Питання Blackrock на 345 мільярдів доларів: як економіка безпеки блокчейну змінює цифрову довіру

Світовий ринок кібербезпеки, за прогнозами, досягне $345 мільярдів до 2026 року, однак традиційні моделі безпеки продовжують зазнавати значних невдач. Недавній інцидент із протоколом Balancer, під час якого було виведено $128 мільйонів менш ніж за 30 хвилин через математичну помилку округлення, ілюструє фундаментальну проблему: централізовані архітектури безпеки створюють єдині точки катастрофічного збою. Оскільки розвиток квантових обчислень загрожує зробити сучасне шифрування застарілим протягом десятиліття, виникає нова економічна модель цифрової безпеки, у якій сама довіра стає товаром, що піддається торгівлі та вимірюванню.

Економіка цифрової довіри в епоху після зломів

Справжня вартість збоїв безпеки

Цифри розповідають невтішну історію. Лише протоколи DeFi втратили понад $3.1 мільярда у 2025 році, причому, за даними Chainalysis, державні актори з Північної Кореї відповідальні за 61% цих крадіжок. Злам Balancer 3 листопада 2025 року продемонстрував, як невелика помилка точності арифметики може бути використана через тисячі мікротранзакцій, у підсумку вивівши $128 мільйонів з кількох блокчейн-мереж.

Особливо вражає економічна неефективність реагування. Незважаючи на скоординовані зусилля, включаючи екстрені хардфорки, було повернуто лише близько $19 мільйонів, що становить 15% відшкодування і підкреслює асиметричний характер сучасної економіки безпеки: атаки дешеві у виконанні, але дорогі у захисті чи відновленні.

Змінна квантових обчислень

Рівняння безпеки стає експоненціально складнішим із урахуванням розвитку квантових обчислень. Дослідження Крейга Гідні з Google Quantum AI свідчить, що для злому шифрування RSA може знадобитися у 20 разів менше квантових ресурсів, ніж вважалося раніше, і квантовий комп’ютер із менш ніж мільйоном шумних кубітів потенційно здатний факторизувати 2048-бітні цілі числа RSA менш ніж за тиждень.

Market.US прогнозує, що ринок квантобезпечного шифрування досягне $10 мільярдів до 2034 року із середньорічним темпом зростання 39,5%. Це стрімке зростання відображає фундаментальну зміну у підході організацій до інвестицій у безпеку — від реактивного латання до проактивної квантостійкості.

Конкурентне середовище: з’являються квантостійкі рішення

Нагальність квантових загроз спричинила гонку серед блокчейн-проєктів щодо розробки квантостійкої інфраструктури, і вже з’явилося кілька різних підходів.

Layer-1 квантостійкі блокчейни

Quantum Resistant Ledger (QRL), один із перших учасників ринку, запустив свій квантобезпечний Layer-1 блокчейн із підписами XMSS (eXtended Merkle Signature Scheme). Як спеціалізований квантостійкий блокчейн, QRL представляє підхід до постквантової безпеки з нуля, хоча його впровадження переважно обмежене криптонативними спільнотами.

Quranium обирає більш орієнтований на підприємства підхід, позиціонуючи себе як квантостійкий Layer-1, спеціально розроблений для фінансових установ. Така цільова стратегія відображає зростаюче усвідомлення того, що регульовані фінансові організації можуть бути серед перших, хто вимагатиме квантозахищеної інфраструктури через вимоги до відповідності та профілі ризику.

Існуючі мережі переходять до квантової безпеки

Можливо, ще важливішим за появу нових квантонативних ланцюгів є стратегічний зсув серед усталених блокчейн-мереж. Algorand із своєю значною екосистемою та партнерствами з підприємствами опублікував комплексну дорожню карту міграції до постквантової криптографії. Це сигналізує, що великі Layer-1 платформи сприймають квантову загрозу достатньо серйозно, щоб здійснювати складні оновлення протоколу.

Тим часом Trezor, провідний постачальник апаратних гаманців, публічно зобов’язався на початку 2025 року перейти до постквантових захищених гаманців. Такий крок великого провайдера кастодіальних рішень свідчить, що питання квантової безпеки виходить за межі теоретичних обговорень і переходить до практичних термінів впровадження.

Модель "безпека як валюта"

Naoris Protocol представляє зовсім інший підхід: замість простої квантозахищеності блокчейну він намагається створити економічні стимули для участі у безпеці через механізм консенсусу Decentralized Proof of Security (dPoSec). Запустивши свій токен $NAORIS у липні 2025 року з оцінкою $500 мільйонів і обробивши понад 106 мільйонів постквантових транзакцій під час тестнету, проєкт демонструє, як сама безпека може бути токенізована.

