Експерт Bitwise вважає, що зараз найкраще співвідношення ризику та винагороди з часів COVID

Що, якщо ринок серйозно помиляється щодо bitcoin? Для Андре Драгосча, керівника відділу досліджень Bitwise Europe, поточний контекст дивно нагадує березень 2020 року, коли стався обвал через пандемію. У напруженій атмосфері після халвінгу та на тлі суперечливих макроекономічних сигналів він вважає, що bitcoin сьогодні пропонує один з найкращих профілів співвідношення ризику та винагороди з часів кризи охорони здоров'я. Ця заява похитнула впевненість і знову розпалила дискусію про час входу на ринок.

Повернення екстремального сценарію: коли ринок bitcoin переоцінює ризик

Поки Bitcoin демонструє сильну негативну кореляцію з USDT, Андре Драгосч, керівник відділу досліджень Bitwise Europe, написав у пості на X (раніше Twitter): “останній раз я бачив таку асиметрію ризику та винагороди під час COVID”.

Він має на увазі березень 2020 року, коли паніка, пов'язана з пандемією, спричинила падіння ціни bitcoin з майже $8,000 до менше $5,000, перш ніж актив сильно відновився у наступні місяці.

Драгосч сьогодні бачить схожість із тим періодом, посилаючись на подібне макроекономічне середовище, яке характеризується надмірним сприйняттям ризику з боку ринку. “Ми стикаємося з подібним макроекономічним середовищем,” — наполягає він, оцінюючи, що крипторинок наразі враховує занадто песимістичний погляд на глобальне зростання.

За словами Драгосча, учасники ринку очікують значного погіршення економічної ситуації, хоча деякі макроекономічні сигнали свідчать про протилежне. Він зазначає, що кілька негативних факторів вже враховані. Серед цих факторів:

• Тривалий цикл жорсткої монетарної політики, який проводить Федеральна резервна система США з 2022 року;

• Крах платформи FTX, який суттєво підірвав інституційну довіру до сектору;

• Відчутне уповільнення світової економіки, яке, на думку Драгосча, перебільшене у ринкових очікуваннях.

Він додає, що відкладені ефекти експансіоністської монетарної політики після COVID можуть підтримувати глобальне зростання до 2026 року, як це було у роки після кризи охорони здоров'я. У цьому контексті Драгосч вважає, що ринок наразі пропонує асиметричну можливість, вигідну для інвесторів середньострокового горизонту.

Між ринковим скептицизмом та альтернативними сценаріями

Хоча аналіз Драгосча вказує на потенційну можливість, ця точка зору не є одностайною у криптоспільноті.

Незалежний трейдер Алессіо Растані вважає, що поточне зниження bitcoin не обов'язково означає початок тривалого ведмежого циклу. За його словами, спостережуваний патерн — пік, за яким слідує суттєва корекція — історично відповідає повторюваній моделі, яка у 75% минулих випадків передувала сильному відскоку. Такий статистичний підхід контрастує з панівними побоюваннями, особливо враховуючи, що bitcoin втратив понад 17% за останні 30 днів, короткочасно впавши нижче $90,000 20 листопада, перш ніж знову піднятися вище цієї позначки.

Тим часом Том Лі, голова BitMine, залишається впевненим у здатності bitcoin відновитися. Під час виступу 27 листопада він заявив, що очікує, що криптовалюта досягне $100,000 до кінця року або навіть встановить нові максимуми.

Ця перспектива, за його словами, ґрунтується на поступовій нормалізації геополітичного клімату та поверненні ліквідності на ринки. Такі очікування контрастують із поточною динамікою, що характеризується схильністю до уникнення ризику, посиленою оголошенням нових 100% тарифів на китайські товари адміністрацією Трампа — подія, яка співпала з ліквідацією на $19 billions на крипторинку 10 жовтня.

На все ще непередбачуваному ринку bitcoin коливається між надією на відновлення та ризиком тривалої корекції. Аналіз Андре Драгосча нічого не пророкує, але підкреслює прихований дисбаланс. Залишається побачити, чи стане цей поворотний момент початком нового бичачого циклу.