Чи сприятимуть зниження ставок ФРС та слабка економіка США зростанню ризикових активів у четвертому кварталі?

Рішення Федеральної резервної системи цього тижня знизити процентні ставки свідчить про те, що американська економіка переживає нестабільні ринкові умови. Якщо історія повториться, крипторинок отримає вигоду, оскільки економіка отримає нову ліквідність.

Однак цього разу зниження ставок може не підштовхнути криптовалюти так, як це було раніше. За словами експертів, політична та інфляційна невизначеність у поєднанні з обережністю інвесторів можуть пом'якшити вплив. Проте вони вважають, що окремі сектори, такі як Real-World Assets (RWAs), децентралізовані фінанси (DeFi) та стейблкоїни, мають хороші позиції для отримання вигоди.

Зниження ставки, але з нюансами

Рішення Федеральної резервної системи знизити процентні ставки зазвичай зустрічається з ентузіазмом з боку інвесторів у ризикові активи, оскільки це сигнал про те, що гроші стануть дешевшими. Але цього разу відчуття інші. 

Хоча ціна Bitcoin залишалася стабільною на тлі рішення Пауелла знизити ставку на 25 б.п., її стійкий імпульс був здебільшого зумовлений інституційною підтримкою, такою як припливи в ETF, та відданістю довгострокових учасників.

Однак сигнали з блокчейну швидко показали, що не всі учасники поділяють той самий оптимізм.

— Erik 17 вересня 2025

Як нещодавно повідомляв BeInCrypto, зниження New Address Momentum свідчить про те, що роздрібні інвестори відступають. Менша кількість нових учасників підкреслює побоювання щодо насичення ринку або майбутнього спаду.

Ці дані відображають напругу, яка зараз визначає ринок — зниження ставки впорскує ліквідність і підтверджує ослаблення економіки. 

«Причиною вчорашнього зниження ставки було "управління ризиками", за словами Пауелла, і це доречний термін. FOMC бачить, що їхній баланс цілей схиляється до захисту зростання, а не до запобігання інфляції, навіть визнаючи, що обидва ризики залишаються активними. Іншими словами, привид стагфляції знову нас лякає, і це навіть не Гелловін», — пояснив Макс Гокхам, заступник головного інвестиційного директора Franklin Templeton.

Цей єдиний крок ФРС змушує криптоінвесторів орієнтуватися у більш складній панорамі, ніж проста стратегія «купуй на падінні».

Каталізатор ліквідності

Зниження ставки Федеральною резервною системою створило динаміку, в якій економічні умови та ринкова ліквідність, здається, перебувають у протистоянні. Хоча саме зниження ставки визнає ослаблення економіки, воно також сигналізує про нову ліквідність, яка історично служила каталізатором для крипторинків.

Аналітики уважно спостерігають за цим фактором ліквідності. 

«[Зниження ставок] впорскує ліквідність, знижує дисконтні ставки і змушує інвесторів повертатися до ризикових активів. Цей парадокс пояснює, чому акції та криптовалюти можуть зростати, навіть коли ФРС фактично підтверджує уповільнення зростання. Наразі ринки більше зосереджені на імпульсі ліквідності та перспективі м’якої посадки, ніж на негативному впливі слабших фундаментальних показників», — сказав Kadan Stadelmann, технічний директор Komodo Platform, у коментарі для BeInCrypto.

Ця точка зору узгоджується з історичними даними попередніх циклів пом’якшення, після яких відбувалися значні ралі на крипторинку. 

Bitcoin, зокрема, має історію випереджального зростання перед такими подіями, коли його ціна зростає напередодні очікуваного зниження ставки. Зазвичай це супроводжується падінням за принципом «продавай на новині», коли трейдери, які купували на чутках, фіксують прибуток після підтвердження новини.

«У 2019 році BTC виріс з $4,000 до $13,000 в очікуванні зниження ставок, але не вибухнув одразу після оголошень. Після зниження ставок у березні 2020 року, коли світ охопили локдауни, Bitcoin спочатку впав, але потім став одним із перших активів, що відновилися — навіть раніше за золото», — додав Stadelmann. 

Однак цього тижня зниження ставок відбулося за обставин, які суттєво відрізняються від попередніх циклів пом’якшення.

Інфляція, тарифи та невизначеність

Хоча історія пропонує переконливу дорожню карту того, як ліквідність може підживити ралі на крипторинку, нинішнє середовище визначається значними змінними, які можуть порушити цю закономірність. 

Як зазначає головний маркетинговий директор Bitget Wallet Jamie Elkaleh, цього разу два ключові фактори відрізняються:

«По-перше, політичний фон: незалежність ФРС під прицілом, і це може створити проблеми з довірою. По-друге, інфляційна складова менш однозначна, оскільки тарифи та ризики ланцюгів постачання ускладнюють ситуацію. Тож, хоча історія підказує, що зниження ставок має підняти ринки, сьогодні простір для помилок значно менший».

