Не каждый рыночный цикл одинаков, но существуют закономерности, на которые стоит обратить внимание.
Исходя из этой теории, аналитик Michael van de Poppe прогнозирует повторение реорганизации среди активов с большой капитализацией в стиле до-COVID. По сути, эти циклы обычно характеризуются ротационными потоками в альтернативные активы.
Чтобы понять это в контексте, прогноз основан на цикле 2019 года, когда соотношение ETH/BTC достигло дна на уровне 0,02, а затем к началу четвертого квартала 2021 года выросло более чем на 300%.
Возникает естественный вопрос: сможет ли Ethereum [ETH] повторить это?
Источник: TradingView (ETH/BTC)
С технической точки зрения, соотношение отскакивает от того же уровня поддержки 0,02.
Как видно на графике, начиная со второго квартала 2025 года, соотношение демонстрирует вертикальный рост, увеличившись на 75%. Это тесно связано с ралли Ethereum на 80% до $3,4 тыс., по сравнению с ростом Bitcoin [BTC] на 15% за тот же период.
Короче говоря, слабость ETH в 2025 году по сравнению с BTC была вызвана снижением соотношения ETH/BTC на 38% в первом квартале, после чего последовал отскок. Но означает ли это, что дно подтверждено? Если да, то мы можем наблюдать начало прорыва.
L1 Ethereum выходят на первый план
Конечно, ожидать ралли в стиле до-COVID может быть немного преувеличенно.
Логика проста: после ралли, вызванного COVID-19, рынок существенно изменился, поставив BTC в центр как спотовых, так и спекулятивных потоков капитала, а его рыночная капитализация достигла рекордных $2,5 трлн в начале четвертого квартала 2025 года.
Тем не менее, Ethereum, похоже, идет своим путем, демонстрируя силу по ключевым метрикам. Например, Ondo Finance сейчас составляет 11% RWA TVL ETH, а TPS Ethereum недавно достиг рекордного значения в 58 тысяч.
Источник: Growthpie.com
В совокупности эта сила показывает, что ралли в стиле 2019 года не исчезло.
Напротив, показатели Ethereum в сети явно догоняют доминирование Bitcoin (BTC.D). Например, рыночная доля ETH выросла более чем на 60% с минимума 8% во втором квартале 2025 года, что еще раз подтверждает эту гипотезу.
Ключевое отличие? Доминирование ETH основано на более фундаментальных факторах.
В текущем макроэкономическом контексте это дает Ethereum явное преимущество перед Bitcoin. По мере развития регулирования, L1 занимают позиции, чтобы опережать тренд, а отскок ETH/BTC на 75% служит ранним сигналом этого движения.
Заключительные мысли
- Рыночная доля Ethereum резко восстановилась: соотношение ETH/BTC выросло на 75% от минимума второго квартала 2025 года, чему способствовала высокая активность разработчиков.
- L1 занимают позиции для опережения рыночного импульса, а доминирование ETH сигнализирует о потенциальном прорыве в стиле до-COVID на фоне прояснения регулирования.
