Підтверджено запуск LINK ETF у 2025 році? Запуски XRP та SOL прискорюють графік Chainlink

Коли Chainlink ненадовго з'явився у довідковому списку DTCC, криптоіндустрія одразу заявила про “підтвердження LINK ETF”.

Насправді, як і у випадку з XRP та Bitcoin, це було лише чергове оновлення інфраструктури DTCC, підготовка до потенційних ETF задовго до того, як SEC дасть схвалення. LINK потрапив у систему розрахунків, але ще не пройшов етап затвердження.

Однак це загалом добрий знак. Більшість крипто ETF, які з'являються у списку, зрештою запускаються протягом 6 місяців. Bitcoin ETF були додані у жовтні 2023 року і нарешті запущені у січні 2024-го, а XRP ETF від Canary Capital з'явився у DTCC цього місяця і вже запущений сьогодні.

Втім, це розрізнення має значення, оскільки допомагає залишатися у реальності: роль DTCC починається там, де зазвичай закінчуються спекуляції. Це клірингова палата після здійснення угод, а не регулятор, і її дані відображають операційну готовність, а не політичне схвалення. Bitcoin, Ethereum і навіть XRP проходили схожий цикл чуток.

Різниця між BTC та ETH полягала у тому, що ці події відбувалися вже після офіційних подань, включаючи зміни правил біржі та реєстраційні заяви, які є основою для схвалення ETF. Без обох цих кроків тікер на сайті DTCC — це лише риштування: порожній дверний проріз без будинку за ним.

Справжні воротарі

Щоб досягти першого дня торгів для крипто ETF, потрібні два основних схвалення у певному порядку. Спочатку біржа, яка прагне лістингу ETF, повинна отримати схвалення для подання Rule 19b-4. Це подання запитує у SEC дозвіл змінити правило біржі для лістингу нового продукту.

Цей крок часто був каменем спотикання для крипто ETF. SEC оцінює, чи існує “ринок значного розміру” для виявлення та запобігання маніпуляціям, або чи існує альтернативна угода про нагляд, яка досягає тієї ж мети.

Цей стандарт був проблемою у справі Grayscale, що змусило SEC уточнити критерії. Це призвело до схвалення спотових Bitcoin та Ethereum ETF у 2024 році.

У наказах SEC зазначено, що угоди про нагляд з такими ринками, як CME, вирішують питання маніпуляцій. Для Ethereum біржі могли використовувати кореляційний аналіз, щоб продемонструвати, що ф'ючерси та спотові ціни рухаються разом.

Після отримання схвалення 19b-4 емітент ETF повинен подати реєстраційну заяву S-1, у якій детально описується структура фонду, кастодіан, ціноутворення, ризики та комісії. SEC розглядає цей документ і може ставити додаткові питання, як це було у випадку з Ether ETF. Торги не можуть розпочатися, доки S-1 не буде оголошено чинним.

Підсумовуючи, біржа спочатку повинна отримати схвалення на лістинг (19b-4), а емітент — схвалення на пропозицію (форма S-1). Лише коли обидва схвалення отримані, ETF може дебютувати.

У 2025 році SEC запровадила загальну структуру лістингу, покликану спростити ці два етапи схвалення для ETF на цифрові активи, які тісно нагадують вже схвалені продукти. Хоча це дійсно скоротило терміни, біржі все одно мають продемонструвати ліквідність базового ринку та надійність ціноутворення. Для токенів на кшталт LINK виконати обидві вимоги схвалення залишається складним завданням.

Чому це важливо

Якщо LINK ETF зрештою пройде всі ці етапи, це може змінити спосіб, у який як криптоентузіасти, так і звичайні інвестори отримують доступ до цифрових активів.

Для пересічної людини це означатиме можливість купувати LINK у тому ж брокерському акаунті, де зберігаються акції Apple чи фонд S&P 500.

Жодних налаштувань гаманця, жодних seed-фраз, жодної кривої навчання. Податковий облік також буде простішим: форми 1099 замість строкатих таблиць, з якими більшість користувачів самостійного зберігання борються кожного квітня.

Втім, зручність має свою ціну. Власники ETF сплачують комісії за управління і можуть стикатися з відмінностями у відстеженні — невеликим, але постійним розривом між ціною ETF та фактичною ринковою вартістю монети. На початку спреди можуть бути широкими, якщо обсяги торгів невеликі.

Є й концептуальні витрати: інвестори в ETF не використовуватимуть LINK у DeFi, не стейкатимуть його (поки що) і не голосуватимуть за пропозиції управління. Вони матимуть лише експозицію, а не утилітарність.

Фінансові радники, ймовірно, розглядатимуть ETF на альткоїни як нішевий клас активів у диверсифікованому портфелі, виділяючи, можливо, лише кілька відсотків від загальних активів, збалансованих із ризикованішою волатильністю.

Ліквідність і механіка під капотом

ETF використовують уповноважених учасників і маркет-мейкерів для підтримки цін на рівні їх чистої вартості активів. Для LINK менш ліквідні ринки означають, що великі створення або викупи можуть впливати на ціни або ліквідність у DeFi.

Якщо ETF володітиме значною кількістю LINK, це може зменшити ліквідність на біржах і у стейкінгових пулах, що призведе до більш виражених коливань цін у стресових ринкових умовах. Саме тому SEC ретельно перевіряє процеси зберігання та створення-викупу.

Стейкінг додає складності. Якщо ETF буде стейкати LINK, SEC, ймовірно, вимагатиме більше розкриття ризиків, подібних до BSOL, тож це буде складніше, але цілком можливо.

Роль DTCC — операційна, вона займається розрахунками та веденням обліку. Коли LINK з'явився у її даних, це лише означало, що потенційний ETF готують до можливого схвалення.

Як розпізнати справжні сигнали

Щоб відрізнити реальний прогрес щодо ETF від чуток, зосередьтеся на офіційних етапах процесу: саме регуляторні подання, а не скріншоти, свідчать про суттєвий рух до запуску ETF.

• Схвалення 19b-4 на сайті SEC або у Federal Register означає, що біржа може легально лістити продукт.
• Оголошення S-1 чинним на EDGAR означає, що емітент може фактично пропонувати акції публіці.
• Лістинги DTCC та NSCC свідчать про готовність бек-офісу у разі обох подій, але не раніше.
• Будь-яке обговорення SEC нагляду або кореляційного аналізу, як у наказах про схвалення Ethereum, показує, у якому напрямку рухається мислення агентства.

Завдяки Bitcoin, Ethereum, Solana та тепер XRP ринок має чіткий шаблон; однак кожен новий актив проходитиме власні тести на ліквідність та цілісність. Найважливіше для інвесторів — це те, що структура для масового доступу до альткоїнів вже створена. Наступний етап визначить, хто зможе скористатися цим.

Тікери DTCC можуть викликати ажіотаж, але це лише крок у процесі ETF. Процес завершується лише тоді, коли обидва схвалення SEC — 19b-4 та S-1 — офіційно надані.

Коли це станеться, це буде очевидно через офіційні подання, а не скріншоти, що позначає фактичний початок відліку часу для ETF.

Ймовірність запуску Chainlink ETF у 2025 році становила близько 30%, але після сьогоднішнього запуску XRPC від Canary Capital, терміни можуть бути прискорені.

Тож, якщо ви нетерпляче чекаєте можливості інвестувати у LINK ETF, слідкуйте за будь-якими з вищезгаданих подань.

Публікація LINK ETF confirmed for 2025? XRP and SOL launches move up Chainlink timeline вперше з'явилася на CryptoSlate.