Bernstein предпочитает эту малоизвестную акцию полупроводников для 2026 года

Лучшие полупроводниковые компании по версии Bernstein на 2026 год

Bernstein опубликовала свои последние рекомендации по ведущим акциям производителей микросхем с прицелом на 2026 год, и результаты в основном ожидаемы. Nvidia (NVDA) и Broadcom (AVGO) остаются в авангарде благодаря своей ключевой роли в мировой индустрии полупроводников. Аналитики Bernstein считают, что обе компании имеют привлекательную оценку, особенно на фоне продолжающегося роста инвестиций в искусственный интеллект. Примечательно, что Bernstein отдает предпочтение Nvidia перед Advanced Micro Devices (AMD), несмотря на то, что сильные стороны AMD в области инференса вызывают постоянные дебаты между двумя конкурентами. Bernstein выражает твердую уверенность в будущем продуктовом портфеле Nvidia и не считает, что компания уступает AMD в сегменте AI-инференса.

Другие акции полупроводниковых компаний, такие как Micron (MU) и Applied Materials (AMAT), значительно выросли в цене, что вызывает опасения по поводу возможной переоценки. Несмотря на это, Bernstein сохраняет оптимизм в отношении этих компаний, уделяя особое внимание Applied Materials. Фирма присвоила AMAT рейтинг «Лучше рынка», несмотря на то, что акции торгуются возле своего максимума за последний год.

Последние новости от Barchart

Обзор Applied Materials

Applied Materials является крупнейшим в мире поставщиком оборудования и услуг для производства полупроводниковых микросхем и современных дисплеев. Компания сотрудничает со всеми основными производителями микросхем по всему миру и имеет штаб-квартиру в Санта-Кларе, Калифорния.

За последний год акции AMAT выросли на 80%, что в четыре раза превышает доходность индекса S&P 500 ($SPX) и опережает iShares Semiconductor ETF (SOXX), который за тот же период принес 52%. Bernstein ожидает, что эта сильная динамика может сохраниться до 2026 года.

По сравнению с историческими средними значениями, AMAT в настоящее время торгуется с премией. Форвардный коэффициент цена/прибыль (P/E) составляет 33,24, что на 67% выше среднего за последние пять лет. Коэффициент цена/продажи (P/S) также превышает предыдущие оценки. По сравнению с конкурентами форвардный P/E в три раза выше, чем у Micron, несмотря на то, что обе компании выигрывают от высокого спроса на память большой пропускной способности. Однако их коэффициенты P/S схожи.

Такой более высокий мультипликатор прибыли считается оправданным благодаря более стабильной прибыльности AMAT. Ожидается, что и AMAT, и Micron увеличат прибыль примерно на 23% в 2027 году, однако AMAT прогнозируют сохранение роста около 8% до 2029 года, в то время как прибыль Micron, по прогнозам, снизится на 49% в том же году. Такой прогноз делает AMAT более привлекательной долгосрочной инвестицией, что отражается в её оценке.

Дивидендная доходность и вопросы оценки

Текущая дивидендная доходность AMAT составляет 0,58%, что, хотя и солидно для полупроводниковой компании, ниже среднего показателя за пять лет, равного 0,81%. Это на 28,5% меньше исторических уровней, в основном из-за недавнего роста акций. Однако в нынешних рыночных условиях дивидендная доходность не является главным фактором для инвесторов при оценке стоимости акций.

Applied Materials превзошла ожидания по прибыли

13 ноября 2025 года Applied Materials отчиталась о прибыли на акцию за четвертый квартал в размере $2,38, превзойдя прогноз аналитиков в $2,06. Выручка составила $8,8 млрд, что на $130 млн превысило консенсус Уолл-стрит. Это уже шестой подряд год роста для компании, и руководство ожидает сохранения этой тенденции в 2026 году. Продолжающееся развитие AI и растущий спрос на производство полупроводников, как ожидается, обеспечат компании высокий загруз, при этом руководство отмечает, что клиенты уже сигнализировали о необходимости увеличения производства во второй половине 2026 года.

Как и другие игроки отрасли, AMAT сталкивается с вызовами, связанными с геополитической напряженностью и экспортным контролем. Сейчас Китай занимает меньшую долю в выручке, и многие аналитики не придают этому большого значения. Основная задача на будущее — насколько эффективно компания сможет реализовать наращивание выпуска оборудования, связанного с AI, так как это повлияет на способность воспользоваться крупными инвестициями в AI, запланированными на год.

Мнения аналитиков по поводу AMAT

Хотя Applied Materials, возможно, не самая заметная AI-компания, она пользуется широкой аналитической поддержкой на Уолл-стрит. В настоящее время 35 аналитиков следят за акцией, 19 из которых рекомендуют её как «Сильная покупка». Недавний рост акций может заставить некоторых пересмотреть свои прогнозы, однако общий настрой для держателей акций AMAT остается позитивным.

Недавно Bernstein повысила целевую цену по AMAT с $260 до $325, несмотря на то, что акции уже приближаются к этому уровню. За последний месяц несколько аналитиков повысили свои целевые значения, ожидая, что компания выиграет от увеличения расходов на чипы памяти. Самый высокий целевой уровень теперь составляет $425, что подразумевает потенциальный рост на 38% от текущих значений.