Дані показують, що дно ведмежого ринку сформується в діапазоні 55 000–70 000 доларів США

Наступне падіння на ведмежому ринку Bitcoin, ймовірно, буде більш плавним, ніж у попередніх циклах. Якщо ціна повернеться до діапазону 55 000–70 000 доларів, це буде нормальним проявом циклічності, а не сигналом системної кризи.

Автор: Matt Crosby

Переклад: AididiaoJP, Foresight News

Хоча наразі ринок більше цікавиться тим, якої максимальної позначки досягне Bitcoin у цьому бичачому циклі, не менш важливо підготуватися до майбутніх змін ринку. У цій статті, спираючись на історичні цикли, ончейн-метрики оцінки та фундаментальні показники Bitcoin, ми за допомогою даних і математичних моделей спробуємо спрогнозувати дно наступного ведмежого ринку. Це не конкретний прогноз, а побудова аналітичної рамки.

Циклічна модель: аналіз закономірностей історичних цінових мінімумів

«Модель циклів Bitcoin» є одним із найнадійніших інструментів для визначення дна ринку, оскільки інтегрує кілька ончейн-індикаторів для побудови цінових діапазонів оцінки.

Рис. 1: Індикатор «циклічного дна» цієї моделі точно фіксував дна ведмежих ринків у минулому

Зелена лінія «циклічного дна» завжди точно позначала макроекономічне дно: 160 доларів у 2015 році, 3 200 доларів у 2018 році, 15 500 доларів наприкінці 2022 року. Наразі цей індикатор знаходиться на рівні 43 000 доларів і продовжує зростати, що слугує орієнтиром для оцінки дна наступного циклу.

Зменшення амплітуди: чому падіння на ведмежих ринках стають менш глибокими

Аналізуючи співвідношення MVRV (ринкова капіталізація до реалізованої капіталізації), можна побачити, що під час глибоких ведмежих ринків ціна Bitcoin зазвичай падає до 0,75 від реалізованої ціни, тобто на 25% нижче середньої собівартості володіння монетою по мережі.

Рис. 2: Дна ведмежих ринків завжди співпадали зі зниженням MVRV до 0,75

У поєднанні з аналізом тенденції до зменшення падіння: у ранніх циклах максимальне падіння сягало 88%, у 2018 році скоротилося до 80%, а у 2022 році — до 75%. Якщо ця тенденція збережеться, максимальне падіння на наступному ведмежому ринку, ймовірно, буде обмежене приблизно 70%.

Рис. 3: Тенденція до зменшення падіння на ведмежих ринках свідчить, що наступне падіння не перевищить 70%

Прогнозування наступної точки розвороту бичачого та ведмежого ринку

Перед оцінкою дна потрібно визначити вершину поточного бичачого ринку. Історичні дані показують, що вершина Bitcoin зазвичай знаходиться поблизу 2,5-кратної реалізованої ціни. Якщо ця закономірність збережеться, то наприкінці 2025 року ціна може досягти 180 000 доларів.

Рис. 4: Комплексна модель прогнозує, що вершина циклу може досягти 180 000 доларів, а дно ведмежого ринку у 2027 році буде в діапазоні 55 000–60 000 доларів

Якщо Bitcoin продовжить дотримуватися правила «дно через рік після вершини», то у 2027 році після падіння на 70% від вершини дно опиниться в діапазоні 55 000–60 000 доларів. Цей діапазон технічно співпадає з платформою консолідації минулого року.

Вплив собівартості виробництва на підтримку ціни

Собівартість виробництва Bitcoin (вартість електроенергії для майнінгу однієї монети) є важливим довгостроковим орієнтиром вартості, який завжди тісно співпадав із дном ведмежого ринку. Після кожного халвінгу собівартість подвоюється, формуючи постійно зростаючу цінову підлогу.

Рис. 5: Поточна собівартість виробництва однієї монети близько 70 000 доларів забезпечує потужну підтримку ціни

Коли ціна монети падає нижче собівартості виробництва, це часто призводить до скорочення видобутку майнерами та створює історичні можливості для купівлі. Після халвінгу у квітні 2024 року лінія собівартості суттєво піднялася, і кожне нещодавнє наближення до цієї позначки викликало потужне відновлення. Наразі цей орієнтир становить близько 70 000 доларів.

Висновок: новий цикл буде більш плавним

У кожному циклі знаходяться ті, хто стверджує, що «цього разу все інакше», але дані завжди вказують на внутрішні закономірності. Хоча прихід інституцій та фінансалізація змінили структуру ринку, вони не змогли усунути циклічність.

Усі ознаки свідчать, що наступний ведмежий ринок буде більш м’яким, що відображає зрілість ринку та поглиблення ліквідності. Якщо ціна повернеться до діапазону 55 000–70 000 доларів, це буде нормальним проявом циклічності, а не сигналом системної кризи.