие чипы можно купить” на “какие чипы разрешено использовать в национальной инфраструктуре”. В конце 2024 года Пекин запретил иностранные AI-чипы для государственных проектов дата-центров, заставив ранние инициативы отказаться от своих планов или пересмотреть их. Доля Nvidia на китайском рынке AI-чипов упала с 95% в 2022 году до нуля к 2025 году, что подчеркивает реальное влияние этих регуляторных изменений.

Как отметил Хуанг на CES: “Если заказы поступают, значит им разрешено размещать заказы”. По сообщениям, Nvidia сообщила китайским клиентам, что намерена начать поставки H200 до Лунного Нового года, ожидая одобрения из Пекина.

Регуляторная динамика в США также нестабильна. В декабре бывший президент Дональд Трамп объявил, что Nvidia сможет экспортировать чипы H200 в Китай с пошлиной 25% и под наблюдением Министерства торговли. Однако вскоре за этим последовал пересмотр продаж передовых чипов, что иллюстрирует, как быстро могут быть переопределены разрешения. Регуляторная среда никогда не бывает статичной; она всегда подвержена изменениям.

Сделки как векторы передачи технологий

Поскольку чипы становятся стратегическими активами, корпоративная собственность приобретает аналогичный статус. Министерство коммерции Китая рассматривает приобретение Meta компании Manus с точки зрения иностранных инвестиций, экспорта технологий и суверенитета данных. Сингапурская регистрация Manus и китайские корни подчеркивают сложность современных корпоративных структур, однако Пекин дает понять, что юридических маневров больше недостаточно для защиты.

Meta заявила, что после приобретения не будет сохраняться китайская собственность и что Manus прекратит деятельность в Китае. Даже если это удовлетворит как американские, так и китайские власти, возникает более глубокий вопрос: что такое “экспорт”, если актив — это не только программное обеспечение, но команда, система и экспертиза для создания AI-агентов, способных влиять на реальный мир?

Эта тенденция говорит о том, что сделки по приобретению AI-компаний все чаще рассматриваются как передачи возможностей, а не стандартные слияния и поглощения — сделки, которые правительства могут захотеть проверить, задержать или заблокировать. Европа идет по тому же пути: недавно ЕС ужесточил проверки прямых иностранных инвестиций. До 10 февраля регуляторы решат, одобрить ли покупку компанией Alphabet фирмы кибербезопасности Wiz за 32 миллиарда долларов или начать более глубокое расследование, подчеркивая, что “AI-стек” включает критически важные уровни безопасности, обеспечивающие доверие к облачной инфраструктуре.

Данные: новая граница

Наиболее значимые регуляторные изменения редко появляются в виде прямых запретов. Чаще они приходят в форме новых определений, рамок и сроков, заставляющих компании адаптироваться уже сегодня в ожидании завтрашних ограничений. Пример — Закон ЕС об искусственном интеллекте: запреты на определенные практики и требования к AI-грамотности вступают в силу в феврале 2025 года, обязательства для моделей общего назначения — в августе 2025 года, а полная применимость закона наступит в августе 2026 года, с некоторыми положениями, продлевающимися до 2027 года. Когда компании запросили отсрочку, Еврокомиссия ясно дала понять, что паузы не будет — демонстрируя неумолимый подход ЕС к регулированию.

Брюссель также изучает инфраструктуру, поддерживающую AI. В ноябре Европейская комиссия начала расследование в рамках Закона о цифровых рынках, чтобы определить, следует ли классифицировать AWS и Microsoft Azure как “сторожевых” операторов в области облачных вычислений. Если облачные сервисы станут регуляторными узкими местами, надзор за AI распространится не только на поведение моделей, но и на инфраструктуру, данные и сети распространения, поддерживающие развертывание и обучение.

В США регуляторная неопределенность сосредоточена вокруг юрисдикции. В декабре исполнительный указ Трампа поручил федеральным агентствам пересмотреть законы отдельных штатов об AI, которые могут противоречить национальной политике, включая те, что могут требовать раскрытия информации или изменять выводы систем способами, которые, по мнению администрации, неконституционны. Эта попытка стандартизировать соответствие на уровне штатов вносит собственную нестабильность для компаний, ориентирующихся в изменяющемся федеральном ландшафте.

Финансовое регулирование также ужесточается. Программа Министерства финансов США по зарубежным инвестициям теперь ограничивает и требует уведомления о некоторых инвестициях США в чувствительные технологии, включая AI, в странах, вызывающих озабоченность. Вопрос “Можете ли вы это профинансировать?” теперь неразрывно связан с “Можете ли вы это поставить?” и “Можете ли вы этим владеть?” — все это регулируется одной и той же логикой разрешений, только разными механизмами.

Адаптация к экономике перемен правил

AI все больше определяется регуляторными изменениями, поскольку политики осознают, что формируют новую эпоху глобальной власти. Соответствие становится стратегической необходимостью, контракты — страховкой от рисков, а корпоративные структуры теперь тесно связаны с геополитикой. Успех будет не только у обладателей передовых технологий, но и у тех, кто способен постоянно адаптироваться и процветать на фоне непрерывных регуляторных трансформаций — предлагая ответы на вопрос “Можете ли вы?”, выходящие за рамки неопределенности.