400 тис. позицій ліквідовано, оскільки крипторинок впав нижче $4 трлн

Крипторинок щойно пережив один із найсильніших шоків з початку року. Менш ніж за 24 години було ліквідовано понад 407 000 позицій, що стерло понад 1,5 мільярда доларів бичачих ставок з ордербуків. Це стрімке коригування, спричинене доміно-ефектом маржинальних викликів, сколихнуло найбільші капіталізації, водночас виявивши вразливість ринку, який досі домінує важелем і масовими спекулятивними рухами.

Серійні ліквідації: механізм шоку

Попри те, що крипто ETF стають дедалі привабливішими, цей понеділок, 22 вересня, відзначився безпрецедентною каскадою ліквідацій. Дійсно, було ліквідовано 1,5 мільярда доларів довгих позицій, зокрема майже 500 мільйонів на Ether (ETH) і 284 мільйони на bitcoin (BTC).

Масштаб цього явища спричинив миттєве падіння багатьох активів: ETH впав до 9 %, тобто до 4 162 доларів, а BTC — майже на 3 %, наразі торгується близько 112 490 доларів. У цьому контексті вимушеного розкредитування найменші капіталізації постраждали найбільше.

Це скоординоване падіння значною мірою пояснюється масовим використанням кредитного плеча, що досі дуже поширене серед спекулянтів. Коли ціни падають, маржинальні виклики запускають автоматичний продаж позицій, що ще більше підсилює падіння. Основні постраждалі криптовалюти:

• Ethereum (ETH): падіння на 9 %, ліквідовано майже 500 млн $;
• Bitcoin (BTC): -3 %, ліквідовано 284 млн $ довгих позицій;
• Solana (SOL): -4 %, ліквідовано понад 95 млн $;
• XRP: -5,7 %, вилучено близько 79 млн $;
• DOGE: -10 %, ліквідовано понад 62 млн $ за 24 години;
• BNB, ADA, LINK: втрати від 5 % до 11 % згідно з ринковими даними.

У результаті загальна капіталізація крипторинку впала нижче 4 трильйонів доларів, що сигналізує про жорстку втрату довіри з боку інвесторів, які використовують кредитне плече.

Вихід інституційних та підозри щодо бірж

Окрім ринкових механізмів, ще одне важливе явище, здається, підживило цю нестабільність: поступове відходження інституційних гравців, зокрема крипторезервів.

Цей рух ілюструє випадок Metaplanet, японської публічної компанії, яку вважають місцевим аналогом стратегії Michael Saylor. Компанія, яка сильно піддається впливу bitcoin, наразі демонструє падіння своєї оцінки на 67 % з моменту піку в середині червня.

Джордж Мандрес, старший трейдер XBTO, зазначає «що, здається, ринку потрібна пауза, деякі учасники хвилюються, що торгівля DAT втрачає імпульс і найближчим часом не очікується значного потоку».

Тим часом у криптоспільноті з’являються звинувачення у маніпуляціях, які спрямовані на великі біржі. Відомий коментатор Marty Party заявляє, що «біржі заробили 631 мільйон доларів на цьому очищенні ринку безстрокових контрактів. Вони викуплять власну криптовалюту за ці прибутки. Це їхня стратегія, поки регулятори не заборонять це», написав він у X (раніше Twitter).

Якщо ці заяви наразі не підтверджені юридичними доказами, вони відображають зростаючу недовіру до централізованих операторів.

Ці події можуть зрештою спричинити зміну поведінки інвесторів, особливо тих, хто звернувся до криптовалют у пошуках альтернативної прибутковості. Зниження інституційного попиту, разом із підозрами у маніпуляціях і надмірною волатильністю, може надовго уповільнити припливи на ринок. Чи є ми свідками лише технічного коригування, чи це початок структурного виходу з крипторинку?