Попередній огляд NFP: три основні сценарії для руху bitcoin сьогодні вночі

Сьогодні ввечері вся увага світових фінансових ринків буде прикута до економічного показника, який може визначити їхню долю на найближчі місяці — звіт про зайнятість у несільськогосподарському секторі США (NFP). У той момент, коли ціна bitcoin балансує на критичних технічних рівнях, а стрілка великого історичного циклу вже непомітно вказує на "зону вершини", цей звіт стає своєрідним дамокловим мечем, що нависає над ринком: його результати можуть стати останньою краплею, що зламає хребет ринку, або іскрою, яка запалить новий раунд зростання.

На ринку панує складне, навіть дещо викривлене очікування. У нормальній економічній логіці сильні дані про зайнятість означають процвітання економіки. Однак у нинішньому контексті, де домінує ліквідність центральних банків, логіка змінилася: слабкий звіт, що натякає на ризик рецесії, навпаки, буде розцінений ринком як чіткий сигнал до прискорення зниження ставок з боку Federal Reserve. "Погані новини — це хороші новини" — цей інвестиційний афоризм став спільною молитвою для інвесторів у ризикові активи.

Для bitcoin ця макроекономічна драма, яка розгорнеться сьогодні о 20:30 за східноазійським часом (UTC+8), має очевидне значення. Вона стосується не лише короткострокових потоків капіталу, а й може стати лакмусовим папірцем для перевірки низки ведмежих теорій. Як попереджає досвідчений трейдер і президент Spectra Markets Brent Donnelly, ринок може скотитися до більш тривалої корекції, і він навіть заздалегідь розмістив ордери на купівлю на рівнях 94,000 і 82,000 доларів, щоб підготуватися до можливої "панічної розпродажі".

Годинник циклів: історичний покажчик вказує на небезпечну зону

Щоб зрозуміти обережність таких ринкових ветеранів, як Donnelly, нам потрібно на мить відвести погляд від короткострокових коливань сьогоднішнього вечора й піднятися до панорамного огляду макроциклів bitcoin. В криптосвіті неодноразово підтверджувалося правило "халвінгового циклу". Приблизно кожні чотири роки bitcoin переживає "зменшення винагороди за блок", цю дефляційну подію з боку пропозиції, яка історично завжди запускала грандіозний бичачий ринок.

Однак будь-яке свято колись закінчується. Історичні дані свідчать, що від халвінгу до досягнення абсолютного піку бичачого ринку цей період, здається, подовжується. Глибокий аналітичний звіт від Bitcoinsuisse ілюструє цю тенденцію:

• Після халвінгу 2012 року: пік бичачого ринку настав приблизно через 12 місяців.
• Після халвінгу 2016 року: цей процес розтягнувся до приблизно 17,5 місяців.
• Після халвінгу 2020 року: ринку знадобилося близько 18,2 місяців, щоб досягти вершини.

Останній халвінг відбувся у квітні 2024 року. Відповідно, зараз ми перебуваємо на 17-му місяці. Це означає, що за будь-яким історичним циклом bitcoin вже увійшов у традиційну "зону вершини". Це не містика, а холоднокровне спостереження за історичними моделями. Один із ключових аргументів Donnelly — "хвиля використання цифрових активів як корпоративних резервів згасає", у поєднанні з "сезонним фактором халвінгового циклу bitcoin, що переходить у ведмежу фазу", — ґрунтується саме на глибокому розумінні цього макроекономічного годинника. Циклічні закономірності підказують нам: коли всі занурені в ейфорію, ризики непомітно накопичуються.

Голос графіків: зловісна картина "подвійної вершини"

Якщо макроцикли — це грім у далечині, то технічні графіки — це хмари над головою. Поточна динаміка ціни bitcoin малює картину, яка турбує багатьох технічних аналітиків — класичну формацію "подвійної вершини".

Її можна просто пояснити як "невдалу спробу прориву вершини". Після першого зростання й відкату, бики знову збираються з силами, намагаючись пробити попередній максимум, але зрештою зазнають невдачі, формуючи другу вершину на схожому рівні. Зазвичай це розглядається як сигнал вичерпання імпульсу зростання та переходу ринкових настроїв від бичачих до ведмежих.

