USD стабилизируется после политической угрозы независимости ФРС — BBH

Доллар США (USD) стабилизировался после вчерашнего снижения, вызванного усилением политической угрозы независимости ФРС. Даже если сохраняются определённые сдерживающие факторы — сопротивление республиканцев в Сенате и неавтократический FOMC — политизация ФРС ослабляет её доверие как борца с инфляцией, что создает структурное давление на USD. В краткосрочной перспективе недавняя корректировка ожиданий по ставкам в США вверх, вызванная чередой «идеальных» экономических данных из США, поддерживает USD, сообщают аналитики BBH FX.

ФРС сигнализирует о сохранении политики на паузе на фоне замедления инфляции

«Влиятельный президент ФРС Нью-Йорка Джон Уильямс подтвердил сигнал ФРС о сохранении политики на паузе. Уильямс подчеркнул, что "Денежно-кредитная политика сейчас хорошо настроена для поддержки стабилизации рынка труда и возвращения инфляции к долгосрочной цели FOMC в 2%". Базовый сценарий Уильямса на 2026 год — рост ВВП выше тренда между 2,5% и 2,75%, пик инфляции около 2,75–3,0% "где-то в первой половине этого года с последующим снижением" и стабилизация уровня безработицы.»

«Фьючерсы на ставку по федеральным фондам практически не закладывают вероятность снижения на ближайших трёх заседаниях FOMC (28 января, 18 марта и 29 апреля). Первое полное снижение на 25 б.п. закладывается только на заседании 17 июня. Сегодня выступают не голосующие члены FOMC — президент ФРС Сент-Луиса Альберто Мусалем и президент ФРС Ричмонда Том Баркин. В центре внимания — декабрьский CPI США. Ожидается, что общая инфляция составит 2,7% в годовом выражении второй месяц подряд, а базовая инфляция вырастет на 0,1 п.п. до 2,7% в годовом выражении. Модель Nowcast ФРС Кливленда прогнозирует как общую, так и базовую инфляцию на уровне 2,6% в декабре (г/г).»

«Что ещё важнее, риски роста цен снижаются, что оставляет пространство для смягчения политики ФРС. Индексы ISM по ценам указывают на ослабление инфляционного давления. Кроме того, средний рост почасовой заработной платы (3,8% г/г) находится на устойчивом уровне, который соответствует цели ФРС по инфляции в 2%, учитывая ежегодный рост производительности несельскохозяйственного сектора примерно на 2%.»