Susquehanna заявляет, что восстановление TL нуждается в поддержке за счет увеличения спроса

Аналитики становятся более оптимистичными по поводу восстановления рынка грузоперевозок

Эксперты отрасли выражают большую уверенность в восстановлении сектора грузоперевозок, в основном благодаря ужесточению регулирования, которое сокращает доступные мощности. Тем не менее, многие считают, что настоящее и устойчивое восстановление возможно только при значительном росте спроса.

Баском Мэйджорс, аналитик по исследованию акций в Susquehanna Financial Group, отметил в своем прогнозе на 2026 год: «После более чем трех лет рецессии грузоперевозок, последовавшей за пандемией, мы наконец наблюдаем первые признаки заметного улучшения баланса между предложением и спросом на грузоперевозки, и рынок реагирует соответствующим образом».

Мэйджорс отметил необычно сильный сезонный рост спотовых ставок в конце года, однако указал, что модели спроса остаются типичными для данного этапа цикла.

С недели до Дня благодарения акции Knight-Swift Transportation (NYSE: KNX), Schneider National (NYSE: SNDR) и Werner Enterprises (NASDAQ: WERN) выросли в среднем почти на 40%, что совпало с резким увеличением количества отклоненных заявок и спотовых ставок. Для сравнения, индекс S&P 500 вырос всего на 6% за тот же период.

Сильный спрос в пиковый сезон в сочетании с суровой зимней погодой способствовали ужесточению рынка. Кроме того, более строгие правила для водителей — включая стандарты владения языком, ограничения для владельцев иностранных водительских удостоверений CDL и ужесточение контроля за соблюдением требований ELD и обучения водителей — дополнительно ограничивают мощности.

SONAR: Индекс отклонения внешних заявок на фургоны (VOTRI.USA) за 2026 год (синий), 2025 год (желтый) и 2024 год (зеленый). Этот индекс отслеживает процент сухих грузов на фургонах, отклоняемых перевозчиками, и служит мерой доступности мощностей. Текущие данные указывают на ужесточение рынка.

SONAR: Национальный индекс грузоперевозок (только тарифы на перевозку – NTIL.USA) за 2026 год (синий), 2025 год (желтый) и 2024 год (зеленый). Этот индекс отражает средние спотовые тарифы на перевозку сухих грузов на фургонах по 250 000 маршрутам, используя скользящую среднюю за семь дней и без учета стоимости топлива. Спотовые ставки выросли в пиковый сезон по мере вступления в силу новых ограничений для водителей.

Мэйджорс охарактеризовал ситуацию с предложением как благоприятную накануне 2026 года, ссылаясь на недавние данные Индекса менеджеров по логистике, который зафиксировал самое резкое падение транспортных мощностей за четыре года и рекордное сокращение запасов. Он также ожидает, что парки тягачей класс 8 сократятся в этом году и, возможно, в следующем, поскольку новые поставки не успевают за заменами.

Однако Мэйджорс предостерег, что более широкие неопределённости — такие как тарифы, геополитика, занятость и инфляция — продолжают оказывать давление на рынок, особенно по мере вступления перевозчиков в самый медленный квартал года.

«Чтобы прояснить: мы рассматриваем сторону предложения как создающую условия для восстановления сектора грузоперевозок, но именно спрос действительно повышает ставки, маржу и прибыль. Эта закономерность была очевидна во время подъёма 2017/18 годов, вызванного регулированием ELD, и служит полезным сравнением с нынешней ситуацией», — пояснил Мэйджорс.

J.B. Hunt получает повышение рейтинга; прогнозы по грузоперевозкам понижены

Susquehanna повысила рейтинг J.B. Hunt Transport Services (NASDAQ: JBHT) до «позитивного», что соответствует уже установленному прогнозу для Hub Group (NASDAQ: HUBG). Улучшение железнодорожного сервиса и высокая вовлечённость железнодорожных партнёров, после объявления о слиянии между Norfolk Southern (NYSE: NSC) и Union Pacific (NYSE: UNP), должны привести к увеличению объёмов для операторов мультимодальных перевозок. Если спотовый рынок грузоперевозок сохранит свой недавний рост ставок, переход на мультимодальные перевозки может стать более привлекательным.

Дополнительные новости о J.B. Hunt

В данный момент J.B. Hunt реализует план по сокращению издержек на 100 миллионов долларов, при этом руководство указывает, что их внутренние целевые показатели ещё более амбициозны. Ожидается, что среда роста ставок на грузоперевозки принесёт пользу всем подразделениям компании, кроме последней мили доставки.

«В целом мы рассматриваем JBHT как сильный вариант для инвесторов, желающих получить выгоду от зарождающегося подъёма в секторе грузоперевозок, хотя краткосрочный прогноз в меньшей степени зависит от сохранения импульса спотовых ставок в традиционно более мягкий сезон», — говорится в отчёте.

Мэйджорс увеличил свой годовой прогноз прибыли на акцию для J.B. Hunt на 2026 год на 1%, сделав её единственной компанией, связанной с грузоперевозками, по которой его оценки превышают консенсус (на 2%).

Он сохранил нейтральную позицию по остальным акциям сектора грузоперевозок, охарактеризовав его как более прямую ставку на динамику ставок и восстановление маржи. Мэйджорс снизил свои оценки по грузоперевозкам на 2026 год на 9–20%, что на 13–27% ниже консенсуса. Прогнозы на четвёртый квартал 2025 года также были снижены, но в меньшей степени.

Большинство перевозчиков ожидают увеличения контрактных ставок в среднем на несколько процентов в ходе тендерной кампании 2026 года.

«Наши пересмотренные прогнозы на 2026 год отражают реальность того, что спрос на грузоперевозки пока не вырос с началом нового года. Мы сохраняем осторожность в отношении первой половины 2026 года и скорректировали наши оценки соответствующим образом», — сказал Мэйджорс. В то же время он отметил, что «есть явные признаки того, что баланс между спросом и предложением в секторе грузоперевозок меняется, давая перевозчикам больше возможностей для ценообразования».

«Хотя у нас есть опасения по поводу темпов изменений для некоторых наиболее затронутых компаний, мы не можем игнорировать наиболее обнадёживающие признаки значительных перемен на рынке с 2020 года», — добавил он.

J.B. Hunt откроет сезон отчётности за четвёртый квартал 15 января, после закрытия рынка.