Bitget App
Cмартторгівля для кожного
Купити криптуРинкиТоргуватиФ'ючерсиEarnЦентрБільше
Коли венчурні інвестиції перестають бути «ризикованими», чиї інтереси страждають?

Коли венчурні інвестиції перестають бути «ризикованими», чиї інтереси страждають?

ForesightNews 速递ForesightNews 速递2025/11/25 13:06
Переглянути оригінал
-:ForesightNews 速递

Berachain надав одному з фондів особливе право на повернення інвестицій у рамках фінансування, що практично зводить ризик венчурного капіталу до «нуля».

Berachain надав спеціальне право на повернення інвестицій одному з фондів під час раунду фінансування, що зробило венчурні інвестиції майже «безризиковими».


Автор: Nicky, Foresight News


25 листопада, згідно з повідомленням Unchained, оприлюднені документи свідчать, що проєкт Layer 1 Berachain у раунді B надав фонду Nova Digital, що належить Brevan Howard, спеціальне право на повернення інвестицій, що зробило інвестицію у 25 мільйонів доларів майже «безризиковою». Такий «тіньовий контракт» викликав широку дискусію в криптоіндустрії та змусив ринок переосмислити капітальні ігри за лаштунками зіркових проєктів.


Співзасновник Berachain Smokey the Bera у відповіді заперечив точність повідомлення, наголосивши, що Brevan Howard досі є одним із найбільших інвесторів проєкту, а їхня інвестиція включає низку складних комерційних угод, і умови Nova Digital були створені для захисту у разі невдалого запуску токена.


У Berachain зазначили, що фонд Nova самостійно звернувся перед раундом фінансування та запропонував стати лід-інвестором, а їхня інвестиція базується на єдиних умовах. Крім того, спірна додаткова угода була укладена для задоволення вимог комплаєнс-команди Nova, а не для гарантії збереження інвестиційного капіталу від ринкових втрат. Brevan Howard досі залишається одним із найбільших власників токенів Berachain і продовжує нарощувати позицію в BERA під час ринкових коливань, а не вийшов із проєкту, як це натякає повідомлення. Також інформація про те, що інші інвестори мають право на умови найбільшого сприяння (MFN), повністю не відповідає дійсності.


Втім, це пояснення не повністю зняло сумніви ринку щодо прозорості інформації.


Berachain бере свій початок із NFT-проєкту «Курящий ведмідь» 2021 року, а згодом завдяки консенсусному механізму Proof of Liquidity (PoL) та тритокеновій моделі (BERA, BGT, Honey) залучив понад 100 millions доларів фінансування. У березні 2024 року проєкт завершив раунд B із оцінкою 1.5 billions доларів, залучивши понад 69 millions доларів, лід-інвесторами виступили Framework Ventures та Nova Digital.


BERA 6 лютого 2025 року був лістингований на основних біржах, таких як Binance, Upbit, його ціна закриття у перший день склала 8,7 долара, а максимум сягав 9,19 долара; наприкінці березня ціна токена перейшла у низхідний тренд. На момент публікації, за даними Bitget, ціна BERA становить 1,03 долара, ринкова капіталізація — 138 millions доларів, FDV — 534 millions доларів.


Коли венчурні інвестиції перестають бути «ризикованими», чиї інтереси страждають? image 0


Згідно з оприлюдненими документами, у березні 2024 року Nova Digital інвестував у Berachain 25 millions доларів, купивши токени BERA за ціною 3 долари за штуку. Як співлід-інвестор раунду B, фонд через додаткову угоду, підписану 5 березня 2024 року, отримав право вимагати повне повернення інвестицій протягом року після TGE. Це означає, що якщо ціна токена BERA буде невисокою, Nova Digital може до 6 лютого 2026 року вимагати від Berachain повернення всієї інвестованої суми.


Поточна ціна BERA впала приблизно на 66% від ціни інвестиції Nova Digital. Якщо рахувати за поточною ціною, співлід-інвестор Framework Ventures має паперові збитки понад 50 millions доларів.


Коли венчурні інвестиції перестають бути «ризикованими», чиї інтереси страждають? image 1


Згідно з токеномікою Berachain, інвесторам виділено 171,5 millions токенів (34,3% від загальної пропозиції), з річним періодом блокування. Якщо Nova Digital скористається правом на повернення, ймовірно, їм доведеться відмовитися від розподілу токенів BERA, але вони отримають назад 25 millions доларів готівкою.


