Декабрьские данные о занятости указывают на возможное замедление роста числа рабочих мест к концу 2025 года

Рынок труда США завершает 2025 год с вялым ростом

Американский рынок труда завершил 2025 год лишь незначительным увеличением занятости. Однако последний отчет по занятости, опубликованный в пятницу, мало способствует развеиванию растущей неопределенности относительно направления развития экономики. Остаются вопросы о том, вступает ли страна в период застоя — когда как найм, так и увольнения замедляются до минимума, — или же проявляются более глубокие слабости.

Данные Бюро трудовой статистики показывают, что работодатели добавили всего 50 000 рабочих мест в декабре, что оказалось ниже прогнозов. Хотя уровень безработицы немного снизился, более широкие показатели недозанятости ухудшились по сравнению с 2024 годом. Кроме того, показатели занятости за ноябрь были пересмотрены в сторону понижения, что свидетельствует о еще более слабом создании рабочих мест, чем предполагалось ранее.

На первый взгляд, основные показатели говорят о том, что экономика все еще создает рабочие места, хотя и гораздо более медленными темпами. Однако более пристальный анализ выявляет растущий список тревожных сигналов.

Розничный сектор сталкивается со значительными сокращениями рабочих мест

Одним из самых заметных выводов отчета стало резкое сокращение на 25 000 рабочих мест в розничном секторе — редкое явление, даже с учетом сезонных корректировок. Это падение свидетельствует о том, что розничные компании могли сократить планы по найму или активно сокращают персонал независимо от потребительского спроса.

Снижение занятости в розничной торговле указывает на осторожный подход бизнеса, который сосредотачивается на защите маржи прибыли и оптимизации операций, а не на расширении. Эта тенденция вызывает опасения относительно будущего потребительского спроса по мере приближения 2026 года, особенно учитывая, что многие домохозяйства продолжают сталкиваться с высокими расходами на жизнь и дорогими кредитами.

Согласно отчету, «занятость снизилась на 19 000 в клубах-складах, супермаркетах и других магазинах товаров общего назначения и на 9 000 в заведениях общественного питания и напитков».

Рост недозанятости и устойчивая долгосрочная безработица

Помимо основных показателей по рабочим местам, другие индикаторы рынка труда продолжили ухудшаться. В декабре увеличилось количество людей, занятых неполный рабочий день по экономическим причинам, что повысило уровень недозанятости. Одновременно доля долгосрочно безработных — тех, кто не может найти работу 27 недель и более, — возросла, теперь составляя большую часть безработного населения.

Эта тревожная комбинация сигнализирует о более глубоких проблемах. Хотя массовые увольнения, как в прошлые рецессии, пока не происходят, компании также не расширяют штат и не предлагают больше рабочих мест с полной занятостью. Миллионы ищут работу, но им становится все труднее найти стабильные и хорошо оплачиваемые рабочие места.

Рост занятости остается неравномерным по отраслям

Еще одной областью беспокойства является сохраняющееся различие в найме между секторами. Как видно из недавних частных отчетов, данные Бюро трудовой статистики показывают, что рост рабочих мест в основном ограничен здравоохранением и социальной помощью — сферами, поддерживаемыми стабильным спросом и стареющим населением. В то время как занятость в профессиональных и деловых услугах остается вялой, что соответствует частным данным, подчеркивающим продолжающееся сокращение в интеллектуальных и капиталоемких отраслях.

Рост заработной платы замедляется, а рабочая неделя сокращается

Заработная плата выросла лишь незначительно, что свидетельствует о снижении возможностей работников добиваться повышения оплаты труда. Одновременно средняя продолжительность рабочей недели немного сократилась.

Рынок труда сталкивается с неопределенным будущим

Этот последний отчет выходит после нескольких месяцев нестабильных и порой вводящих в заблуждение данных о рынке труда, усложненных прошлогодней приостановкой работы правительства и неоднократными предупреждениями председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла о том, что официальные данные по занятости могут переоценивать создание рабочих мест. В результате как инвесторы, так и политики все чаще обращаются к частным источникам данных, большинство из которых указывают на то, что найм замедляется под поверхностью.

Впереди 2026 год может стать годом, когда рынок труда США будет искать новую, более стабильную основу.