Акции Lumen Technologies выросли на 46,3% в 2025 году. Для сравнения, рост S&P 500 составил 16,4%. Рост не был обусловлен улучшением фундаментальных показателей. Ряд совместных предприятий вызвал интерес и рост стоимости акций.
Ситуация начала улучшаться в августе, когда Lumen подписала соглашение о предоставлении сети как услуги с вещательным подразделением конференции Pac-12. Эта сделка укрепила акции и способствовала их восстановлению после прежних потерь.
Сделки с Palantir усилили динамику.
Поворотный момент наступил в октябре, когда Palantir и Lumen достигли соглашения о партнерстве на сумму 200 миллионов долларов. Поскольку эта сделка интегрировала технологии Lumen с крупной платформой программного обеспечения в сфере искусственного интеллекта, инвесторы восприняли ее как сильный вотум доверия.
Аппаратное обеспечение для искусственного интеллекта уже набирало популярность. Lumen получила дополнительный импульс после того, как Taiwan Semiconductor Manufacturing отчиталась о более высоких, чем ожидалось, прибылях за четвертый квартал в начале 2026 года. Сильные продажи AI-чипов в TSMC были восприняты как признак того, что спрос в конечном итоге переключится на технологию Private Connectivity Fabric от Lumen.
Новости сыграли важную роль в росте прошлого года. Акции выросли на 46% благодаря покупательскому ажиотажу после каждого объявления о новом партнерстве. Вызов сейчас заключается в том, сможет ли фокус сместиться с впечатляющих новостей на уверенность в стабильных, долгосрочных результатах.
В 2026 году на данный момент акции Lumen выросли примерно на 8,8%, несмотря на то, что S&P 500 остался на прежнем уровне.
Компания разрабатывает амбициозный план для поддержки этого оптимизма. Lumen заявляет, что добавит 34 миллиона новых междугородних волоконно-оптических миль к концу 2028 года, доведя общую протяженность сети до 47 миллионов миль. Это будет более чем вдвое превышать 16,6 миллиона миль, о которых сообщалось в 2025 году, — масштабное национальное расширение, направленное на удовлетворение растущего, обусловленного AI, спроса на сетевые мощности.
Последние торги показывают, что инвесторы начинают верить в эту историю. Когда Bank of America повысил целевую цену, акции выросли на 3,6%.
Партнерства прошлого года вызвали интерес, но рост этого года обусловлен продолжающимся трендом развития инфраструктуры для искусственного интеллекта. План Lumen удвоить свою сеть показывает, что компания позиционирует себя как ключевой элемент экономики AI. Останется ли этот подход эффективным по мере ускорения развития AI — открытый вопрос.
Несмотря на улучшение финансовых показателей, аналитики остаются настороженными
Аналитики осторожны, несмотря на улучшение финансов. Медианная целевая цена составляет 7,56 доллара, что ниже текущих котировок акций. Более высокая цель Bank of America по-прежнему сопровождалась оговорками. Компания отметила, что лучшая оценка обусловлена исправлением баланса, поступлениями от продажи подразделения Consumer Fiber, сделками по PCF и сокращением расходов. Улучшение финансов, а не рост продаж.
Lumen изложила свою стратегию на форуме отраслевых аналитиков. Компания стремится стать поставщиком цифровых сетевых услуг для AI. Три основные цели: создать физическую основу, модернизировать свою сеть и создать подключенную экосистему. Финансирование всего этого зависит от наличия необходимых средств. Lumen заявляет, что к середине 2026 года полностью обеспечит финансирование, при этом долг и процентные расходы будут значительно сокращены.
Испытание наступит 3 февраля 2026 года. В этот день Lumen опубликует отчет за четвертый квартал и за год. Инвесторы увидят, дали ли результат меры по сокращению расходов и сможет ли компания профинансировать расширение сети до 47 миллионов миль без ущерба для восстановленного баланса.
Текущая оценка Lumen по-прежнему основана на улучшенном балансе и значительном снижении расходов. Предстоящий отчет о прибылях и убытках должен продемонстрировать способность компании перейти от базовой финансовой стабильности к реальному импульсу роста. До тех пор рост акций по сути остается ставкой на способность руководства реализовать долгосрочный план.
Краткосрочная цель проста. Ключевые показатели эффективности (KPI) должны продемонстрировать явный переход от стабильности к росту, чтобы придать убедительности нарративу о развитии инфраструктуры AI.
Наиболее значимая обеспокоенность связана с тем, что может произойти, если ажиотаж вокруг AI спадет. Всплеск этого года был вызван основными тенденциями, что делает его чувствительным к колебаниям общего настроения вокруг AI. Сильные новости об аппаратном обеспечении AI способствовали росту акций, но спад энтузиазма или общее падение рынка могут быстро изменить ситуацию. Рыночное внимание меняется быстро, и если история про AI потеряет темп, акции Lumen могут резко измениться, независимо от того, насколько эффективно компания работает за кулисами.
Для контроля развития имеют значение два фактора. К концу 2028 года будет добавлено еще 34 миллиона волоконно-оптических миль в рамках физического расширения сети. Актуальность нарратива об инфраструктуре покажут обновления по этому масштабному проекту от побережья до побережья. Второй шаг — поток сделок по Private Connectivity Fabric. Хотя сотрудничество с Palantir стало важным поворотным моментом, дальнейшее расширение потребует стабильного потока корпоративных контрактов. Больше побед в PCF закрепят за Lumen статус ключевой инфраструктуры для экономики AI.
Будьте замечены там, где это важно. Размещайте рекламу в Исследованиях Cryptopolitan и выходите на самых проницательных инвесторов и строителей криптоиндустрии.
