Самовдоволені технологічні інвестори стикаються з перевіркою реальністю

　　Здається, що на сьогоднішньому ринку як "бики", так і "ведмеді" можуть знайти певну підтримку — або ж, навпаки, не знайти жодної чіткої опори.

　　Інвестори уважно стежать за процесом затвердження кандидатури Стівена Мірана (Stephen Miran), запропонованого президентом Трампом на посаду у Федеральній резервній системі. Прогрес у цьому процесі може й надалі підвищувати дохідність державних облігацій США: минулого тижня зростання дохідності вже чинило тиск на фондовий ринок через занепокоєння інвесторів щодо незалежності Федеральної резервної системи та різкого зростання державного боргу.

　　Goldman Sachs висловив думку, що "ціна золота може зрости до 5000 доларів за унцію", але це не надало ринку позитивного імпульсу; крім того, оприлюднений сьогодні вранці звіт про зайнятість ADP також не вразив — нічого видатного.

　　Можливо, на сьогоднішньому ринку для "биків" взагалі немає жодних позитивних факторів.

　　Salesforce (біржовий код: CRM), C3.ai (біржовий код: AI), Figma (біржовий код: FIG) та інші ключові компанії у сфері штучного інтелекту (AI) опублікували фінансові звіти, які не виправдали очікувань ринку, що призвело до різкого падіння їхніх акцій сьогодні.

　　Професіонали з Wall Street повідомили мені, що колись гаряча хвиля торгівлі AI, можливо, вже "залишилася у минулому".

　　Огляд ринку

　　Усе зводиться до Федеральної резервної системи

　　Нинішній ринок наближається до історичних максимумів, і основна причина цього лише одна: інвестори вважають, що Федеральна резервна система не лише знизить ставки у найближчі тижні, але й продовжить цей курс протягом усього 2026 року. Однак провідні інвестори повідомили мені, що ринок може бути надто оптимістичним щодо цієї перспективи — адже політика центрального банку все ще залишається потенційним ризиком для інфляції. Тому аналіз економічних даних, таких як сьогоднішній звіт ADP про зайнятість, є особливо важливим. Звіт показав, що у серпні у США було створено лише 54 тисячі нових робочих місць, що закладає основу для офіційного звіту про зайнятість, який буде оприлюднений завтра вранці (очікується, що він також буде слабким). На даний момент загальне очікування ринку щодо офіційного звіту — близько 80 тисяч нових робочих місць у США у серпні.

　　Якщо хвиля торгівлі AI згасне, куди піде ринок?

　　Сильні результати ринку у 2025 році значною мірою були зумовлені оптимізмом у сфері AI. Тепер цей надмірний оптимізм стикається з серйозним випробуванням. Фінансові звіти таких компаній, як Salesforce, C3.ai, Figma, не змогли здивувати ринок, що призвело до різкого падіння їхніх акцій сьогодні — очевидно, що створена на конференц-колах оптимістична атмосфера не змогла приховати слабкі результати, виявлені у звітах. З огляду на те, що економічне зростання США, здається, сповільнюється, на Wall Street зростає занепокоєння щодо "темпів зростання попиту на AI з боку бізнесу".

　　Золото показало блискучі результати за тиждень

　　Під впливом занепокоєння інвесторів щодо інфляційних перспектив ціна золота як сировинного товару продовжує оновлювати історичні максимуми. За останній рік ціна золота зросла приблизно на 42%, а сьогодні торгується близько 3600 доларів за унцію. Goldman Sachs заявляє, що зростання золота лише починається! Співкерівник відділу досліджень сировинних товарів Goldman Sachs Саманта Дарт (Samantha Dart) у звіті написала: "Якщо приватні інвестори значно збільшать свої інвестиції у золото, ми вважаємо, що ціна може перевищити наш базовий прогноз '4000 доларів за унцію до середини 2026 року'. Тому золото залишається нашим найбільш впевненим бичачим активом." Дарт також зазначила, що якщо уряди країн збільшать закупівлі золота, не виключено, що ціна досягне 5000 доларів за унцію.

　　Аналіз акцій: C3.ai

　　Кілька тижнів тому C3.ai заздалегідь попередила про слабкі квартальні результати; тепер, після публікації повного фінансового звіту, акції компанії зазнали ще більшого тиску. Конференц-дзвінок компанії був не лише коротким, але й абсолютно не оптимістичним — новопризначений генеральний директор (CEO), який розпочав роботу лише вчора ввечері, вже розробляє новий план, і компанія скасувала річний прогноз результатів.

　　Новий CEO Стівен Ехікян (Stephen Ehikian) раніше працював в адміністрації Трампа, обіймаючи ключову посаду у Департаменті ефективності уряду (DOGE), відповідальному за скорочення державних витрат (особливо витрат на оренду державних офісних приміщень). Крім того, він має глибокий досвід у технологічній галузі (двічі продавав компанії Salesforce), що допомогло йому організувати великі проекти співпраці у сфері AI між приватними компаніями та урядом.

　　Ехікян заявив у програмі "Opening Bid": "Чесно кажучи, я добре знайомий із процесом державних закупівель на федеральному рівні, а також розумію ключові напрями застосування AI. Я вважаю, що цей досвід надасть C3.ai унікальні переваги у розвитку бізнесу з федеральним, штатним та місцевим урядом."

　　Ехікян змінить засновника компанії Томаса Сібела (Thomas Siebel) на посаді CEO. Сібел ще у липні оголосив, що залишає посаду CEO через аутоімунне захворювання, яке призвело до "серйозних проблем із зором".

　　Судячи з резюме, Ехікян безсумнівно є хорошим вибором. Але він повинен діяти швидко, щоб відновити довіру інвесторів.