Автор: David, TechFlow
x402-наратив був популярним півмісяця, але нових активів, що вирвалися вперед, не так вже й багато.
Причина в тому, що x402 більше орієнтований на платіжні сервіси між AI, і не відповідає звичній для крипти схемі "створення активів";
Ще одна причина — більшість криптопроектів навколо x402-протоколу займаються інфраструктурою, більше виграючи від хайпу навколо технологічного наративу, а не від реального прогресу продукту в короткостроковій перспективі.
А от перший актив, створений на основі x402 — $PING (хоч це і meme), навпаки, став тим, хто першим почав діяти.
10 листопада офіційний Twitter-акаунт PING @pingobserver оголосив про запуск платформи для запуску токенів на основі x402-протоколу — c402.market, офіційний запуск очікується цього ж вечора о 22:00 (UTC+8).
Після цієї новини ціна токена PING швидко зросла з денного мінімуму, 24-годинне зростання склало майже 50%.
Коротко кажучи, основний механізм c402.market полягає в тому, що: усі нові токени, випущені на цій платформі, за замовчуванням торгуються в парі з $PING.
Інакше кажучи, PING більше не просто meme-токен у наративі x402, а стає "базовою валютою" всієї екосистеми c402: щоб брати участь у нових проектах платформи, потрібно володіти PING.
Це вже знайома схема. В екосистемі Solana Pump.fun зробив SOL необхідним для meme-трейдингу; різні лаунчпади на Base дали ETH реальні сценарії використання.
Тепер c402.market намагається зробити PING аналогічним активом для x402-екосистеми.
Зараз ринок перебуває на роздоріжжі між бичачим і ведмежим трендом: одні вважають, що це ведмежий ринок і нових наративів немає, тому не варто чекати нових активів; інші ж бачать прихід альтсезону у неочікуваній формі, а отже, локальні можливості все ж існують.
З огляду на те, що обсяги торгівлі x402-протоколу дещо знизилися, запуск більш орієнтованого на трейдинг і створення активів x402-лаунчпаду може стати локальною можливістю у поточних ринкових умовах.
Але чи зможе PING, перейшовши від простого meme-койна до так званої екосистемної валюти, досягти успіху? Які тут є можливості для звичайних інвесторів, і які приховані ризики?
Швидкий огляд x402 та PING
Для тих, хто не знайомий з x402, ось короткий підсумок:
x402 — це відкритий платіжний протокол, запущений Coinbase у травні 2025 року, який дозволяє сайтам,API та AI-агентам напряму використовувати стейблкоїни (переважно USDC) для платежів, без акаунтів, паролів чи API-ключів.
Його основний механізм дуже простий, ми вже розповідали про нього місяць тому: коли ви заходите на сервіс, що потребує оплати, сервер повертає HTTP 402 (це код "потрібна оплата", який давно існує в інтернет-протоколі, але майже не використовувався), і повідомляє, скільки потрібно заплатити.
Ви відправляєте платіж з гаманця на блокчейні, потім повторно надсилаєте запит, сервер перевіряє — і відкриває доступ X402. Весь процес займає до 2 секунд, комісія — нульова.
(Детальніше: Google та Visa вже працюють у цьому напрямку: які інвестиційні можливості приховує недооцінений x402-протокол? )
Причина популярності x402 тісно пов’язана з $PING, адже саме він приніс реальний ефект збагачення.
$PING — це перший токен, випущений через x402-протокол. Користувачам не потрібно реєструвати акаунт на сайті, достатньо зайти за посиланням, отримати повідомлення "402 потрібно оплатити", сплатити невелику суму в USDC і після повторного запиту отримати токени PING.
Сам токен по суті не має функціоналу, це скоріше meme, але його "генетика" — це перший токен, створений через x402, що нагадує попередню хвилю інскрипцій, тому навколо нього останній місяць точиться багато спекуляцій: на старті він виріс у 30 разів, а капіталізація перевищувала 60 мільйонів доларів.
Однак після зростання PING x402-екосистема опинилася у незручному становищі:
Протокол крутий, технологічний наратив сильний, підтримка гігантів теж є; але окрім PING як meme-токена, в екосистемі бракує інших активів для участі. x402 більше схожий на платіжну інфраструктуру, а не на інструмент для запуску токенів.
Більшість пов’язаних проектів займаються AI Agent-сервісами, API-маркетами — це бізнес для B2B, а не для звичайних криптоінвесторів, які хочуть "поторгувати токенами".
Ринку потрібен майданчик, який постійно генерує нові активи і дозволяє роздрібним інвесторам брати участь у ранніх проектах. Саме на цьому тлі з’явився c402.market.
Можна не любити цю схему, але ігнорувати її як чисту спекуляцію — це інша крайність.
c402.market — Pump.fun для x402-екосистеми?
Відкривши офіційний сайт c402.market, ви побачите лаконічний і сміливий слоган:
"The mintpad for internet capital markets" (Платформа для створення токенів інтернет-капітал-маркетів)
Так, знову знайомий ICP-наратив. Поєднання "інтернету" та "капітальних ринків" — спроба надати революційного вигляду платформі, яка по суті є лаунчпадом для токенів.
Простіше кажучи, c402.market — це лаунчпад для токенів на основі x402-протоколу, будь-хто може швидко випустити токен, і ці токени автоматично торгуються в парі з $PING.
