Поточний ринковий цикл піднімає важливі питання щодо L1.
На фундаментальному рівні розробники стали ключовим активом для блокчейнів, оскільки «масштабованість» більше не є опціональною. Простіше кажучи, у міру того як блокчейни рухаються до реальної корисності, пріоритетність безпеки мережі є так само критичною.
Ознайомившись із дорожньою картою Ethereum [ETH] на 2026 рік, стає очевидно, що розробники рухаються саме в цьому напрямку — від оновлення Fusaka до нещодавнього форку BPO. Примітно, що використання мережі вже починає відображати цей вплив.
Джерело: Farside Investors
Втім, інститути ще не повністю повірили в цю історію.
Менше ніж за два тижні 2026 року ETF ETHA від BlackRock зазнав чистого відтоку в $200 мільйонів. За той самий період індекс Coinbase Premium Index (CPI) для Ethereum різко впав у негативну зону.
Примітно, що цей розрив між покращенням ончейн-активності та слабким попитом зараз піднімає ключове питання – чи є це ще однією можливістю недооцінки, чи «фундаментально обґрунтований наратив» ETH перебільшений?
За поточних умов Ethereum виглядає так, ніби ось-ось знайде відповідь.
Ethereum стикається з величезною ліквідаційною стіною з обох боків
Ризикові активи застрягли в петлі волатильності.
Ethereum тут не є виключенням. З технічної точки зору, ETH торгується у вузькому діапазоні вже близько семи тижнів — така ситуація часто створює кластер ліквідності, оскільки трейдери готуються до руху у певному напрямку.
На цьому фоні виникає питання, чи зможе зростаюча ончейн-активність Ethereum спричинити прорив. Якщо ні, стіна ETH на $1,05 мільярда, що тримає лонги, залишиться відкритою, зберігаючи ризик у центрі уваги трейдерів.
Джерело: Coinglass
Втім, будь-який прорив вниз буде не просто звичайним відкатом.
Натомість нездатність Ethereum залучити ліквідність підкреслить, що до повернення інституційних заявок прорив лишатиметься малоймовірним. Проте ще важливіше питання — чому інституційна заявка не повертається?
Якщо це збережеться, «фундаментально обґрунтований» наратив Ethereum буде під все більшим сумнівом, і будь-який прорив вниз виявить скоріше «хайп», а не справжню можливість недооцінки, попри сильну ончейн-активність.
Підсумки
- Ринок Ethereum стикається зі стіною ліквідацій на понад $1 мільярд, оскільки зростання ончейн-активності супроводжується слабким інституційним попитом.
- Ця ситуація, ймовірно, випробовує, чи витримає фундаментальний наратив, чи переможе хайп.
