Аналіз: Ризики для ринку зростають, оскільки Верховний суд розглядає надзвичайні тарифні повноваження Трампа

НЬЮ-ЙОРК, 8 січня (Reuters) – Очікуване рішення Верховного суду США щодо використання президентом Дональдом Трампом надзвичайних тарифних повноважень може сколихнути фінансові ринки, особливо якщо судді скасують тарифи.

У цій справі, яка може бути вирішена вже у п’ятницю, вирішується, чи може Трамп застосовувати Міжнародний закон про надзвичайні економічні повноваження (IEEPA) для впровадження тарифів без схвалення Конгресу.

Під час аргументів у листопаді судді висловлювали скептицизм щодо повноважень Трампа запроваджувати тарифи. Онлайн-букмекерські ринки наразі дають 30% ймовірності, що суд підтримає тарифи.

Скасування тарифів може вплинути на доходи уряду, підштовхнувши прибутковість казначейських облігацій вгору та спричинивши нові хвилі волатильності на фондових ринках, зазначають аналітики та інвестори.

"Ми ще ніколи не бачили рішення з таким економічним впливом", — сказав Едді Габур, генеральний директор KEY Advisors Wealth Management. "Якщо Верховний суд вирішить не на користь президента і змусить уряд повернути всі тарифи — це стане серйозною перешкодою для ринків. Це буде еквівалентно «висмоктуванню» ліквідності із системи."

Коли Трамп оголосив про тарифи минулого квітня, акції впали майже на 5%, а прибутковість казначейських облігацій спочатку знизилася, оскільки інвестори у відповідь на невизначеність втекли до захисних активів. З того часу акції відновилися, піднявшись більш ніж на 16% у 2025 році, встановивши нові рекордні максимуми.

ПОЧАТКОВИЙ ІМПУЛЬС ДЛЯ АКЦІЙ, АЛЕ ЗАЛИШАЮТЬСЯ РИЗИКИ

Деякі інвестори вважають, що акції можуть зрости, якщо суд скасує чинні тарифи, особливо для компаній, які були змушені брати на себе високі витрати імпорту.

Рішення, що вимагає повернення коштів, підтримає їхній фінансовий результат, і, як очікується, імпортери отримають приплив 150–200 мільярдів доларів протягом найближчих місяців, кажуть інвестори.

"Акції, ймовірно, загалом виграють," — сказав Джон Веліс, керівник макроекономічної стратегії BNY Markets у Америці. "Серед секторів — роздрібна торгівля, а також споживчі товари. Електроніка, ймовірно, також покаже гарні результати."

Деякі радники вже інвестують у малу капіталізацію, очікуючи, що дії Федеральної резервної системи стримуватимуть прибутковість 10-річних облігацій і водночас впливатимуть на ліквідність, що, у свою чергу, стимулює економічне зростання.

"Це максимально бичачий сценарій," — сказав Габур із Key Advisors, який у середині грудня відкрив 4% позицію у дрібних акціях. "Якщо ці малі компанії отримають полегшення щодо тарифів — це буде як налити ракетного пального у багаття."

Russell 2000, який відстежує акції компаній з малою капіталізацією, завершив 2025 рік із зростанням на 11,3% і наразі додав ще 4% цього року.