Перш ніж перейти до механіки запуску, треба зрозуміти, що таке "c402-токен". c402 — це власний стандарт токена, по суті ERC-20 з підтримкою x402-протоколу та вбудованим механізмом публічного мінтингу. Офіційно їх називають "internet coins" (інтернет-токени).
Це означає, що токени, випущені на c402.markets, не просто ERC-20, а спочатку підтримують x402-платіжний протокол.
Теоретично ці токени можна використовувати для платежів AI Agent або будь-яких застосунків, що використовують HTTP 402 для тригеру платежу. Але на практиці більшість цікавить їх спекулятивна цінність, а не технічні особливості.
Механіка запуску c402.market багато в чому запозичена у Pump.fun з моделлю "Bonding Curve", але з певними змінами. Загальна емісія кожного токена фіксована — 1.1billions, немає розподілу для команди чи резерву.
Згідно з офіційною документацією, структура розподілу токена така:
-
49% розподіляється через публічний мінтинг, кожен мінт коштує 1 USDC
-
49% автоматично йде на забезпечення ліквідності
-
2% — винагорода розробнику
Процес мінтингу:
-
Створення токена: будь-хто може створити токен, потрібно лише вказати назву, код, опис і картинку. Створення коштує 1 USDC як "антиспам"-плата
-
Очікування старту мінтингу: після створення токена через певний час автоматично стартує мінтинг (цікаво, що в офіційній документації цей час закритий █, можливо, це кілька хвилин чи більше — точний час стане відомий після запуску продукту)
-
Фаза розпродажу: користувачі мінтять токени, сплачуючи 1 USDC. Кількість мінтів обмежена
-
Автоматичний лістинг: після завершення мінтингу зібрані USDC автоматично обробляються
Принцип парування з PING: USDC → PING → пул ліквідності
Це ключова частина всієї механіки і основна логіка, чому PING від цього виграє.
Згідно з описом на Github проекту, коли мінтинг c402-токена завершено, всі зібрані USDC використовуються для купівлі токена-пари (на початку підтримується лише PING), а потім разом із 49% емісії нового токена додаються до пулу ліквідності та блокуються.
Наприклад: хтось створює токен $COIN і обирає $PING як пару. Для мінтингу потрібно провести певну кількість транзакцій, скажімо, 10 000; це 10 000 USDC.
-
Фаза мінтингу: користувачі купують токени за USDC, збирається 10 000 USDC
-
Автоматичний обмін: ці 10 000 USDC через Uniswap автоматично обмінюються на $PING
-
Забезпечення ліквідності: куплені PING + 490 мільйонів $COIN (49% емісії) додаються до пулу ліквідності Uniswap v4 і блокуються назавжди
-
Винагорода розробнику: 20 мільйонів $COIN (2% емісії) отримує творець токена.
Що це означає для PING?
Кожен раз, коли новий токен успішно мінтиться на c402.market, виникає примусовий попит на купівлю PING за USDC. Якщо щодня на платформі мінтиться 10 проектів по 10 000 USDC кожен, це 100 000 USDC щоденного попиту на PING.
Можливо, саме це пояснює, чому запуск c402.market спричинив зростання ціни PING на 50%: ринок заздалегідь оцінює потенційний стійкий попит або очікування розвитку екосистеми.
Хто заробляє?
Механіка комісій c402.market така:
Для мінтерів:
-
Кожен мінт коштує 1 USDC
-
2% йде як плата платформі (0.02 USDC)
-
Gas fee (на Base дуже низький, але все одно є)
Для творців токенів:
-
Під час створення токена сплачується 1 USDC "антиспам"-плата c402
-
Отримують 2% емісії токена як винагороду
-
Отримують 1% комісії з торгів у пулі ліквідності (частково у токенах) c402
У документації також зазначено: якщо ви самі розгорнете фронтенд і вкажете себе як реферала, зможете забрати ті 2% платформи, тобто мінтити без комісії платформи.
Хоча на початку підтримується лише PING як токен-пара, репозиторій c402.market на GitHub вже відкрив механізм подачі заявок на whitelist для парних токенів. Будь-який проект може подати PR, щоб додати свій токен у список пар, але для цього потрібно мати достатню (заблоковану) ліквідність на Uniswap v3 або v4, а також відповідати вимогам до JSON і зображень; після схвалення потрібно вручну додати в whitelist на ланцюгу.
Це означає, що в майбутньому c402.market може підтримувати USDC, ETH або інші токени як пари, а не лише PING. Але принаймні на старті PING — єдиний варіант.
Видно, що c402.market у своїй механіці більше стимулює творців токенів, а не лише мінтерів і трейдерів. Але всі розуміють, що це може призвести до великої кількості неякісних проектів, адже творці мають економічний стимул постійно запускати нові токени.
На момент публікації c402.market щойно оголосив про майбутній запуск (10 листопада о 22:00 (UTC+8)). В офіційній документації ще багато деталей закрито █, зокрема кількість мінтів, часові вікна, "механізм хабарів" тощо.
Можливо, це зроблено для захисту від ботів, а можливо, команда ще не визначилася остаточно.
Справжнє випробування почнеться, коли з’являться перші проекти, сформується перша ліквідність і перші трейдери почнуть торгувати — тоді й стане зрозуміло, як ця механіка працює на практиці.
Зрештою, створення активів і участь у лаунчах завжди були темою крипторинку, тепер це просто x402-наратив; у відсутності нових наративів обережна участь — можливо, найпрактичніший вибір.
