Близько 90% центральних банків світу знижують процентні ставки, макроекономічні дані підтверджують, що криптовалютний бичачий ринок все ще перебуває на початковій стадії.

Поточне економічне середовище більше сприяє подальшому розширенню ринку, а не його скороченню.

Джерело: cryptoslate

Переклад: Blockchain Knight

Директор з макроекономічних досліджень Global Macro Investor Жюльєн Біттель заявив, що на основі всебічних економічних індикаторів поточний бичачий ринок криптовалют все ще перебуває на ранній стадії.

У своєму аналізі, опублікованому на платформі X 8 вересня, Біттель спростував поширені на ринку криптовалют настрої щодо «піку циклу» та, проаналізувавши традиційні економічні індикатори, поставив під сумнів твердження про «пізню фазу циклу».

Типова економіка пізньої фази циклу зазвичай має такі характеристики: надзвичайно високий настрій у виробничому секторі (індекс ISM близько 60), високий настрій у сфері послуг, сильна впевненість будівельників житла, достатня впевненість споживачів і працівників, бичачі настрої інвесторів і прискорення зростання заробітної плати.

Однак Біттель зазначає, що поточні дані демонструють зовсім іншу картину. Він включив індикатори ISM (Інститут управління постачанням США), NAHB (Національна асоціація будівельників житла США), NFIB (Національна федерація незалежного бізнесу США), BLS (Бюро трудової статистики США), AAII (Американська асоціація індивідуальних інвесторів) та The Conference Board (Світова асоціація великих корпорацій) у комплексну систему оцінки настроїв і виявив, що економічні настрої в США залишаються «дуже помірними» і далекі від надмірного оптимізму, характерного для пізньої фази циклу.

Він зазначив: «Поточна економіка не демонструє ознак пізньої фази циклу з показниками вище тренду, а більше схожа на економіку на ранній стадії циклу, яка намагається набрати обертів».

Політика центральних банків додатково підкріплює цю точку зору. Майже 90% центральних банків світу наразі знижують процентні ставки, і, за словами Біттеля, це створює «нетипове» середовище, яке в довгостроковій перспективі «надає потужний імпульс діловому циклу».

Динаміка цін на нафту ще більше підтверджує оцінку «ранньої фази циклу»: поточна ціна на нафту майже на 20% нижча за трендовий рівень і продовжує знижуватися. Це означає, що фінансове середовище зараз є м'яким, а не жорстким, як це зазвичай буває на пізній фазі циклу.

З історичних даних видно, що з початку 1970-х років, коли ціна на нафту перевищувала трендовий рівень на 50%, це часто сигналізувало про наближення економічної рецесії.

Дані щодо галузі тимчасових допоміжних послуг (Temporary Help Services) демонструють «ознаки ранньої фази циклу»: зростання в цій галузі поступово відновлюється з дуже низьких рівнів, що свідчить про те, що економіка перебуває на стадії відновлення, а не спаду.

Біттель зазначає, що пізня фаза циклу зазвичай характеризується «уповільненням річного зростання», що відображає втрату імпульсу перегрітою економікою.

Він пояснює зростання рівня безробіття відставанням у даних про зайнятість, називаючи це «відображенням ситуації за останні шість місяців».

Перш ніж компанії вирішують наймати «дорогих штатних працівників із соціальними пакетами та пенсіями», вони зазвичай спочатку збільшують кількість понаднормових годин для співробітників або наймають тимчасових працівників.

Біттель також визначає поточне економічне середовище як «перехід від ранньої до середньої фази циклу» і описує цей процес як перехід від «макроекономічної весни» (зростання зростає, інфляція знижується) до «макроекономічного літа» (зростання зростає, інфляція зростає).

Він підсумовує, що цей макроекономічний погляд кидає виклик поточним основним настроям на ринку криптовалют, які вважають, що бичачий цикл досяг свого піку. Навпаки, поточне економічне середовище більше сприяє подальшому розширенню ринку, а не його скороченню.