JPMorgan заявляє, що Strategy може зіткнутися з відтоком коштів на мільярди, якщо MSCI та інші основні індекси виключать її
Аналітики JPMorgan заявляють, що Strategy може зазнати відтоку близько 2.8 мільярдів доларів, якщо MSCI виключить її зі своїх індексів акцій, і ще 8.8 мільярдів, якщо інші провайдери індексів зроблять те саме. Аналітики попереджають, що втрата включення до індексів чинитиме тиск на оцінку Strategy, зменшить ліквідність і ускладнить залучення нового капіталу.
Стратегія Michael Saylor (раніше MicroStrategy) може втратити мільярди доларів зі своєї ринкової капіталізації, якщо MSCI виключить її з основних фондових індексів, згідно з аналітиками JPMorgan.
Аналітики під керівництвом Nikolaos Panigirtzoglou зазначили у звіті в середу, що ціна акцій Strategy впала більше, ніж bitcoin за останні місяці, оскільки премія до оцінки — яку деякі інвестори вважають "необґрунтованою" — різко скоротилася. Однак вони зазначили, що останнє падіння, ймовірно, відображає зростаюче занепокоєння щодо того, що компанія може бути виключена з ключових бенчмарк-індексів.
Strategy наразі входить до основних індексів, таких як Nasdaq-100, MSCI USA та MSCI World. Аналітики JPMorgan оцінюють, що приблизно $9 мільярдів з її $50 мільярдів ринкової вартості знаходяться у пасивних фондах, які відстежують ці індекси.
Таке включення до індексів фактично дозволило bitcoin проникнути як у роздрібні, так і в інституційні портфелі через пасивні інвестиційні інструменти. Виключення призведе до зворотного потоку, попередили аналітики.
"Якщо MicroStrategy буде виключена з цих індексів, вона може зіткнутися зі значним тиском на свою оцінку, враховуючи, що пасивні фонди, які відстежують індекси, становлять значну частку її власності", — написали аналітики. "Відтік може скласти $2,8 мільярда, якщо MicroStrategy буде виключена з індексів MSCI, і $8,8 мільярда з усіх інших фондових індексів, якщо інші провайдери індексів вирішать наслідувати MSCI".
Активні менеджери не зобов’язані повторювати зміни індексів, але аналітики зазначили, що будь-яке виключення все одно буде сприйматися як негативний сигнал, викликаючи сумніви щодо здатності Strategy залучати акціонерний капітал або боргові кошти в майбутньому. Делістинг з основних бенчмарк-індексів також може зменшити обсяги торгів та ліквідність, зробивши акції менш привабливими для великих інвесторів, зазначили аналітики.
Вони зазначили, що співвідношення загальної ринкової вартості Strategy — включаючи борг, привілейовані акції та власний капітал — до ринкової вартості її bitcoin вже впало до найнижчого рівня з часів пандемії. Негативне рішення MSCI ще більше наблизить це співвідношення "майже до 1", фактично оцінюючи компанію майже виключно як інструмент володіння bitcoin.
MSCI планує ухвалити рішення 15 січня 2026 року — дату, яку аналітики назвали "вирішальною" для акцій.
Наприкінці минулого місяця MSCI повідомила, що проводить консультації щодо пропозиції виключити компанії, чия основна діяльність — управління bitcoin або іншими цифровими активами, якщо ці активи становлять 50% або більше від загальних активів. Будь-які зміни набудуть чинності в рамках перегляду індексів у лютому 2026 року. Консультації триватимуть до 31 грудня, а результати будуть оголошені 15 січня.
Відмова від відповідальності: зміст цієї статті відображає виключно думку автора і не представляє платформу в будь-якій якості. Ця стаття не повинна бути орієнтиром під час прийняття інвестиційних рішень.
Вас також може зацікавити
Спотові bitcoin ETF втратили 1,2 мільярда доларів протягом четвертого тижня поспіль відтоку коштів
За минулий тиждень спотові bitcoin ETF у США зафіксували чистий відтік коштів у розмірі $1,22 мільярда, а сукупний відтік за чотири тижні сягнув $4,34 мільярда. IBIT від BlackRock за тиждень зазнав відтоку в $1,09 мільярда – це другий за величиною тижневий відтік в історії фонду.
Bitcoin відновлюється до $87,500 при «крихкій» ринковій структурі: аналітики
Bitcoin відновився до приблизно $87,500 у тому, що аналітики назвали "відскоком після спаду". Ринкова структура залишається крихкою, і, за словами аналітиків, очікується консолідація bitcoin у вузькому діапазоні від $85,000 до $90,000.
Або індекс Face буде виключено з лістингу? Стратегія потрапила у кризу "чотирикратного удару"
Стратегія стикається з кількома тисками, включаючи значне скорочення премії mNAV, зменшення накопичення монет, продаж акцій керівництвом і ризик виключення з індексу, що серйозно випробовує довіру ринку.
Прогноз на цей тиждень: BTC повертається до 86 000, Трамп у епохальному протистоянні з великими шортами, макроекономічна напруга щойно вщухла
Після минулотижневої макроекономічної паніки на світових ринках ситуація стабілізувалася, а bitcoin відновився до 86,861 долара. Цього тижня увага ринку буде прикута до нової AI-політики, протистояння між ведмежими та бичачими гравцями, даних PCE та геополітичних подій, що посилює конкуренцію. Резюме створено Mars AI Цей короткий огляд згенеровано моделлю Mars AI, і його точність та повнота перебувають на стадії постійного вдосконалення.
У тренді
БільшеЦіни на криптовалюти
Більше
