Структурний зсув у криптовалюті: від Bitcoin до Ethereum на тлі конвергенції китів і макроекономіки

Криптовалютний ринок переживає тонкий, але значний структурний зсув, спричинений взаємодією поведінки китів і макроекономічних факторів. Протягом останнього кварталу основні Bitcoin-кити систематично переводили капітал в Ethereum, що відображає глибші зміни в настроях інвесторів і динаміці ринку. Цей зсув не є просто спекулятивним — це відповідь на зростаючу регуляторну прозорість, макроекономічні сприятливі вітри та зростаючу корисність Ethereum як шару розрахунків і інновацій.

Активність китів: Канарейка у вугільній шахті

Домінування Bitcoin впало до 57,94% з 61%, що сигналізує про стратегічну переорієнтацію капіталу з боку інституційних і китових інвесторів [3]. Продаж Bitcoin на суму $2,7 мільярда наприкінці серпня 2025 року спричинив різке падіння, ліквідуючи $500 мільйонів у позиціях з кредитним плечем і знизивши ціну Bitcoin до $112 692 [3]. Одночасно Ethereum зазнав сплеску накопичення: лише один кит за тиждень сформував резерв ETH на $2,5 мільярда [2]. Ця тенденція не є поодинокою: кілька китових гаманців перевели BTC в ETH, застейкавши його або використавши в деривативах, що відображає ширшу перевагу екосистеми Ethereum [4].

Ончейн-активність Ethereum зросла до 46,9 мільйона транзакцій у серпні 2025 року, що є найвищим показником з 2021 року, а кількість активних користувачів на місяць досягла 9,2 мільйона [6]. Ці метрики свідчать про відновлений інтерес до децентралізованих фінансів (DeFi) та активності стейблкоїнів, у яких Ethereum домінує як розрахунковий шар. Зсув також пов'язаний з роллю Ethereum у токенізованих активах і інноваціях Layer 2, які забезпечують більшу пропускну здатність і менші витрати, ніж мережа Bitcoin [1].

Макроекономічні сприятливі вітри та регуляторна прозорість

Поворот до м'якої політики Федеральної резервної системи США у 2025 році знизив альтернативні витрати володіння криптовалютами, зробивши їх більш привабливими в умовах низької прибутковості [5]. Зниження ставок посилило ліквідність, підтримуючи ризикові активи, такі як Ethereum, який перевершив Bitcoin на волатильних ринках [5]. Тим часом регуляторні зміни стали критичним каталізатором. Закон GENIUS, прийнятий у липні 2025 року, встановив федеральну основу для стейблкоїнів, підвищивши довіру до розрахункової інфраструктури Ethereum [1]. Закон CLARITY додатково уточнив класифікацію цифрових активів, зменшивши невизначеність для інвесторів і стимулюючи проекти на базі Ethereum [2].

Інституційне впровадження також прискорилося: традиційні фінансові компанії інтегрують криптовалюти у пенсійні плани 401(k) та рішення зберігання [3]. Роль Ethereum у токенізованих облігаціях, нерухомості та DeFi-платформах розширила його корисність за межі спекулятивної торгівлі, залучаючи капітал, що шукає дохідність та інновації [1]. Це контрастує з наративом Bitcoin як "цифрового золота", який, хоча й залишається стійким, не має програмованості та кейсів використання, що стимулюють зростання Ethereum.

Структурний зсув, а не циклічне коливання

Перерозподіл з Bitcoin у Ethereum — це не короткострокова корекція, а структурний зсув. Поведінка китів відображає усвідомлення еволюційної ролі Ethereum у зрілій криптоекосистемі. Регуляторна прозорість, макроекономічні сприятливі вітри та технічні оновлення Ethereum (наприклад, Merge, масштабування Layer 2) створили ефект маховика: зростання корисності приваблює капітал, який, у свою чергу, стимулює подальші інновації.

Для інвесторів цей зсув підкреслює важливість узгодження портфелів з активами, які пропонують як спекулятивний потенціал, так і фундаментальну корисність. Хоча Bitcoin залишається засобом збереження вартості, позиція Ethereum як шару розрахунків та інновацій робить його більш динамічним вибором у світі, який все більше формується токенізованими активами та децентралізованими фінансами.

Висновок

Збіг активності китів і макроекономічних тенденцій вказує на нову рівновагу на крипторинках. Оскільки Ethereum закріплює свою роль основи децентралізованих фінансів і токенізованих активів, ймовірно, він перевершить Bitcoin у середньостроковій перспективі. Інвестори, які рано розпізнають цей структурний зсув, можуть розраховувати скористатися наступною фазою еволюції криптовалют.

Джерело:
[1] GENIUS Act explained: What it means for crypto and digital
[2] Clarifying the CLARITY Act: What To Know About
[3] Crypto's Strategic Rebalancing Amid AI and Macro Optimism
[4] Whales Bet Big on Ethereum as Bitcoin's Weak Hands Exit
[5] Powell's Rate Cut Signals & ETH Surge
[6] Ethereum on-chain volumes reach highest since 2021 this