Відродження золота: геополітична напруга та попит з боку центральних банків підживлюють новий бичачий сценарій для GLD

У тіні геополітичної нестабільності та змінюваного глобального монетарного ландшафту золото знову стало наріжним каменем стійкості портфеля. SPDR Gold Trust (GLD), найбільший ETF, забезпечений золотом, став центром уваги інвесторів, які шукають захист від системних ризиків. Закупівлі центральних банків, особливо на ринках, що розвиваються, створили структурний бичачий сценарій для попиту на фізичне золото, що має каскадний вплив на динаміку цін GLD. У цій статті розглядається, як інституційні зміни та геополітичний тиск змінюють роль золота у сучасних фінансах — і чому стратегічні алокації в GLD зараз важливіші, ніж будь-коли.

Центральні банки як каталізатори: нова ера накопичення золота

Центральні банки прискорили свої закупівлі золота безпрецедентними темпами з 2023 року, а сукупні додавання перевищили 500 тонн до середини 2025 року. Такі країни, як Китай, Туреччина та Польща, очолили цей рух, керуючись подвійною метою: диверсифікацією резервів, домінованих доларом, та забезпеченням монетарного суверенітету на тлі зростаючої геополітичної напруги. Наприклад, Національний банк Польщі додав 67 тонн золота лише у 2025 році, тоді як Народний банк Китаю накопичив 36 тонн протягом дев’яти місяців поспіль. Ці закупівлі не є реактивними, а стратегічними, що відображає довгостроковий перегляд управління резервними активами.

Зміни кореняться у втраті довіри до фіатних валют. Центральні банки дедалі більше розглядають золото як хедж від інфляції, девальвації валюти та крихкості цифрових фінансових систем. На відміну від казначейських облігацій США чи криптовалют, золото пропонує матеріальне, стійке до інфляції збереження вартості, яке виходить за межі кордонів і політичної нестабільності. Це створило самопідсилювальний цикл: коли центральні банки купують золото, вони зменшують його доступність на приватному ринку, підвищуючи ціни та ще більше підтверджуючи роль золота як системного активу.

Геополітичний ризик і наратив дедоларизації

Геополітичний ландшафт посилив аргументи на користь золота. Конфлікти на Близькому Сході, дедоларизація, спричинена санкціями в Росії та Китаї, а також зростання країн BRICS прискорили фрагментацію фінансової системи, орієнтованої на долар. Золото, завдяки своїй нейтральності та незалежності від суверенітету, стало універсальним активом для розрахунків. Наприклад, пілотна програма Банку Уганди щодо закупівлі золота у місцевих кустарних шахтарів підкреслює, що навіть менші економіки використовують золото для захисту від зовнішніх шоків.

Ця тенденція має прямі наслідки для GLD. Оскільки центральні банки поглинають значну частину нововидобутого золота (близько 25% світового попиту), пропозиція, доступна для ETF та приватних інвесторів, скорочується. Це створює тиск на підвищення цін на золото, що безпосередньо призводить до зростання вартості GLD. Історичні дані це підтверджують: ціна GLD тісно корелювала з тенденціями закупівель центральних банків, із 12-місячним зростанням ціни на 18% станом на липень 2025 року.

Інституційний попит і ціновий “підлога” GLD

Закупівлі центральних банків виступають “підлогою” для цін на золото навіть у періоди ринкового стресу. Наприклад, у липні 2025 року, незважаючи на уповільнення місячних закупівель (додано 10 тонн у світі), сукупний ефект багаторічного накопичення забезпечив збереження цін на золото вище $2,300 за унцію. Ця стабільність є критичною для GLD, який відстежує ринок фізичного золота. Коли інституційний попит сильний, такі ETF, як GLD, виграють від зниження волатильності та стійкої довіри інвесторів.

Особливо впливовими були центральні банки ринків, що розвиваються. 29-місячна серія закупівель Чеського національного банку та 26-місячне накопичення Туреччини відображають поглиблення прихильності до золота як стратегічного резерву. Ці закупівлі не лише підсилюють монетарний статус золота, а й створюють наратив інституційного визнання, що стимулює попит приватних інвесторів.

Стратегічна алокація в GLD: хедж для сучасного портфеля

Для інвесторів висновки очевидні: GLD пропонує ліквідний, доступний спосіб взяти участь у бичачому сценарії золота, що підживлюється попитом центральних банків і геополітичними ризиками. На відміну від фізичного золота, яке потребує зберігання та логістики, GLD забезпечує експозицію до цінових рухів золота без труднощів володіння зливками чи монетами.

Однак час має вирішальне значення. З огляду на структурну підтримку з боку центральних банків, систематична, довгострокова стратегія накопичення є кращою за спекулятивну торгівлю. Інвесторам варто розглянути можливість алокації 5–10% своїх портфелів у GLD, особливо в умовах збереження глобальної напруги та пріоритету золота з боку центральних банків. Така алокація служить хеджем як від інфляції, так і від потенційного краху фіатних валют — сценарію, що дедалі частіше обговорюється у політичних колах.

Висновок: золото як системний якір

Поєднання геополітичного ризику та закупівель центральних банків створило унікальний бичачий сценарій для золота. GLD, як проксі для фізичного золота, готовий отримувати вигоду від цієї динаміки протягом багатьох років. Хоча короткострокова волатильність неминуча, довгострокову траєкторію підтримує інституційний попит і глобальний перехід до матеріальних активів. Для інвесторів, які шукають стійкість у непевному світі, ETF, забезпечені золотом, такі як GLD, більше не є нішевою стратегією — вони є фундаментальною складовою диверсифікованого портфеля.