Кілька юристів криптоіндустрії зазначили, що надання інвесторам безумовного права на повернення після TGE є надзвичайно рідкісним. У традиційному венчурному інвестуванні інвестори несуть ризик провалу проєкту або знецінення токена, а ця умова фактично забезпечує Nova Digital захист капіталу.


Ще одним предметом суперечок є питання, чи мав Berachain розкривати цю спеціальну умову іншим інвесторам раунду B. Двоє анонімних інвесторів раунду B заявили, що команда проєкту не повідомила їм про право Nova Digital на повернення. Криптоюристи зазначають, що це може порушувати вимоги щодо розкриття «суттєвої інформації» у законодавстві про цінні папери, а також умови найбільшого сприяння (MFN) у деяких інвесторських угодах.


Цікаво, що у березні цього року співзасновник проєкту Smokey the Bera в інтерв’ю заявив: «Якби можна було почати спочатку і команда мала б почати з нуля, ми, ймовірно, не продавали б таку велику частку токенів венчурним фондам».


Коли венчурні інвестиції перестають бути «ризикованими», чиї інтереси страждають? image 2


Окрім суперечок щодо фінансування, екосистема Berachain також стикається з викликами. За даними DefiLlama, хоча загальна вартість заблокованих активів (TVL) залишається на рівні 275 millions доларів, доходи від комісій у мережі за 24 години становлять лише 987 доларів.


Тим часом, за даними Artemis, чистий відтік з Berachain за рік склав 367 millions доларів, частина додатків, розгорнутих на ранньому етапі, вже закрита або мігрувала на інші блокчейни, а активність спільноти помітно знизилася. Хоча команда намагається змінити ситуацію за допомогою інституційних інвестицій, наприклад, у жовтні цього року публічна компанія Greenlane Holdings планує запустити стратегію казначейства BERA на 110 millions доларів, зробивши токен основним резервним активом, ціна токена досі залишається низькою.

0

Відмова від відповідальності: зміст цієї статті відображає виключно думку автора і не представляє платформу в будь-якій якості. Ця стаття не повинна бути орієнтиром під час прийняття інвестиційних рішень.

PoolX: Заробляйте за стейкінг
До понад 10% APR. Що більше монет у стейкінгу, то більший ваш заробіток.
Надіслати токени у стейкінг!

Вас також може зацікавити

Інституційна ставка на опціони Bitcoin на 1.74 мільярда доларів спрямована на $100K-$112K до кінця року

Великий трейдер відкрив опціонну позицію на Bitcoin на суму 1.74 мільярда доларів, орієнтовану на ціну від 100 000 до 112 000 доларів до 26 грудня, домінуючи на експірації з 20 000 BTC у страйках.

Coinspeaker2025/11/25 20:23

Прогноз ціни Pepe: на графіку з'являється рух у 550% – трейдери зараз уважно стежать за цим

PEPE залишався поблизу нижньої межі свого нещодавнього діапазону після місяця, протягом якого токен впав приблизно на 40%, але за останні 24 години відбувся раптовий зсув, оскільки цей мем-койн зріс майже на 6%.

Coinspeaker2025/11/25 20:23
Прогноз ціни Pepe: на графіку з'являється рух у 550% – трейдери зараз уважно стежать за цим

Polymarket отримав схвалення CFTC на роботу посередницького ринку прогнозів у США

Polymarket отримав схвалення від CFTC на роботу як регульована біржа у США згідно з оновленим Наказом про призначення, що дозволяє прямий доступ до ринку із посиленими системами нагляду та дотримання вимог.

Coinspeaker2025/11/25 20:23
Polymarket отримав схвалення CFTC на роботу посередницького ринку прогнозів у США

Prediction Market Kalshi додає підтримку NEAR для користувачів із США, зростає інтерес

Kalshi інтегрує NEAR Protocol, дозволяючи користувачам зі США вносити та виводити токени NEAR для торгівлі на ринку прогнозів, з подальшими планами глобальної експансії.

Coinspeaker2025/11/25 20:23
Prediction Market Kalshi додає підтримку NEAR для користувачів із США, зростає інтерес