У складному світі ринків криптовалют аналітика on-chain надає важливе вікно в інвесторські настрої та потенційні цінові траєкторії. Недавній аналіз від авторитетної on-chain аналітичної компанії Glassnode, опублікований 5 червня 2025 року, пропонує виважений погляд на поточний ландшафт Bitcoin. Дані компанії свідчать, що хоча ринкові умови покращуються, фандінгові ставки Bitcoin ще не досягли історичного порогу, який зазвичай передує сильному, довготривалому бичачому розвороту. Це відкриття надає трейдерам та довгостроковим холдерам важливу точку опори, засновану на даних, серед мінливих ринкових наративів.
Розуміння фандінгових ставок Bitcoin та ринкових настроїв
Постійні ф’ючерсні контракти, що є домінуючою силою у криптотрейдингу, використовують механізм під назвою фандінгова ставка, щоб утримувати свою ціну прив’язаною до базового спотового ринку. Ця ставка — це періодичний платіж, який обмінюється між власниками довгих і коротких позицій. Відповідно, аналітики уважно відстежують ці ставки як потужний індикатор ринкових настроїв. Постійно позитивна фандінгова ставка свідчить про надмірний оптимізм трейдерів, які платять премію за утримання лонгів, що іноді може передувати ринковій корекції. Навпаки, глибоко негативні ставки часто сигналізують про крайній страх. Однак стійка, помірно позитивна ставка може вказувати на здоровий, наростаючий бичачий імпульс без надмірного використання кредитного плеча.
Звіт Glassnode спеціально відстежує семиденну ковзну середню цих ставок на основних централізованих біржах. Така методика згладжує добову волатильність, щоб виявити основну тенденцію. Історичні дослідження компанії встановлюють чіткий орієнтир: для переходу ринкового середовища у підтверджену бичачу фазу, фандінгові ставки мають стабільно утримуватися вище рівня 0,01%. Цей рівень являє собою баланс, коли оптимізм присутній, але ще не надмірний, що дозволяє відбуватися органічному зростанню.
Поточні дані: знімок обережного оптимізму
Останні дані Glassnode демонструють нюансовану картину. Семиденна ковзна середня для фандінгових ставок BTC perpetual futures нещодавно знизилася до нейтральної позначки близько 0%, після чого відбувся помірний відскок. Вона піднялася приблизно до 0,005% і з того часу утримується на рівні близько 0,003% за останні 24 години. Така траєкторія однозначно позитивна порівняно з негативною зоною, що спостерігалася під час нещодавніх ринкових спадів. Це відображає відхід від повсюднього песимізму та перехід до більш збалансованої або злегка оптимістичної позиції серед трейдерів деривативів.
Проте ключове зауваження від Glassnode полягає в тому, що поточний рівень, хоча і сприятливий, все ще нижчий за встановлену сигнальну межу 0,01%. Компанія підкреслює, що ринок ще не створив стійких, підвищених фандінгових ставок, які історично супроводжували ранні фази потужних бичачих трендів. Такий аналіз пом’якшує негайні очікування щодо різкого стрибка, водночас визнаючи конструктивні зміни у ринковій динаміці.
Історичний контекст фандінгових порогів
Щоб оцінити висновки Glassnode, слід звернутися до попередніх ринкових циклів. Під час фаз консолідації після значних падінь, фандінгові ставки часто залишаються у нейтральній або злегка позитивній зоні. Перехід у потужний бичачий ринок часто відзначається рішучим та стійким проривом вище середнього значення 0,01%. Цей поріг виступає не простим перемикачем, а підтвердженням фундаментальної зміни поведінки трейдерів і потоків капіталу.
Таблиця нижче ілюструє типові середовища фандінгових ставок для різних ринкових фаз, базуючись на агрегованих історичних даних від аналітичних провайдерів:
| Бічий ринок / Капітуляція | Постійно негативна (< -0,01%) | Крайній страх, домінування шортів |
| Акумуляція / Нейтральна | ~0% до +0,005% | Обережність, баланс |
| Початкове підтвердження бичачого ринку | Стійко > +0,01% | Зростаюча упевненість |
| Середина бичачого ринку / Ейфорія | Дуже висока (> +0,05%) | Надмірна жадібність, кредитне плече |
Згідно з цією структурою, дані Glassnode розміщують поточний ринок Bitcoin чітко у фазі “Акумуляція / Нейтральна”. Перехід від негативних до позитивних значень є необхідним першим кроком, але шлях до підтвердженої бичачої структури потребує подальшого розвитку.
