Лідер екосистеми HyperLiquid, Kinetiq, проведе TGE сьогодні ввечері — яка ціна підходить для входу?

Якщо не знаєш, що робити — спочатку подивись на Polymarket.

Автор: Eric, Foresight News

Східноазійський часовий пояс, 27 листопада о 20:00 (UTC+8), на HyperLiquid відбудеться TGE найбільшого DeFi-протоколу цієї платформи, а також HYPE LST-протоколу — Kinetiq.

Члени команди Kinetiq наразі залишаються анонімними, тому неможливо підтвердити їхню справжню особу, але, судячи з обговорень у спільноті, всі учасники протоколу є активними користувачами HyperLiquid і зосереджені на розвитку екосистеми HyperLiquid. Kinetiq не проводив фінансування на старті, а самостійно інвестував кошти та ресурси для роботи протягом кількох місяців. Пізніше, наприкінці 2024 року, було залучено 1.75 мільйона доларів, і майже всі ці кошти надійшли від учасників екосистеми HyperLiquid, включаючи операторів валідаційних вузлів, маркет-мейкерів і понад 30 OG HyperLiquid.

Загальна емісія токенів Kinetiq (KNTQ) складає 1 мільярд, з початковою циркуляцією 29%, що включає 25% для airdrop і 4% для забезпечення початкової ліквідності. Kinetiq надасть KNTQ для ліквідності разом із USDH, створивши торгову пару на спотовому ринку HyperLiquid, тому тим, хто планує швидко діяти, варто підготуватися заздалегідь.

LST-бізнес Kinetiq не має багато складних деталей: основна ідея полягає в тому, що користувачі можуть стейкати HYPE для отримання LST kHYPE, а власники kHYPE можуть додатково стейкати їх у протоколі для отримання vkHYPE. Протокол інвестує застейкані kHYPE в інші DeFi-протоколи екосистеми HyperLiquid для отримання додаткового доходу. На даний момент річна дохідність стейкінгу HYPE і kHYPE не перевищує 3%.

За даними офіційного сайту Kinetiq, TVL протоколу наразі становить близько 1.11 мільярда доларів, що включає приблизно 27.97 мільйона HYPE, 1.735 мільйона kHYPE і 1.58 мільйона HYPE. Частка застейканих HYPE у цьому протоколі становить близько 8.8% від поточної циркуляції HYPE. У середині жовтня обсяг застейканих HYPE ще складав близько 36 мільйонів, тож нещодавнє падіння ціни HYPE суттєво вплинуло на ситуацію.

З точки зору LST-протоколу, Kinetiq — це досить стандартний проєкт, і прибутковість самого токена HYPE дійсно невелика. Однак після впровадження HIP-3 на HyperLiquid, Kinetiq планує використати свої переваги для запуску launch-платформи, яка може стати справжнім проривом. Ця платформа надасть командам, які хочуть запустити контрактну платформу на основі HIP-3, 500 тисяч HYPE, а в майбутньому частина доходу нової платформи буде розподілятися серед стейкерів HYPE, забезпечуючи їм вищу дохідність.

Можна сказати, що основна інтрига Kinetiq полягає в тому, який рівень доходу зможе забезпечити launch-платформа після запуску. Очевидно, що за наявності таких сильних очікувань і неможливості точно оцінити майбутній дохід, використання стандартних параметрів LST-протоколів для оцінки Kinetiq на основі TVL і доходу не дозволяє адекватно визначити його реальну вартість за «міжрівневою мрією». У такій ситуації найкраще ринкові настрої щодо оцінки протоколу відображає Polymarket.

Згідно з голосуванням на Polymarket, справедлива FDV Kinetiq становить приблизно від 100 мільйонів до 150 мільйонів доларів, що відповідає ціні KNTQ у діапазоні від 0.1 до 0.15 долара. Однак варто зазначити, що більшість ставок на цьому ринку зроблені на те, що капіталізація не досягне навіть 250 мільйонів доларів, тому ці дані слід розглядати лише як орієнтир.

Останнім часом інтерес до HyperLiquid помітно знизився, і багато команд, які намагалися створити контрактний ринок за правилами HIP-3, не змогли забезпечити кращу динаміку для HYPE. Проте, на мою думку, реальна вартість HYPE цілком може бути співставною з CEX, і наразі ми просто перебуваємо у фазі корекції після першої хвилі ажіотажу.

Враховуючи це, важко сказати, чи покаже KNTQ короткостроковий сплеск після лістингу — тут усе залежить від майстерності трейдерів. Але для довгострокових інвесторів, за умови відновлення загального ринкового настрою, варто звернути увагу на те, чи зможе HyperLiquid продемонструвати стійке покращення фундаментальних показників, а також чи буде достатній попит після запуску launch-платформи Kinetiq. Якщо обидві умови будуть виконані, і на той момент оцінка KNTQ залишатиметься нижчою за 100 мільйонів або навіть 50 мільйонів доларів, це може стати гарною можливістю для входу.