CIO Bitwise: оцінювати DAT-компанії за допомогою mNAV некоректно, у майбутньому з’явиться розбіжність у динаміці

ChainCatcher повідомляє, головний інвестиційний директор Bitwise Matt Hougan заявив, що оцінювати DAT компанії за mNAV некоректно, оскільки цей метод оцінки не враховує життєвий цикл публічної компанії. “Припустимо, у вас є bitcoin DAT, який оголошує про закриття сьогодні вдень і розподіляє bitcoin інвесторам. Його ціна буде точно дорівнювати вартості bitcoin (mNAV дорівнює 1.0).”

Matt Hougan проаналізував, що існує три основні причини, чому DAT торгуються зі знижкою: недостатня ліквідність, високі комісії та великі ризики. А причина премії DAT лише одна (тільки для США): чи підвищує він вартість криптовалюти на акцію. Більшість причин, через які DAT торгуються зі знижкою, визначені, а більшість причин для торгівлі з премією — невизначені. Тому більшість DAT торгуватимуться зі знижкою, і лише деякі виняткові компанії — з премією.

За останні шість місяців ціни DAT змінювалися майже однаково. Дивлячись у майбутнє, їх цінові відмінності стануть ще більш вираженими. Невелика кількість DAT працюватиме добре і матиме цінову премію; багато DAT працюватимуть погано і матимуть цінову знижку.