Крупные банки объявляют финансовые результаты, в то время как кредитная стратегия Trump представляет новую задачу

Крупнейшие банки готовы продемонстрировать сильные результаты в 2025 году

На этой неделе начинается сезон отчетности для крупнейших банков страны. JPMorgan Chase откроет сезон во вторник утром, за ним последуют Bank of America, Citigroup и Wells Fargo в среду. Неделя завершится отчетностью Goldman Sachs и Morgan Stanley в четверг.

Ключевые тенденции для наблюдения

Аналитики прогнозируют выдающиеся результаты для крупных банков благодаря году, отмеченному ростом стоимости активов и усилением рыночных колебаний, что принесло выгоду самым обеспеченным участникам экономики с k-образным восстановлением. Ожидаются рекордные годовые прибыли, обусловленные ростом торговой активности, восстановлением сделок по слияниям и поглощениям, а также высоким спросом на кредиты.

Эти сильные финансовые показатели, в сочетании с ростом оценочной стоимости, уже привели к росту акций банков. В 2025 году все шесть ведущих банков обогнали индекс S&P 500, некоторые из них продемонстрировали значительный прирост. Индекс KBW Nasdaq Bank вырос примерно на 30%, значительно опередив рост S&P на 17%. Некоторые эксперты теперь прогнозируют, что банки могут превзойти рынок третий год подряд в 2026 году, чего не наблюдалось с конца 1990-х и начала 2000-х годов.

Этот оптимизм основан на нескольких уже известных факторах. Главный из них — ожидание снижения процентных ставок в конце 2026 года, что может стимулировать как кредитование, так и увеличение уровня риска. Ожидается, что дальнейшее укрепление инвестиционных услуг и управления капиталом также будет способствовать росту.

Предложение Трампа по процентным ставкам вызывает неопределенность

Несмотря на позитивные ожидания, появился новый источник неопределенности. В выходные президент Дональд Трамп заявил, что компании-эмитенты кредитных карт будут «нарушать закон», если не ограничат процентные ставки на уровне 10% на год, как он потребовал. Официальная политика или законодательство по этому поводу пока не введены, что делает это требование драматичным и нетрадиционным шагом, нацеленным на одну из самых прибыльных сфер потребительского банкинга. В последние годы процентные ставки по кредитным картам держались около 20%, и Трамп установил крайний срок исполнения до 20 января.

Акции крупнейших эмитентов кредитных карт упали перед открытием рынка в понедельник, что потянуло вниз и весь банковский сектор. Хотя отраслевое лоббирование и судебные иски, вероятнее всего, замедлят или заблокируют любые меры, этот эпизод подчеркивает уязвимость сектора перед политическими рисками и внезапными изменениями политики. Некоторые аналитики предполагают, что заявления из Белого дома, скорее всего, направлены на то, чтобы оказать давление на банки для ведения переговоров, а не на фактическое введение ограничения ставок.

Важно отметить, что процентные ставки по кредитным картам определяются сложной системой действующих законов, регулирующих органов и решений Верховного суда. Проще говоря, у президента нет единоличных полномочий ввести общенациональное ограничение без одобрения Конгресса. В результате эти заявления рассматриваются скорее как политический театр или попытка давления, а не как реальное изменение политики.

Будут ли генеральные директора сдержанны на звонках по итогам отчетности?

Эта политическая напряженность, скорее всего, отразится на телефонных конференциях по итогам отчетности на этой неделе, возможно, заставив топ-менеджеров быть еще более осторожными в публичных заявлениях по вопросам политики и экономики.

Хотя ожидается, что руководители банков отчитаются о выдающемся годе, им, вероятно, также придется ответить на вопросы о том, становятся ли отдельные направления их бизнеса — особенно потребительское кредитование — предметом политических разногласий.