Доходы Taiwan Semi продолжают расти. Пришло ли время инвестировать в акции TSM на 2026 год?

Акции производителей полупроводников растут на фоне бума искусственного интеллекта

В последнее время акции компаний-производителей полупроводников демонстрируют значительный рост, чему способствует стремительный спрос на технологии искусственного интеллекта и увеличение инвестиций в дата-центры. В 2025 году акции Nvidia (NVDA) выросли примерно на 30%, а Intel (INTC) — более чем на 80%. Другие специализированные производители чипов также показали существенный рост. Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC), крупнейший контрактный производитель чипов в мире, стала заметным лидером, напрямую выигрывая от быстрого внедрения искусственного интеллекта такими крупными клиентами, как Nvidia и Apple (AAPL).

Этот общесекторальный импульс положительно повлиял на всю цепочку поставок, приведя к увеличению заказов и доходов ведущих фабрик, таких как TSMC. Только на прошлой неделе TSMC отчиталась о впечатляющем росте выручки в четвертом квартале на 20% по сравнению с прошлым годом, превзойдя прогнозы аналитиков и подтвердив устойчивую траекторию роста.

Учитывая, что этот сильный импульс, по прогнозам, сохранится и в 2026 году, многие инвесторы задаются вопросом, сохраняется ли потенциал дальнейшего роста акций TSMC.

Обзор акций TSMC

Основанная в 1987 году, компания Taiwan Semiconductor Manufacturing Company стала пионером бизнес-модели чисто контрактного производства чипов и выросла до ведущего мирового контрактного производителя. TSMC производит передовые логические чипы для таких гигантов отрасли, как Nvidia, Apple и AMD (AMD), используя передовые технологии, такие как 3-нанометровые и 5-нанометровые техпроцессы. Это обеспечивает компании ключевое положение в мировой экосистеме искусственного интеллекта и дата-центров.

TSMC укрепляет свое лидерство за счет значительных капитальных вложений. Согласно сообщениям, компания планирует выделить от 450 до 500 миллиардов новых тайваньских долларов на капитальные расходы в Тайване в 2026 году, включая строительство новых производственных предприятий и современных упаковочных фабрик для решения проблем с поставками на 3-нм и будущих техпроцессах. Также начато строительство первой в компании фабрики с технологией 1,4 нм, запуск которой запланирован на 2028 год, а прогноз по капитальным расходам на 2025 год увеличен до 40–42 миллиардов долларов США.

Спрос остается высоким: по сообщениям, Apple и AMD увеличивают заказы на пластины до 2025 и 2026 годов, что способствует впечатляющей динамике акций TSMC. За последний год акции TSMC подорожали на 65%, значительно опередив индекс S&P 500 ($SPX).

Несмотря на сильные позиции, акции TSMC не считаются недооцененными. Прогнозное соотношение цены и прибыли (P/E) составляет 26, а показатель EV/EBITDA — около 16; оба значения выше среднего по отрасли, что отражает премиальный статус и перспективы роста TSMC. Для сравнения: многие полупроводниковые компании торгуются с прогнозным P/E в диапазоне от 15 до 20. Таким образом, оценка TSMC примерно соответствует или немного превышает средний показатель сектора и выглядит справедливой с учетом доминирующей доли рынка и перспектив роста, но не является глубоко дисконтированной.

Результаты TSMC за 4 квартал и перспективы

Недавно TSMC представила предварительные результаты за четвертый квартал, объявив о выручке в размере 1,046 триллиона новых тайваньских долларов (примерно 33,1 миллиарда долларов США), что на 20% больше по сравнению с предыдущим годом. Этот показатель превысил ожидания рынка и соответствовал ранее объявленному прогнозу компании.

Компания объяснила такие сильные результаты стремительным ростом спроса на чипы для искусственного интеллекта, что более чем компенсировало сохраняющуюся слабость на рынке потребительской электроники. Позитивная новость заставила нескольких аналитиков повысить свои прогнозы по выручке на 2026 год, а внимание теперь переключено на квартальный отчет, который состоится 15 января, для получения дальнейших ориентиров.

Ожидается, что прибыльность также останется высокой. Аналитики прогнозируют значительный рост прибыли за четвертый квартал, чему способствуют валовые маржи, близкие к 60%. TSMC продолжает генерировать значительный свободный денежный поток — около 28 миллиардов долларов за последний год, а также поддерживает солидный денежный баланс, что позволяет продолжать инвестировать и возвращать средства акционерам.

В будущем аналитики ожидают осторожный, но оптимистичный прогноз на первый квартал и значительный рост по итогам 2026 года, в основном за счет продолжающегося спроса на искусственный интеллект. Генеральный директор C.C. Wei неоднократно подчеркивал, что спрос, связанный с искусственным интеллектом, превышает ожидания, и инвесторы будут внимательно следить за этим во время предстоящего квартального отчета.

Мнения аналитиков и целевые цены на акции TSMC

Аналитики с Уолл-стрит становятся все более оптимистично настроены в отношении перспектив TSMC. В начале января Goldman Sachs повысил целевую цену на 35% до 2 330 новых тайваньских долларов, назвав искусственный интеллект долгосрочным драйвером роста компании. JPMorgan также повысил целевую цену до 2 100 новых тайваньских долларов, прогнозируя рост выручки примерно на 30% в 2026 году за счет спроса, связанного с искусственным интеллектом.

18 декабря Morgan Stanley повысил рейтинг и поднял целевую цену до 1 888 новых тайваньских долларов, сохранив рекомендацию «выше рынка». Аналитики фирмы указали на рост цен на пластины и устойчивые заказы на чипы для искусственного интеллекта как ключевые факторы сверхсреднего роста выручки в первом квартале 2026 года.

Эксперты отмечают технологическое лидерство TSMC, улучшение маржинальности и продолжительный инвестиционный цикл, вызванный искусственным интеллектом, как основные преимущества компании, которые выделяют её на фоне конкурентов, таких как Intel, отстающих в освоении передовых производственных процессов. По данным Barchart, все 14 опрошенных аналитиков рекомендуют акции TSMC к «сильной покупке», а средний целевой показатель составляет 352,67 доллара США, что предполагает потенциал роста примерно на 6%.