Ширші ринкові індикатори та експертні погляди
Фандінгові ставки не існують у вакуумі. Розсудливі аналітики завжди звіряють їх з іншими on-chain та макроекономічними сигналами. Наприклад, Glassnode та інші компанії, такі як CryptoQuant і IntoTheBlock, також відстежують:
- Чистий потік з бірж: Стійкий відтік з бірж часто свідчить про перехід від трейдингу до довгострокового холду.
- Коефіцієнт MVRV: Цей показник порівнює ринкову вартість з реалізованою, підкреслюючи, чи перебувають інвестори в середньому у прибутку чи збитку.
- Зростання кількості активних адрес: Збільшення активності мережі може сигналізувати про зростаюче впровадження та корисність.
Наразі багато з цих додаткових метрик також демонструють ознаки відновлення після мінімумів ведмежого ринку, але ще не подали однозначних бичачих сигналів. Це поєднання підтримує виважену позицію Glassnode. Аналіз компанії базується на емпіричних даних, а не на спекуляціях, що підсилює її авторитет серед аналітичних сервісів. Їхня послідовна методологія дозволяє учасникам ринку відстежувати чітку, кількісну метрику у порівнянні з історичними прецедентами.
Вплив на стратегію трейдера та ринкову психологію
Негайний ефект цього аналізу — коригування очікувань. Для трейдерів деривативів це означає, що хоча ризик різкого лонг-сквізу зменшився, умови для трендової, впевненої лонг-угоди з кредитним плечем ще не повністю сформувалися. Для спотових інвесторів і інституцій це може посилити стратегію поетапної акумуляції, а не термінових, всеохоплюючих покупок.
З психологічної точки зору, такі дані допомагають протистояти крайнім наративам, які часто домінують у крипто-соцмережах. Це забезпечує фактичну опору, нагадуючи учасникам, що ринкові відновлення — це процеси, а не окремі події. Поступове зростання фандінгових ставок, якщо воно продовжиться, може закласти більш стійкий фундамент для майбутнього зростання, ніж раптовий, спекулятивний стрибок.
Висновок
Останній аналіз Glassnode щодо фандінгових ставок Bitcoin є зразком інтерпретації ринку на основі даних. Компанія підтверджує позитивний зсув у настроях ринку деривативів — перехід від нейтральної до обережно оптимістичної зони. Проте основний висновок залишається незмінним: поточна семиденна ковзна середня, яка тримається близько 0,003%, ще не досягла стійкого рівня вище 0,01%, що історично був складовою сильніших бичачих розворотів. Це розуміння є безцінним для навігації поточною ринковою фазою, підкреслюючи терпіння та підтвердження замість реакційних рішень. Як завжди, інтеграція цієї метрики з ширшим набором on-chain та фундаментальних індикаторів забезпечує найнадійнішу основу для розуміння складної ринкової динаміки Bitcoin.
Часті питання
Q1: Що таке фандінгові ставки Bitcoin perpetual futures?
A1: Фандінгові ставки — це періодичні платежі між трейдерами у perpetual futures, призначені для прив’язки ціни контракту до спотової. Позитивні ставки означають, що лонги платять шортам, що свідчить про бичачі настрої, а негативні — що шорти платять лонгам, тобто переважають ведмежі настрої.
Q2: Чому Glassnode використовує рівень 0,01% як ключовий поріг?
A2: На основі історичного аналізу ринкових циклів, стійка семиденна ковзна середня вище 0,01% часто збігалася з ранніми стадіями підтверджених бичачих трендів, вказуючи на формування, але ще не надмірний оптимізм.
Q3: Чи гарантує низька фандінгова ставка, що ціна не зросте?
A3: Ні, це нічого не гарантує. Фандінгові ставки — це індикатор настроїв, а не прямий ціновий прогноз. Ціни можуть зростати й при низьких ставках, але історично сильні, стійкі бичачі тренди часто супроводжувалися періодами стійко позитивних ставок.
Q4: Які ще дані слід враховувати разом із фандінговими ставками?
A4: Для цілісного погляду розгляньте чисті потоки з бірж, коефіцієнт MVRV, кількість активних адрес, хешрейт і ширші макроекономічні умови. Жодна окрема метрика не дає повної картини.
Q5: Як часто Glassnode оновлює цей аналіз фандінгових ставок?
A5: Glassnode оновлює свої on-chain метрики, включаючи дані деривативів, майже в реальному часі на своїй платформі. Специфічний аналіз із посиланням на 7-денну ковзну середню та історичні пороги зазвичай висвітлюється у регулярних ринкових звітах та інсайтах, які публікуються через дослідницькі видання і соціальні канали.
