Прорив Ethereum на $4,700: каталізатор для повернення інституційних інвесторів і довгострокового бичачого імпульсу

Криптовалютний ринок у другому кварталі 2025 року зазнав кардинальних змін у потоках інституційного капіталу, і Ethereum (ETH) став основним бенефіціаром цієї переорієнтації. Сукупність потужних притоків в ETF, зниження резервів на біржах та бичачих позицій на деривативному ринку створили переконливі передумови для прориву вище психологічної позначки $4,700 — рівня, який може відкрити шлях до стійкого зростання та інституційного накопичення.

Притоки в ETF: нова ера інституційного прийняття

Спотові ETF на Ethereum залучили $28.5 мільярдів чистих притоків у другому кварталі 2025 року, що значно перевищує відтік Bitcoin у розмірі $1.17 мільярда. Це зростання зумовлене регуляторною ясністю — перекваліфікацією Ethereum Комісією з цінних паперів та бірж США (SEC) як утилітарного токена згідно з GENIUS Act — та запуском механізмів створення/викупу в натуральній формі, які знизили витрати на емісію та підвищили ліквідність. Основними провідниками стали BlackRock ETHA та Fidelity FETH, причому лише ETHA забезпечив $314.9 мільйона за один торговий день.

Публічні компанії ще більше підсилили цю тенденцію. BitMine Immersion Technologies (BMNR) наразі володіє 300,657 ETH ($1.1 мільярда), а SharpLink Gaming (SBET) додала 176,271 ETH ($463 мільйона) до свого казначейства. Ці придбання відображають зростаючу роль Ethereum як резервного активу, що генерує дохід, із ставками стейкінгу 4.5–5.2% та дефляційною динамікою пропозиції, яка щорічно скорочує обіг ETH на 1.32%.

Дефіцит на блокчейні та накопичення китами

Запаси Ethereum на біржах впали до менше ніж 13 мільйонів ETH, що не спостерігалося з 2016 року. Це зниження зумовлене стейкінгом корпоративних казначейств 2.73 мільйона ETH ($10.53 мільярда) та зростанням популярності протоколів ліквідного стейкінгу, таких як Lido, який наразі управляє $42.5 мільярдами TVL. Активність китів також посилилася: гаманці з 10,000–100,000 ETH контролюють 22% обігової пропозиції, що є найвищим показником з 2020 року. Ці суб'єкти накопичують ETH у середньому по 800,000 ETH на тиждень, що сигналізує про довгострокову впевненість у моделі Ethereum, орієнтованій на корисність.

Співвідношення ETH/BTC, ключовий індикатор інституційних настроїв, досягло 14-місячного максимуму 0.71:1 у другому кварталі 2025 року, підкреслюючи перетікання капіталу з Bitcoin до Ethereum. Цю тенденцію підсилює модель розподілу 60/30/10, згідно з якою 60% інституційного капіталу зараз спрямовується у продукти на основі Ethereum, порівняно з 30% для Bitcoin і 10% для альткоїнів.

Позиціонування на деривативному ринку: структурний бичачий сценарій

Деривативний ринок Ethereum досяг безпрецедентного рівня інституційної участі. Відкритий інтерес у безстрокових ф'ючерсах досяг $108.922 мільярда станом на 30 червня 2025 року, при цьому Ethereum займає 40% загального відкритого інтересу на крипторинку. Це значно перевищує відтік ETF Bitcoin і відображає стабільну структуру контанго, коли ціни ф'ючерсів торгуються з 8% премією до спотових цін.

Ставки фінансування у ф'ючерсах на Ethereum стабілізувалися, перейшовши з ведмежих на нейтральні. Негативні ставки, зафіксовані під час відкату $4,700–$4,400 наприкінці липня–серпня, вирівнялися, що свідчить про перехід від спекуляцій з кредитним плечем до попиту, зумовленого спотовим ринком. Ця зміна знижує волатильність і підтримує довгострокове накопичення, оскільки інституційні інвестори віддають перевагу корисності та дохідності Ethereum.

Технічні та макроекономічні каталізатори для прориву $4,700

Цінова динаміка Ethereum біля $4,700 стала центром уваги аналітиків. Цей рівень описується як “рівень, що вирішує все”, оскільки він є зоною пропозиції, визначеною попередніми піками циклів і підкріпленою тижневим низхідним трендом на RSI. Чисте тижневе закриття вище $4,700, супроводжуване проривом низхідного тренду RSI, анулює ведмежу дивергенцію і сигналізує про початок нової бичачої фази.

Ончейн-метрики підсилюють цей наратив. RSI6 Ethereum на рівні 23.18 у третьому кварталі 2025 року вказує на перепроданість, яка історично пов'язана з відновленням у четвертому кварталі. Оновлення Pectra наприкінці 2025 року має знизити комісії за газ на 70%, підвищити масштабованість і закріпити роль Ethereum як фундаментального інфраструктурного активу.

Макроекономічні фактори також сприяють Ethereum. Поворот Федеральної резервної системи до м'якої монетарної політики та глобальний інфляційний тиск — посилений тарифами часів Трампа та універсальним імпортним податком у 10% — зробили Ethereum засобом хеджування від девальвації валют. З бетою 4.7 (порівняно з 2.8 у Bitcoin), Ethereum є більш чутливим до зниження ставок, що робить його основним бенефіціаром монетарного пом'якшення.

Стратегічні точки входу та управління ризиками

Для інвесторів, які позиціонуються напередодні потенційного багатомісячного ралі, рівень $4,700 пропонує стратегічну точку входу. Ключові рівні підтримки на $3,950–$4,000 забезпечують страховку, тоді як прорив вище $4,700 може відкрити шлях до $5,000 до середини 2026 року.

Управління ризиками є критично важливим. Трейдерам слід розглянути стоп-лоси нижче $4,400 для зниження ризику втрат і диверсифікувати портфелі за допомогою ETF на основі Ethereum (наприклад, ETHA, FETH) та рішень Layer 2 (наприклад, Lido, EigenLayer). Модель розподілу 60/30/10, де 60% у ETP на основі Ethereum, 30% у Bitcoin і 10% в альткоїнах, балансує експозицію до зростання Ethereum і хеджує волатильність усього сектору.

Висновок: основа для інституційних портфелів

Результати Ethereum у другому кварталі 2025 року переосмислили його роль в інституційних портфелях. Збіг притоків в ETF, дефіциту на блокчейні та позиціонування на деривативному ринку створює самопідсилювальний цикл попиту та накопичення вартості. У міру наближення ринку до переломної позначки $4,700 інвесторам рекомендується стежити за ключовими технічними сигналами — тижневими закриттями, трендами RSI та макроекономічними каталізаторами — використовуючи дефляційні механіки Ethereum і зростання, зумовлене корисністю.

Рівень $4,700 — це не просто цільова ціна; це поріг, який може стати каталізатором нової ери інституційного повернення та довгострокового бичачого імпульсу. Для тих, хто готовий керувати ризиками, наступний розділ історії Ethereum обіцяє бути таким же трансформаційним, як і його минуле.