Google (GOOGL.US) уникла найсуворішого покарання у справі про антимонопольне розслідування — "розділення" компанії! Конкуренти у сфері AI-пошуку отримали незначну вигоду, кілька інвестиційних банків підвищили цільову ціну.

За даними Jinse Finance, окружний суддя США Аміт Мехта виніс рішення щодо антимонопольної справи Google (GOOGL.US), і, за оцінками кількох інвестиційних банків, це може принести лише обмежену вигоду конкурентам на ринку пошукових систем, які базуються на штучному інтелекті.

Google вдалося уникнути найсерйозніших наслідків — у разі визнання вини цей технологічний гігант міг би бути змушений відокремити свій флагманський продукт Chrome або операційну систему Android. Заходи щодо обміну даними, визначені суддею Мехтою, можуть надати помірну підтримку стартапам генеративних AI-пошукових систем, таким як Perplexity AI, ChatGPT Search від OpenAI, You.com, Andi та DuckDuckGo.

Аналітики CFRA Нік Роделлі та Майкл Гордон у своєму аналітичному звіті щодо рішення зазначили: "Рішення судді Мехти зосереджене переважно на сфері обміну даними, що було найбільшим ризиком для Google до винесення вироку. Але ми вважаємо, що Google нарешті може зітхнути з полегшенням, оскільки обсяг обміну даними, який вимагається, є відносно обмеженим... Однак ці заходи спрямовані на — і, на нашу думку, дійсно принесуть — хоча б маргінальну підтримку розвитку генеративних AI-пошукових систем або альтернатив пошуку."

Ключові моменти наказу про обмін даними включають синхронізацію результатів пошуку, синтетичні запити та дані пошукового індексу. Синхронізація результатів пошуку вимагає, щоб Google надав існуючим ліцензіатам доступ до результатів пошуку.

"Ключова перемога Google у сфері синхронізації результатів пошуку полягає в тому, що конкуренти не можуть використовувати ці результати для навчання власних систем або використовувати алгоритми (а не користувачів) для створення 'синтетичних' запитів," наголосив Роделлі.

Щодо даних пошукового індексу, конкуренти отримають право на "одноразове масове отримання", що включає унікальний ідентифікатор кожного документа (з позначкою дублікату), URL, час останнього сканування та оцінку спаму.

Google також зобов'язаний надати конкурентам набори даних Glue та RankEmbed.

"Набір даних Glue містить самі запити, інформацію про користувача, топ-10 блакитних посилань, інші параметри функцій, дані про кліки, тривалість наведення, час перебування на сторінці результатів, а також пояснення та рекомендації щодо запитів," пояснив Роделлі. "Це величезне сховище даних, і кваліфікована команда аналітиків (якою обов'язково володіють компанії генеративного AI) може використати це для оптимізації пошукового досвіду. RankEmbed містить журнали пошуку та дані ручної оцінки, які, за словами Google, допомагають обробляти довгі запити."

Однак ці угоди щодо обміну даними можуть не бути реалізовані протягом кількох років — CFRA очікує, що Google отримає дозвіл на відстрочку виконання рішення. Після цього справа може перейти до Апеляційного суду округу Колумбія, а остаточне рішення може винести Верховний суд США.

Після оголошення рішення у вівторок кілька установ підвищили цільову ціну акцій Google. KeyBanc Capital Markets підвищив цільову ціну з 230 до 265 доларів, зберігши рейтинг "перевищити ринок". "Хоча Alphabet демонструє сильніші інноваційні можливості продукту, її акції все ще торгуються нижче Meta (META) та індексу S&P 500," написали аналітики на чолі з Джастіном Патерсоном у звіті, "З огляду на те, що початкові заходи щодо виправлення ситуації виявилися більш сприятливими, ніж очікувалося, ми вважаємо, що мультиплікатор оцінки Alphabet може наблизитися до S&P 500 і повернутися до середнього значення за п'ять років — близько 21 разу."

Oppenheimer зберіг рейтинг "перевищити ринок", підвищивши цільову ціну з 235 до 270 доларів; Needham підтвердив рейтинг "купувати", підвищивши цільову ціну з 220 до 260 доларів. Citigroup залишив цільову ціну без змін — 225 доларів.

"Google, ймовірно, подасть апеляцію, і цей процес може тривати кілька років," зазначив аналітик Citigroup Рональд Джосі, "Ми підтверджуємо рейтинг 'купувати' для Google, оскільки у другому кварталі доходи від пошуку та хмарних сервісів прискорили зростання, а AI та моделі Gemini продовжують впроваджувати інноваційні сервіси."

Це рішення також розглядається як перемога для Apple (AAPL.US).