Даже когда речь идет о технологиях, Европа сейчас является лучшим местом для этого

Европейские технологические акции опережают американские аналоги

Европейские акции неожиданно обогнали своих американских конкурентов в этом году, причем лидерами роста стали технологические компании.

В январе технологический сектор в индексе Stoxx Europe 600 показал впечатляющий рост на 10%, став самой успешной группой. Это резко контрастирует с США, где индекс S&P 500 Information Technology остался практически без изменений.

Главные новости от Bloomberg

Производители оборудования для чипов стимулируют рост европейского технологического сектора

Основной движущей силой сильных результатов европейских технологических акций является значительная доля производителей оборудования для полупроводников. Компании, такие как ASML Holding NV, ASM International NV и BE Semiconductor Industries NV, вместе составляют почти 40% индекса Stoxx 600 Technology и внесли вклад почти в 90% роста сектора с начала года.

Позитивный прогноз от TSMC поддержал сектор

На этой неделе компания Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC) опубликовала оптимистичный прогноз по капитальным расходам, что свидетельствует о благоприятных перспективах для ее поставщиков. Крупнейший в мире контрактный производитель чипов ожидает увеличения капитальных вложений примерно на 30% в 2026 году, ускоряя проекты расширения как на Тайване, так и в США. TSMC также прогнозирует значительный рост капитальных инвестиций в течение следующих трех лет.

По словам аналитика Citigroup Эндрю Гардинера, заявление TSMC является крупным позитивом для европейских поставщиков оборудования для производства чипов. Он прогнозирует, что высокий спрос на инструменты для производства полупроводников сохранится и после этого года, по мере ввода в эксплуатацию новых производственных мощностей и расширения доступных площадей.

Morgan Stanley недавно повысил целевую цену акций ASML до 1 400 евро — одну из самых высоких среди аналитиков Wall Street, ссылаясь на ожидания сильного роста заказов в ближайшие кварталы и дальнейшее расширение до 2027 года.

Перелом в судьбе европейских производителей оборудования для чипов

Ведущие европейские производители оборудования для чипов демонстрируют заметный рост. После отставания от индекса Philadelphia Semiconductor в начале бума искусственного интеллекта (AI) в начале 2023 года — когда инвесторы отдавали предпочтение производителям чипов, напрямую выигрывающим от развития AI, — эти компании сейчас снова набирают обороты.

Настроения на рынке начали меняться в конце прошлого года, когда спрос на AI-чипы усилился, и как производители логических, так и памяти чипов стали инвестировать в дополнительное оборудование. В декабре компания Micron Technology Inc. объявила о планах быстрого увеличения производственных мощностей.

Несмотря на явные признаки высокого спроса на AI-чипы, такие как рост цен на память, сохранялся определенный скептицизм из-за ограниченного физического пространства для нового оборудования и уже высоких котировок ключевых голландских компаний. Однако последний прогноз TSMC помог рассеять эти опасения.

Прогноз TSMC вызывает дальнейший оптимизм

Агрессивные планы TSMC по капитальным расходам превзошли ожидания рынка, вызвав предположения, что и другие производители чипов, включая Intel и крупных производителей памяти, также могут увеличить свои инвестиционные планы. Кен Хуэй из Bakewell Alpha Fund считает, что у акций производителей оборудования для чипов еще есть потенциал для роста, так как производство, связанное с AI, требует большей капиталоемкости.

Хотя недавний рост котировок привел к увеличению оценочной стоимости — ASML теперь торгуется с коэффициентом 42 к прогнозируемой прибыли, что выше среднего значения за последние 10 лет, — оптимистично настроенные инвесторы считают, что такие мультипликаторы оправданы, если прогнозы по прибыли продолжат расти на фоне увеличения инвестиций.

В целом оценка сектора остается сопоставимой с американскими аналогами: индекс Stoxx 600 Technology торгуется примерно с коэффициентом 26 к прогнозируемой прибыли. Хотя это значительно выше, чем в целом по европейскому рынку, исторически сектор уже имел еще более высокие мультипликаторы.

Более широкий рост европейского технологического сектора

Рост касается не только производителей оборудования. Традиционные производители чипов, такие как Infineon Technologies AG и STMicroelectronics NV, которые испытывали трудности в последние годы, выросли примерно на 10% в начале 2026 года на фоне восстановления спроса на автомобильные и промышленные полупроводники.

Сниженные ожидания по прибыли Infineon на 2026 год оставляют пространство для положительных сюрпризов, особенно после того, как американская Microchip Technology Inc. недавно опубликовала результаты, укрепившие надежды на циклическое восстановление.

Стратеги JPMorgan под руководством Мислава Матейки сохраняют оптимизм в отношении полупроводникового сектора, отмечая, что возможности распространяются не только на компании, ориентированные на AI, такие как ASML, но и на более традиционные циклические компании, связанные с автомобильным и потребительским рынками, такие как Infineon.

Самое популярное в Bloomberg Businessweek

©2026 Bloomberg L.P.