Рост фондового рынка Китая замедляется на фоне признаков перегрева

Рост китайского фондового рынка демонстрирует признаки охлаждения

После периода стремительного роста китайские акции во вторник утратили часть импульса. Недавний всплеск торговой активности и резкий рост маржинального кредитования вызвали опасения по поводу перегрева рынка.

Индекс CSI 300 по итогам дня снизился на 0,6%, а основные индексы Гонконга также сократили прежний рост. Объем торгов на биржах Шанхая и Шэньчжэня достиг нового максимума — 3,65 трлн юаней ($523 млрд), превысив рекорд предыдущего дня. Объем маржинальной торговли вырос на 1,8% до 2,65 трлн юаней, что стало крупнейшим увеличением за три месяца.

Технологические акции ведут ралли в начале года

Китайские акции начали год с уверенного роста благодаря возросшему интересу к технологическим компаниям. Прогресс в области искусственного интеллекта и поддержка отрасли со стороны правительства способствовали росту производителей микросхем и оборудования — индекс Star 50, ориентированный на технологии, вырос более чем на 9% в январе. Серия IPO среди отечественных полупроводниковых и AI-компаний дополнительно укрепила оптимизм инвесторов.

Появляются тревожные сигналы

Однако появляются и предостерегающие признаки. 14-дневный индекс относительной силы для Shanghai Composite в понедельник достиг отметки 81 — это максимальный уровень с августа, что указывает на возможную перекупленность рынка. Кроме того, предупреждения о спекулятивных торгах так называемыми «ракетными акциями», которые показали резкий рост, начали сказываться на настроениях инвесторов.

Меры по охлаждению рынка начинают действовать

По словам Фу Чжифэна, главного инвестиционного директора Shanghai Chengzhou Investment Management Co., «Ряд мер по сдерживанию рынка уже начал приносить результаты», включая предупреждения о рисках, выпущенные публичными компаниями.

Биржевые фонды, отслеживающие индекс CSI A500, в который входят некоторые из крупнейших и наиболее активно торгуемых компаний Китая, теперь фиксируют отток средств после периода рекордных притоков.

Прогноз остается позитивным

Несмотря на недавнюю коррекцию, органы власти и государственные СМИ не публиковали прямых предупреждений о чрезмерной спекуляции. Более прочные экономические основы могут поддержать дальнейший рост. Аналитики прогнозируют, что прибыль компаний из индекса MSCI China в этом году увеличится на 14%, опередив аналогичные индексы Индии и Японии.

Даже после падения во вторник CSI 300 с начала года вырос на 2,8%, опередив мировые рынки. Индекс Hang Seng Tech увеличился более чем на 6%.

«Текущие фундаментальные показатели, рыночные настроения, широта рынка и сезонные тренды указывают на то, что риск снижения ограничен, а пространство для дальнейшего роста еще есть», — отметил Чжан Цияо, аналитик Industrial Securities. — «Февраль часто приносит сильную доходность, и любые краткосрочные просадки могут стать привлекательной возможностью для покупки».

При содействии Линь Чжу.

©2026 Bloomberg L.P.