Отчёт BlackRock по перспективам на 2026 год: цифровые активы являются инфраструктурой для платежей и расчетов, положительный прогноз по американским акциям, связанным с AI

BlockBeats сообщает, что 13 января BlackRock опубликовала отчет о глобальных перспективах на 2026 год. В отчете подчеркивается, что инвестиции в инфраструктуру AI имеют огромный масштаб, что приводит к эффекту «микро — это макро» (micro is macro), а также создает такие вызовы, как рост уровня заемных средств и иллюзия диверсификации. В целом сохраняется про-рисковая (pro-risk) позиция, с переоценкой американских акций (особенно связанных с AI) и позитивным взглядом на возможности активного инвестирования.

Три ключевые инвестиционные темы отчета:

Micro is macro: Инфраструктуру AI строит ограниченное число компаний, а объем капитальных вложений настолько велик, что способен влиять на макроэкономику в целом. Инвестиции могут достичь 5-8 триллионов долларов (2025-2030), поддерживая экономический рост США в 2026 году (вклад инвестиций в 3 раза выше исторического среднего), даже если рынок труда ослабеет, экономика останется устойчивой. Однако неясно, будет ли выручка соответствовать расходам и сколько средств вернется к технологическим гигантам. В отчете отмечается, что AI может ускорить инновации, но за последние 150 лет ни одна крупная технологическая революция не изменила долгосрочный темп роста США в 2%; однако сценарий «взрывного роста» (growth breakout) теперь представляется возможным.

Leveraging up: Строители AI на ранних этапах делают огромные инвестиции, а доходы отстают, что приводит к росту системного уровня заемных средств; вместе с высоким государственным долгом это создает уязвимость. Предпочтение отдается частному кредитованию и финансированию инфраструктуры. Тактически рекомендуется заниженная доля долгосрочных государственных облигаций (например, казначейских облигаций США), поскольку высокий уровень заемных средств и рост стоимости капитала негативно влияют на длинные облигации.

Diversification mirage: На фоне доминирования крупных трендов традиционная диверсификация на самом деле может означать концентрацию ставок. Инвесторам необходимо осознанно брать на себя риск, сохранять гибкость портфеля (иметь запасной план) и искать уникальные источники дохода на частных рынках и в хедж-фондах.

В отчете особо отмечается, что BlackRock рассматривает цифровые активы (особенно стейблкоины) как инфраструктуру для платежей и расчетов (plumbing of the financial system), а не просто как спекулятивные активы. Стейблкоины рассматриваются как «цифровой долларовый рельс», который эволюционирует от крипто-нативного инструмента к мосту между традиционными финансами и цифровой ликвидностью, расширяясь на сферы трансграничных платежей и расчетов, особенно в регионах с медленной, дорогой или фрагментированной традиционной системой. В отчете подразумевается, что криптовалюты интегрируются в мейнстрим-финансы, а стейблкоины становятся зрелой инфраструктурой, поддерживающей глобальные потоки ликвидности и пересекающейся с традиционными финансами.