Ця різноманітність підходів — від спеціалізованих квантових ланцюгів до рішень для підприємств і стимулюючих мереж безпеки — свідчить про те, що ринок ще досліджує, яка модель зрештою домінуватиме.

Динаміка ринку та інституційне впровадження

Регуляторний каталізатор

Інституційний ландшафт швидко змінюється. Уряд США зобов’язав усі цифрові системи перейти на постквантову криптографію, а NIST, NATO та ETSI встановили узгоджені стандарти. Такий регуляторний тиск створює величезну ринкову можливість для квантостійких рішень.

Протоколи на кшталт Naoris вже згадувалися у дослідницьких поданнях до U.S. Securities and Exchange Commission як референтні моделі для квантозахищеної блокчейн-інфраструктури. Керівна команда протоколу, до якої входять колишній CTO IBM Девід Гольцман і колишній голова Комітету розвідки НАТО К’єлл Грандхаген, надає простору інституційну довіру.

Стратегія розгортання за трьома моделями

Найбільш просунуті проєкти токенів безпеки реалізують багатовекторні стратегії розгортання, що дозволяють отримувати цінність у різних сегментах ринку: розгортання у публічному блокчейні для інтеграції з Web3, корпоративне розгортання через підписні моделі та ізольоване розгортання для середовищ із високим рівнем безпеки, таких як оборона та критична інфраструктура.

Ця диверсифікація є економічно доцільною. $345 мільярдів ринку кібербезпеки, прогнозованих на 2026 рік, значно перевищують поточну загальну заблоковану вартість DeFi, що свідчить: токени безпеки, які успішно поєднають Web2 і Web3, можуть отримати доступ до значно більших ринків, ніж суто DeFi-проєкти.

Дефляційна теза токенів безпеки

Цікавий економічний динамізм виникає при розгляді моделей токенів безпеки. Такі токени часто містять кілька дефляційних механізмів: публічне використання спалює токени як газ, корпоративне впровадження блокує обіг, генеруючи прибуток від стейкінгу, а ізольовані розгортання створюють постійне скорочення пропозиції.

Це створює унікальну ціннісну пропозицію, коли зростання впровадження безпосередньо зменшує доступну пропозицію, одночасно збільшуючи попит — динаміка, рідко притаманна традиційним бізнес-моделям безпеки. На відміну від багатьох криптотокенів, цінність яких базується лише на спекуляціях, токени безпеки, пов’язані з корпоративними впровадженнями, можуть генерувати реальний дохід від підписок, створюючи більш традиційну модель оцінки, схожу на SaaS-компанії.

Інвестиційні наслідки та ринкові перспективи

Моделі оцінки

Інвесторам, які оцінюють токени безпеки, слід враховувати кілька підходів до оцінки: показники вартості мережі, такі як Total Value Locked, мультиплікатори SaaS для корпоративних підписок, порівняння з публічними компаніями з кібербезпеки та опціонну вартість, якщо квантові загрози матеріалізуються швидше, ніж очікувалося.

Питання першого руху

Конкурентна динаміка залишається гнучкою. Спеціалізовані квантові ланцюги, такі як QRL, пропонують теоретичні переваги безпеки, але стикаються з труднощами впровадження. Рішення, орієнтовані на підприємства, як-от Quranium, можуть залучити регульовані фінансові установи, але можуть мати проблеми з ширшим проникненням на ринок. Усталені мережі, такі як Algorand, мають існуючі екосистеми, але стикаються з технічними боргами через складність міграції.

Проєкти, які досягнуть значного прогресу до того, як квантові комп’ютери стануть криптографічно релевантними, можуть створити потужний мережевий ефект. Однак ризик реалізації залишається високим, і інвесторам слід ретельно оцінювати технічні можливості, експертизу команди та стратегії виходу на ринок усіх гравців цього нового простору.

Теза трансформації безпеки

Злиття загроз квантових обчислень, вразливостей DeFi та цифрової трансформації підприємств стимулює фундаментальне переосмислення економіки безпеки. Традиційна модель, у якій безпека є витратним центром, керованим централізованими провайдерами, поступається місцем новій парадигмі, де безпека стає діяльністю, що генерує цінність, і стимулюється токен-економікою.

Питання не в тому, чи буде безпека токенізована; питання — які моделі зможуть захопити створення цінності. Як показав злам Balancer, вартість бездіяльності вимірюється сотнями мільйонів. Оскільки зараз конкурують різні підходи — від квантонативних блокчейнів до корпоративних рішень і стимулюючих мереж, ринок зрештою визначить, яка архітектура найкраще поєднує економічні стимули з результатами безпеки.

Для інвесторів і підприємств економіка токенів безпеки є як хеджем від катастрофічних ризиків, так і ставкою на фундаментальну перебудову цифрової довіри у постквантовому світі.