Політичний фактор додає рівень невизначеності, якого не було в попередніх циклах. Недавній судовий позов проти одного з керівників ФРС викликав занепокоєння щодо можливого політичного втручання у монетарну політику. Цей ризик може підірвати довіру ринку до центрального банку.

Крім того, на відміну від попередніх циклів, які були зумовлені сильним попитом, нинішні геополітичні події, зокрема тарифи та ризики ланцюгів постачання, ще більше ускладнюють інфляційний тиск.

«Дані ринку праці послабшали, а тарифи додали тиску на інфляційні очікування. ФРС йде тонкою межею: вона пом’якшує політику, щоб не допустити перетворення уповільнення на щось серйозніше, водночас визнаючи, що інфляція ще не зникла… це зниження ставки — не "зелене світло" для зростання, а радше визнання того, що економіці потрібна підтримка», — додав Elkaleh.

Незважаючи на політичний та макроекономічний зустрічний вітер, впорскування ліквідності все одно має знайти своє місце. Деякі сектори можуть отримати від цього більше вигоди, ніж інші.

Погляд на переможців

Хоча Bitcoin залишається макроактивом, справжніми «переможцями» цього циклу пом’якшення можуть стати окремі криптокатегорії, які найбільш чутливі до нового припливу капіталу. 

Для інвесторів три ключові категорії мають найбільший потенціал стати негайними та чутливими бенефіціарами впорскування ліквідності: DeFi, мемкоїни та RWAs.

— ToraX 18 вересня 2025

DeFi процвітає, оскільки зниження вартості запозичень і «пошук прибутковості» відштовхує інвесторів від менш привабливих традиційних фінансових продуктів і спрямовує їх у ончейн-грошові ринки. Тим часом мемкоїни часто першими відчувають сплеск спекулятивної активності.

Як сказав співзасновник XYO Markus Levin у коментарі для BeInCrypto:

«Такі категорії, як DeFi та мемкоїни, історично є найбільш чутливими до нових припливів, оскільки роздрібна спекуляція та обсяги торгівлі відновлюються першими».

Зростання RWAs також є переконливою історією для цього циклу. Ринок RWAs розширюється, токенізовані казначейські облігації та приватне кредитування отримують інституційну підтримку. Жорсткі дані підтверджують це зростання: загальна заблокована вартість (TVL) у RWAs зросла на 31% квартал до кварталу і становить $8.2 мільярда.

Децентралізовані мережі фізичної інфраструктури (DePINs) також мають важливий потенціал.

«Messari зафіксував понад 400% зростання галузі у 2024 році. Станом на вересень 2025 року категорійна сторінка CoinMarketCap для DePIN показує сукупну ринкову капіталізацію понад $37 мільярдів. Світовий економічний форум прогнозує, що до 2028 року вона може зрости до трильйонів, змінюючи обчислення завдяки більш розподіленій інфраструктурі», — додав Levin.

Тим часом стейблкоїни суттєво зростатимуть, слугуючи основою для значної частини ончейн-економіки.

Наратив пошуку прибутковості

Оскільки традиційні фінансові продукти, такі як державні облігації, стають менш привабливими в умовах низьких ставок, прибутковість, яку пропонують DeFi-протоколи стейблкоїнів, стає більш привабливою.

«Стейблкоїни знаходяться в центрі цієї історії. Зниження політичних ставок стискає прибутковість традиційних грошових продуктів, тоді як ончейн-ринок все ще пропонує середньооднозначні або двозначні прибутки через кредитування, структуровані продукти або токенізовані T-bills. Ця відносна різниця робить стейблкоїни ще привабливішими як сховище ліквідності та розрахункова валюта», — пояснив Elkaleh. 

У міру зниження вартості грошей попит зміщується туди, де прибутковість найвища.

«Оскільки зниження ставок очікується до кінця року, короткострокові казначейські облігації можуть стати менш привабливими порівняно з ончейн-продуктами, які упаковують кредит, стейкінг або базисну премію. Це може підтримати депозити в стейблкоїнах. Тому ми очікуємо зсуву у бік токенізованих грошових еквівалентів і прибуткових стейблкоїнів, а також тіснішої інтеграції з біржами, оскільки емітенти прагнуть масштабування», — додав Гокхам.

Ця нова реальність є критичним випробуванням для крипторинку. Справжньою мірою цього циклу пом’якшення стане те, чи зможуть ці нові ончейн-сектори повністю скористатися імпульсом ліквідності та довести свою стійкість в умовах невизначеного макроекономічного середовища.