Сооснователь Ethereum Виталик Бутерин заявил, что индустрии криптовалют необходимы более совершенные децентрализованные стейблкоины. По словам Бутерина в публикации на X, децентрализованные стейблкоины — такие как Dai (DAI) и Djed (DJED) — после многих лет развития все еще далеки от идеала.
Бутерин выделил три аспекта, которых должны достичь децентрализованные стейблкоины для обеспечения их долгосрочной устойчивости, особенно чтобы быть свободными от глобальных инфляционных монетарных политик.
По мнению Бутерина, децентрализованные стейблкоины должны развиваться вне рамок традиционной денежной системы. Кроме того, Бутерин отметил, что большинство стейблкоинов привязаны к доллару США, а значит, подвержены монетарным проблемам, таким как инфляция, в долгосрочной перспективе.
«Привязка к USD приемлема в краткосрочной перспективе, но, по моему мнению, частью видения устойчивости национальных государств должно быть и независимость даже от этого ценового индикатора. На горизонте в 20 лет — а что если доллар подвергнется гиперинфляции, пусть даже умеренной?» — отметил Бутерин.
В связи с этим Бутерин призвал разработчиков децентрализованных стейблкоинов строить их на более устойчивых индексах. Он указал на глобальный индекс товаров, энергию и корзину товаров как на более надежную долгосрочную меру покупательной способности.
Бутерин заявил, что текущие децентрализованные оракульные решения все еще далеки от идеала из-за атак на управление. Он отметил, что финансовое управление увеличивает вектор атаки на децентрализованные стейблкоины, особенно в условиях скоординированного капитала.
Таким образом, Бутерин считает, что децентрализованным стейблкоинам по-прежнему необходима DAO-структура управления для противодействия существующим проблемам оракулов.
Бутерин обратил внимание на конфликт между доходностью от стейкинга и использованием залога. Этот конфликт возникает из-за того, что децентрализованные стейблкоины полагаются на волатильные активы в позиции обеспеченного долга (CDP).
Например, децентрализованный стейблкоин, использующий Ethereum (ETH) в качестве залога, подвержен рискам снижения стоимости. Кроме того, залог может быть ликвидирован, если валидатор действует против контракта, что потенциально может дестабилизировать децентрализованный стейблкоин.
В связи с этим Бутерин призвал разработчиков децентрализованных стейблкоинов снизить доходность по стейкингу до непривлекательных уровней, например, 0,2% APY.
(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});Сектор децентрализованных стейблкоинов находится под давлением после краха проекта Terra Luna UST. После того как Terra Luna UST обесценилась более чем на $34 миллиарда, Соединенные Штаты стали продвигать развитие стейблкоинов, обеспеченных фиатом.
Принятие закона Genius Act в 2025 году ускорило рост рынка стейблкоинов, который на момент публикации составляет около $316 миллиардов. С другой стороны, алгоритмические и децентрализованные стейблкоины не росли с той же скоростью.
Например, рыночная капитализация стейблкоина DAI с августа 2023 года зафиксирована на уровне около $5,3 миллиарда. Примечательно, что стейблкоин DA показал взрывной рост во время бычьего рынка криптовалют в 2021 году, когда его капитализация выросла с $87 миллионов до более чем $10 миллиардов в 2022 году.
Связано: Coinbase отказывается от поддержки Clarity Act из-за споров вокруг вознаграждений по стейблкоинам
