Barclays повысил рейтинг этой ведущей акции AI-серверов до «повышенного внимания», назвав её «лучшей в своем классе»

Barclays повышает рейтинг Dell Technologies на фоне роста спроса на AI-серверы

Barclays повысил рейтинг Dell Technologies (DELL) до уровня «Overweight», отметив ведущую роль компании на рынке инфраструктуры AI-серверов. Инвестиционная фирма похвалила операционное совершенство Dell, описав его как непревзойденное, поскольку компания отвечает на растущий спрос на оборудование для искусственного интеллекта.

Аналитик Тим Лонг подтвердил свой целевой уровень цены для акций Dell на отметке $148, выразив повышенный оптимизм относительно способности компании обеспечивать быстрый рост выручки, связанной с AI, при сохранении здоровых уровней прибыльности. Это повышение рейтинга происходит на фоне ожидаемых поставок Dell примерно на $9,4 млрд AI-серверов только в четвертом квартале, что увеличит годовую выручку от AI-серверов примерно до $25 млрд. Лонг ожидает сохранения этого темпа, прогнозируя рост заказов на AI на 155% в 2026 финансовом году и дополнительный рост на 60% в следующем году, вплоть до 2027 финансового года.

Связанные материалы от Barchart

Лонг отметил, что рынок уже осведомлен о беспокойствах по поводу более низких валовых маржин для AI-серверов, которые обычно обеспечивают маржу в районе высокой однозначной величины — меньше, чем традиционные высокомаржинальные сегменты Dell. Однако он указал, что Dell удалось удержать операционные маржинальные показатели в бизнесе AI-серверов на среднем однозначном уровне, продемонстрировав как силу ценообразования, так и эффективность управления.

Barclays также отметил усиливающиеся позиции Dell в восстанавливающихся сегментах корпоративных серверов и систем хранения данных. Компания увеличивает долю собственной интеллектуальной собственности в своих решениях для хранения и может выиграть за счет широкой базы клиентов, использующих устаревшие серверы, что может стимулировать значительную активность по обновлению оборудования.

Кроме того, Лонг отметил опыт Dell в управлении цепочками поставок, который помогает компании справляться с ростом стоимости памяти в условиях инфляции.

Источник изображения: www.barchart.com

Основные показатели Dell за третий квартал 2025 года

В третьем квартале 2025 года Dell достигла рекордной выручки в $27 млрд и отчиталась о скорректированной прибыли на акцию в размере $2,59. Сильные результаты компании в значительной степени были обеспечены бизнесом по инфраструктуре AI-серверов, который продолжает набирать обороты на рынке аппаратного обеспечения AI.

Заказы на AI-серверы достигли нового максимума — $12,3 млрд в третьем квартале, что довело общий объем заказов за год до $30 млрд и увеличило портфель невыполненных заказов до $18,4 млрд. За квартал Dell поставила AI-серверов на сумму $5,6 млрд и ожидает, что в четвертом квартале этот показатель составит около $9,4 млрд, что даст примерно $25 млрд годовой выручки от AI-серверов. Это заметный рост по сравнению с $1,5 млрд поставок два года назад и $10 млрд в прошлом году.

Операционные и сегментные показатели

Руководство Dell сообщило, что их пятквартальный пул заказов расширяется по всем категориям клиентов, включая облачных провайдеров, государственные учреждения и корпоративных заказчиков. Конкурентное преимущество компании обеспечивают инженерные команды, которые напрямую сотрудничают с крупными клиентами для оптимизации архитектуры серверов с целью повышения эффективности и производительности.

Группа Infrastructure Solutions показала рост выручки на 24%, а операционная маржа в этом сегменте улучшилась на 360 базисных пунктов, достигнув 12,4%. Спрос на традиционные серверы также увеличился двузначными темпами, поскольку организации обновляют устаревшие системы и консолидируют рабочие нагрузки. Несмотря на снижение общей выручки от систем хранения на 1%, собственные решения Dell, такие как PowerStore, показали рост седьмой квартал подряд, включая шесть кварталов двузначного роста.

Несмотря на рост стоимости компонентов памяти, Dell уверена в своей способности перекладывать увеличение цен на клиентов благодаря ограниченному предложению и устойчивому спросу. Компания вернула акционерам $1,6 млрд посредством обратного выкупа акций и дивидендов и поддерживает основной коэффициент левериджа на уровне 1,6.

Являются ли акции Dell привлекательными для покупки?

Аналитики ожидают, что выручка Dell вырастет с $95,6 млрд в 2025 году до $149 млрд к 2029 году. В этот период скорректированная прибыль на акцию, как прогнозируется, увеличится с $8,14 до $17,50. Акции Dell в настоящее время торгуются с коэффициентом 10,3 к прогнозируемому свободному денежному потоку, что соответствует среднему показателю за последние пять лет. При такой оценке стоимость акций может вырасти на 50% в ближайшие три года.

Из 23 аналитиков, отслеживающих Dell, 15 рекомендуют «сильно покупать», двое — «умеренно покупать», пятеро — «держать», и один — «сильно продавать». Средний целевой уровень цены составляет $164,43, что значительно выше текущей цены в $120.

Источник изображения: www.barchart.com