Ключовим у цій формації є "лінія шиї" підтримки. Наразі ринок визнає лінію шиї на рівні 112,000 доларів. Ця ціна подібна до дамби: якщо вона буде ефективно пробита вниз, це може спровокувати ланцюгову реакцію стоп-лоссів, технічно підтвердити розворот і запустити глибше падіння. Це повністю відповідає спостереженню про "пробиття критичного рівня підтримки 111,982 доларів". Якщо цей рівень не втримається, він із колишньої підтримки перетвориться на потужний опір у майбутньому.

Графіки не брешуть — вони чесно фіксують результат боротьби між биками й ведмедями. Зараз ціна коливається саме над цією лінією життя, а сьогоднішні дані NFP, ймовірно, стануть тією зовнішньою силою, яка вирішить, чи дамба встоїть, чи прорветься.

Три сценарії: як дані NFP визначать долю bitcoin

Перш ніж оцінювати можливий вплив різних результатів, потрібно зрозуміти поточну "козирну карту" ринку — очікування, що Federal Reserve незабаром розпочне цикл зниження ставок, досягло безпрецедентного рівня впевненості. Напередодні публікації даних інструмент CME "FedWatch" показує, що трейдери оцінюють ймовірність зниження ставки на 25 базисних пунктів у вересні як 99,3%, тобто це майже вирішене питання. Хоча на ринку прогнозів Polymarket ця ймовірність трохи скромніша — 87%, загальний напрям ринку безсумнівно є "голубиним".

Ще важливіше, що деривативні контракти, які використовуються для ставок на політику Federal Reserve, вже намалювали чітку довгострокову дорожню карту: ринок очікує, що до кінця наступного року Federal Reserve знизить ставку п’ять разів (кожного разу на 25 базисних пунктів), знизивши ставку федеральних фондів із поточного діапазону 4,25%-4,5% до рівня близько 3%. Це означає, що сьогоднішні дані NFP — це не лише випробування для вересневої зустрічі, а й перша ключова перевірка цього масштабного очікування пом’якшення політики.

Саме в такому надзвичайно впевненому очікуванні будь-яке відхилення від сценарію буде ринком сприйняте з подвійною силою.

Остаточна невідомість: коли економічні дані стикаються з політичною боротьбою

Однак вважати, що ринок діятиме як точний механізм, чітко дотримуючись цього сценарію, було б занадто просто. Цього року в цю складну гру було кинуто безпрецедентну змінну — відкритий політичний тиск.

Нещодавно спроба президента США Трампа звільнити члена Federal Reserve Lisa Cook переросла у гострий конфлікт щодо незалежності центрального банку. Це зробило становище голови Federal Reserve Powell надзвичайно делікатним. Партнер TwentyFour Asset Management Felipe Villarroe влучно зазначив, що ці дані "впливають не лише на короткострокову динаміку ставок, а й формують уявлення ринку про те, чи є політична упередженість у рішеннях посадовців Federal Reserve".

Це ставить перед Powell та його колегами складне питання: якщо сьогоднішні дані виявляться дуже поганими (наприклад, сценарій три), чи повинен Federal Reserve рішуче подати сильний "голубиний" сигнал, виконуючи свій обов’язок щодо стабілізації економіки, чи залишити простір для маневру, щоб уникнути звинувачень у "поступках тиску Білого дому"? І навпаки, якщо дані будуть сильними, чи визнають вони економічну стійкість, чи скористаються нагодою, щоб підкреслити потенційні ризики й залишити простір для майбутнього зниження ставок у більш "політкоректний" спосіб?

Ця боротьба навколо незалежності центрального банку накладає густий туман на чисто економічний аналіз даних. Це означає, що остаточна реакція ринку може бути не лінійною, а впевненість інвесторів буде випробувана як даними, так і політикою.

Підсумок

Сьогодні вночі bitcoin стоїть на історичному роздоріжжі. Годинник макроциклів цокає, технічні графіки подають тривожні сигнали, а звіт про зайнятість, який буде оприлюднений у Вашингтоні, ось-ось стане каталізатором усіх цих подій.

Усі учасники ринку, чи то такі обережні інституційні трейдери, як Brent Donnelly, чи численні роздрібні інвестори, затамували подих. Чи стануть сьогоднішні дані голкою, що лусне бульбашку, підтвердить пророцтво про вершину циклу й відправить bitcoin до глибших цілей корекції? Чи, можливо, вони несподівано стануть стимулом, який подарує цій 17-місячній феєрії фінальний акорд?

Відповідь стане відома вже за кілька годин. Але незалежно від результату, цей вечір напевно увійде в історію крипторинку.