Ожидается, что прибыль банков достигнет пика в 2025 году, открывая путь к расширению в 2026 году: «Все показатели растут одновременно»

Крупнейшие банки США готовы объявить о сильных результатах за 2025 год

Прошлый год оказался очень успешным для ведущих банков Уолл-Стрит, и на следующей неделе станет известно, насколько впечатляющим был 2025 год для отрасли.

В ближайшие дни крупнейшие финансовые институты США опубликуют свои результаты за четвертый квартал и за весь год. JPMorgan Chase (JPM), крупнейший банк страны, первым отчитается о своих результатах во вторник утром.

Ожидается, что JPMorgan вновь покажет рекордные показатели по выручке и прибыли.

В среду утром Bank of America (BAC), Citigroup (C) и Wells Fargo (WFC) обнародуют свои финансовые отчеты. Лидеры инвестиционного банкинга Goldman Sachs (GS) и Morgan Stanley (MS) опубликуют отчеты в четверг. Аналитики предполагают, что все шесть институтов покажут рост годовой прибыли по сравнению с предыдущим годом. В 2025 году каждый из этих банков обогнал индекс S&P 500.

Эксперты рынка также прогнозируют, что, за исключением Wells Fargo, каждый банк установит новый рекорд по годовому доходу от комиссий за торговлю. Инвестиционное подразделение Wells Fargo, хотя и меньше по размеру, ожидает достичь собственного максимума по комиссии за сделки.

«Сейчас все идет вверх», — отметил Саул Мартинес, аналитик HSBC, специализирующийся на крупных банках США.

Мартинес отметил, что такие факторы, как рост волатильности рынка, повышение фондового рынка и активизация кредитования, способствовали значительному увеличению прибыли и рентабельности этих финансовых гигантов.

Некоторые аналитики акций, в том числе Эбрагим Пунавала из Bank of America, уверенно прогнозируют, что 2026 год станет третьим подряд годом, когда индекс KBW Nasdaq Bank Index (^BKX) — отслеживающий многие ведущие банковские акции страны — обгонит S&P 500. В 2025 году BKX вырос на 29%, по сравнению с ростом S&P 500 на 17%.

«Банки превосходили S&P 500 три года подряд в конце 1990-х и снова в начале 2000-х. Сегодня мы видим схожие параллели», — написал Пунавала в недавнем обновлении для клиентов.

Пунавала добавил, что текущий прогноз по прибыли в банковском секторе — самый сильный с момента окончания финансового кризиса.

Взгляд в будущее: экономические и регуляторные попутные ветры

Прогнозы на 2026 год указывают на ускорение экономики США, и ожидается, что банки получат наибольшую регуляторную гибкость со времени реформ 2010 года. Ожидается рост кредитования, а снижение процентных ставок может дать дополнительный стимул. В то же время, импульс для слияний и поглощений, по всей видимости, не ослабеет.

«В течение 2025 года импульс нарастал после затишья на рынке в марте и апреле», — сказал Джей Хофман, глава североамериканского подразделения по слияниям и поглощениям JPMorgan. — «В настоящее время нет особых причин полагать, что экономические факторы, стоящие за этим трендом, изменятся».

Растущая роль технологий в банковской сфере

Среди инвесторов все чаще обсуждается вопрос о том, чтобы оценивать крупнейшие банки по аналогии с технологическими компаниями, поскольку эти институты внедряют передовые технологии, такие как искусственный интеллект, и интегрируют цифровые активы, включая криптовалюты, в свои платформы.

«Я считаю, что крупные банки, владеющие технологиями, начнут увеличивать свои маржинальные показатели, а их акции будут торговаться все больше как технологические бумаги», — прокомментировал Том Ли, глава Fundstrat Global Advisors, в эфире CNBC в декабре.

Хотя, возможно, еще слишком рано говорить о значительном влиянии этих технологических достижений на прибыль в этом году, Пунавала из Bank of America отметил, что инвесторы могут начать учитывать потенциальные выгоды еще до их полного отражения в финансовых результатах.

Недавний скачок цен на банковские акции привел к повышению оценок и вызвал споры о том, устойчивы ли эти достижения, даже при прочной фундаментальной основе.

«Крупные банки нельзя назвать дешевыми, но мы остаемся оптимистами», — сказал Крис МакГретти, глава отдела исследований KBW. Он считает, что при отсутствии серьезных рыночных потрясений импульс по прибыли этих компаний должен сохраниться.

Однако не все на Уолл-Стрит разделяют такой оптимизм.

Оценка устойчивости роста акций банков

Акции JPMorgan, Bank of America, Citigroup и Wells Fargo в 2025 году выросли в среднем на 40%. Аналитик Wolfe Research Стивен Чубак подсчитал, что только около трети этого роста объясняется увеличением прибыли, а остальное связано с тем, что инвесторы стали платить больше за каждый доллар прибыли.

Недавно Чубак понизил рейтинг акций JPMorgan и Bank of America, прогнозируя, что их прибыль в 2026 году будет ближе к средним значениям.

«В банковском секторе все выглядит чуть слишком идеально», — написал Чубак в записке для клиентов от 7 января.

Дэвид Холлерит освещает финансовую индустрию, рассказывая обо всем: от крупнейших банков страны до региональных кредиторов, частного капитала и рынка криптовалют.