Спот-серебро превысило 90 долларов, его рыночная капитализация обогнала Nvidia и заняла второе место среди крупнейших активов мира!

Благодаря тому, что инфляционные данные в США оказались ниже ожиданий, ставки на снижение процентных ставок в этом году продолжают расти, а также на фоне глобальной геополитической напряжённости, цена на спот-серебро в среду исторически превысила 90 долларов за унцию.

Согласно последним данным Companiesmarketcap, на фоне резкого роста цен, общая рыночная капитализация спот-серебра превысила отметку в 5 триллионов долларов, официально обогнав технологического гиганта NVIDIA и став вторым по величине активом в мире после золота.

Драгоценные металлы продолжают сильный рост, начавшийся в прошлом году, что во многом связано с действиями ФРС. После того, как появилась угроза уголовного преследования председателя ФРС Джерома Пауэлла (Jerome Powell), опасения по поводу независимости монетарной политики вспыхнули с новой силой. Руководители центральных банков разных стран мира уже выразили свою поддержку Пауэллу, а CEO JPMorgan Джейми Даймон (Jamie Dimon) публично предупредил, что подобное политическое вмешательство может привести к обратному эффекту.

Целый ряд геополитических событий дополнительно усилил спрос на защитные активы: президент США Трамп насильно вывел лидера Венесуэлы Мадуро и вновь поднял вопрос о контроле над Гренландией; кроме того, в Иране вспыхнули протесты, что привело к внутренней нестабильности в стране.

На фоне резкой волатильности цен серия важных изменений на Чикагской товарной бирже (CME Group) стала фокусом внимания рынка и была воспринята как "game changer", меняющий структуру рынка.

CME объявила об изменении порядка расчёта маржи по фьючерсам на драгоценные металлы: вместо фиксированной суммы в долларах расчёт теперь будет производиться по проценту от номинальной стоимости контракта (около 9% для серебра, 5% для золота). Аналитик Echo X считает, что это означает значительное увеличение стоимости коротких позиций по металлам. Чрезмерно закредитованные "бумажные" трейдеры сталкиваются с риском принудительного закрытия позиций, а динамичная маржинальная нагрузка может ускорить короткое сжатие и усилить рыночную волатильность.

Кроме того, CME планирует с 9 февраля 2026 года запустить фьючерсный контракт на серебро объемом 100 унций. По сравнению со стандартным контрактом на 5000 унций, новый контракт значительно снижает порог входа. Данная сделка не подразумевает физическую поставку. Аналитики полагают, что хотя это и предоставляет инвесторам удобный инструмент для спекуляций, однако не решает проблему физического дефицита на спот-рынке, а наоборот может усилить разрыв между "бумажной ценой" и физическими запасами.

По состоянию на 12 января общий запас серебра на COMEX снизился примерно до 437 млн унций, при этом в течение нескольких дней подряд происходил отток на миллионы унций за день. Пять крупнейших хранилищ (STONEX, Brinks, CNT и др.) столкнулись с массовыми заявками на выдачу, нагрузка на поставки растёт экспоненциально.

Аналитик Mike Maharrey отмечает, что на фьючерсном рынке наблюдается редкое "обратное продление": инвесторы продают дальние контракты и покупают ближние. Это говорит о том, что трейдеры больше не удовлетворяются "бумажными" позициями и стремятся получить физический металл. Жёсткий спрос со стороны солнечной энергетики и AI-индустрии делает такой дефицит трудноразрешимым в краткосрочной перспективе.

В этом контексте аналитики Citi на этой неделе значительно повысили целевые цены на драгоценные металлы, прогнозируя рост цены золота до 5000 долларов за унцию и серебра до 100 долларов за унцию в ближайшие три месяца.

Хотя Citi вновь подчёркивает, что серебро будет опережать золото по доходности, и прогнозирует, что промышленные металлы в итоге выйдут на первый план, аналитики также предупреждают: по мере того, как мировая напряжённость, возможно, снизится после первого квартала, спрос на драгоценные металлы может упасть во второй половине года, а цены на золото окажутся наиболее уязвимыми к коррекции.

Глобальный рыночный стратег Invesco Дэвид Чао отмечает, что в качестве "инструмента хеджирования инфляции или финансовых потрясений" спрос на золото и серебро сохранится в этом году, но темпы роста, вероятно, будут ниже, чем в 2025 году. Он считает: "Учитывая нынешнюю геополитическую неопределённость, золото в этом году, скорее всего, покажет динамику лучше серебра".

В прошлом году серебро значительно опередило золото, продемонстрировав рост почти на 150%, чему способствовали шорт-сквиз в октябре и продолжающийся дефицит поставок на лондонском рынке. В настоящее время трейдеры внимательно следят за результатами американского "расследования по статье 232", которое может привести к введению пошлин на серебро. Опасения по поводу возможных пошлин приводят к запиранию металла на складах в США, что дополнительно усугубляет дефицит мировых запасов.