Необычные сделки с опционами на Pfizer: 2 стратегии, которые используют трейдеры

Необычный всплеск опционов на Pfizer: что нужно знать трейдерам

Недавно Pfizer (PFE) столкнулась с редким событием на рынке опционов. Опцион put с исполнением 20 марта по цене $29 занял первое место по необычной активности, показав соотношение объёма к открытому интересу (Vol/OI) 210,16 — на 35% выше следующего самого активного опциона, Alphabet (GOOG).

Для инвесторов, надеющихся на разворот, Pfizer была сложной акцией. Когда-то компания была одним из главных бенефициаров бума COVID-19, но сейчас её акции застряли в диапазоне $20, снизившись на 59% от пика в 2021 году на уровне $61,71. Тем, кто ещё не инвестировал, сложно найти убедительную причину для покупки PFE.

Последние новости от Barchart

Опционная торговля может открывать уникальные возможности в подобных ситуациях.

Например, опцион put с исполнением 20 марта по цене $29 показал Vol/OI 210,16 — было заключено 30 263 контракта при открытом интересе всего 144. Это сигнализирует о значительной ставке на Pfizer, рыночная капитализация которой сейчас составляет $144 млрд.

Обычно я не концентрируюсь на акциях с самым высоким Vol/OI при анализе необычной опционной активности. Однако в этом случае сразу выделились две стратегии. Вот почему.

Желаю всем отличных выходных — вперёд, Индиана!

Задействованные опционы

Помимо опциона put с исполнением 20 марта по цене $29, у Pfizer в ту же сессию наблюдалась необычно высокая активность ещё по двум опционам.

Хотя и по этим контрактам были зафиксированы высокие Vol/OI, особенно выделялся всплеск объёма по мартовскому put. Интересно, что call с тем же сроком исполнения и ценой $29 показал схожий объём, что указывает на формирование стратегии Long Straddle, о которой я расскажу ниже.

Давайте сначала рассмотрим торговые шаблоны опционов Pfizer.

В среднем за 30 дней объём опционов Pfizer составляет 142 695 контрактов. Вчерашняя активность была в 1,39 раза выше, что стало самым активным днём с 17 декабря. Однако это всё ещё ниже трёхмесячного максимума в 890 898 контрактов, зафиксированного вскоре после отчёта за 3 квартал 2025 года 4 ноября. В день публикации отчёта объём опционов достиг 376 442 контрактов.

16 декабря Pfizer подтвердила прогноз на 2025 год и представила умеренный прогноз на 2026 год, ожидая скорректированную прибыль на акцию $2,90 (среднее значение), что ниже $3,08 в 2025 году. Акция упала в течение двух дней после этого обновления, а затем в основном торговалась в узком диапазоне между $25 и $25,50.

Понимание стратегии Long Straddle

Как было отмечено ранее, опционы put и call по цене $29 с исполнением 20 марта формируют стратегию Long Straddle.

Этот подход нацелен на получение прибыли от высокой волатильности, независимо от того, в какую сторону пойдёт акция. Удерживая одновременно call и put, вы получаете выгоду, если цена акции к экспирации окажется выше верхней или ниже нижней точки безубыточности.

Для этой сделки чистая дебетовая стоимость — $4,38, что устанавливает точки безубыточности на уровнях $33,38 (вверх) и $24,62 (вниз).

Вот визуализация long straddle с ценой исполнения $28:

Существует вероятность 38,1% того, что акция закроется выше $31,58 или ниже $24,42 на момент экспирации. Вероятность прибыльности long straddle по $29 — около 37%, что не так уж много.

Один из плюсов — до экспирации осталось 71 день (DTE). В идеале трейдеры выбирают 30-45 дней, чтобы было достаточно времени для значительного движения без чрезмерного временного распада.

Вы можете спросить: «Если я позитивно настроен на Pfizer, почему бы просто не купить call?» Причина в том, что при ожидаемом движении в 6,96% нижняя точка безубыточности более вероятна, чем верхняя.

Если ожидаемое движение составит $1,76, акция закроется на $27,05 — далеко ниже точки безубыточности call по $31,58, и call станет бесполезным. На понижении цена будет $23,53, что на 3,6% ниже точки безубыточности $24,42, принося прибыль $89. Используя страйки по $29, прибыль составит $109, что в годовом исчислении даёт доходность 128,0% [$109 / $438 дебет * 365 / 71].

Это достойный результат.

Рассматриваем стратегию Bull Put Spread

Вторая стратегия — bull put spread, бычья стратегия, предполагающая рост акций. Она включает продажу put по цене $29 и покупку put по цене $26 в качестве защиты.

Продажа put по $29 приносит премию $390, покупка put по $26 стоит $156, что даёт чистый кредит $234. Максимальный потенциальный убыток — $66, рассчитывается так: [$29 (страйк проданного put) - $26 (страйк купленного put)] x 100 + $234 чистый кредит.

Это даёт соотношение риск/прибыль 0,28 к 1, то есть вы рискуете $28, чтобы заработать $100. Если акция закроется выше $29 на момент экспирации, вы получите всю прибыль $234 — это доходность 354,55%, или 1 848,73% в годовом выражении.

Хотя вероятность успеха примерно одна из трёх, точка безубыточности $26,66 всего на 4,84% выше текущей цены акции $25,43 при ожидаемом движении в 6,96% в любую сторону. Прибыль возможна, если акция закроется выше $26,66, но ниже $29 на момент экспирации.

Из двух стратегий bull put spread обычно больше подходит инвесторам, стремящимся к меньшему риску.