AI не є «руйнівником бізнесу»: чому Уолл-стріт інвестує в акції програмного забезпечення у 2026 році

Чутки про занепад програмного забезпечення перебільшені

Чутки про кінець індустрії програмного забезпечення сильно перебільшені. За словами аналітика D.A. Davidson Гіла Лурії, якби штучний інтелект дійсно загрожував зруйнувати бізнес, попереджувальні ознаки вже були б очевидними — особливо враховуючи, що сектор вже третій рік адаптується до досягнень у сфері AI.

Лурія зазначає, що наразі найбільшим впливом на програмне забезпечення стала зміна настроїв: нервові клієнти зволікають із прийняттям рішень. Проте ця тенденція може змінитися, оскільки організації усвідомлюють, що ані вони, ані їхні постачальники ПЗ ще не були витіснені AI.

Лідери AI-інфраструктури готові до зростання

З поверненням довіри на ринок, аналітики D.A. Davidson, Piper Sandler та Truist Securities визначили компанії, які, ймовірно, очолять відродження галузі. Об’єднуюча тема серед їхніх виборів — ці фірми постачають базову інфраструктуру, яка забезпечує роботу технологій AI.

• Головні вибори D.A. Davidson: Лурія віддає перевагу компаніям зі спеціалізованим зростанням і потужною інфраструктурою. Його фаворитом на 2026 рік є Commvault (CVLT), потенціал зростання понад 50% і цільова ціна $220, завдяки постійному імпульсу та покращенню маржі прибутку.
• Інші помітні акції: Manhattan Associates (MANH), що спеціалізується на програмному забезпеченні для ланцюгів постачання та рітейлу, відзначено як “історія прискорення підписок” з рентабельністю вкладеного капіталу понад 100% і цільовою ціною $250. Zeta Global (ZETA), маркетингова платформа, що виграє від відмови від застарілих маркетингових технологій, отримала ціль $29.
• Додаткові претенденти: Box (BOX) набирає популярності завдяки своїм оновленням “Enterprise Advanced” із ціллю $45, а Datadog (DDOG) визнано комплексною платформою спостереження для складних AI-середовищ із цільовою ціною $225.

Piper Sandler і Truist Securities: ще вибори

• Погляд Piper Sandler: Аналітик Джеймс Фіш фокусується на компаніях, які можуть отримати вигоду від наступного покоління AI та інфраструктури. Він виділяє Rubrik (RBRK) з ціллю $75 після переходу до SaaS, Nutanix (NTNX) на $50 у зв’язку із завоюванням частки ринку VMware, і Axon (AXON) на $563 завдяки моделі періодичного доходу та інтеграції дронів у сферу громадської безпеки.
• Аналіз Truist Securities: Террі Тіллман зазначає, що скептицизм щодо програмного забезпечення часто стосується традиційного ціноутворення за ліцензії та кількість місць, з побоюваннями, що ефективність, яку дає AI, може скоротити попит на ліцензії. Однак він стверджує, що галузь розвивається, і зростання автономних AI-агентів стимулює перехід до моделей ціноутворення на основі використання.

Перехід до ціноутворення на основі споживання

Тіллман пояснює, що у міру переходу робочих процесів від дій, які ініціюють люди, до автономних агентів, які працюють безперервно, виставлення рахунків на основі фактичного використання стає найефективнішим способом фіксації цінності. Це особливо актуально для таких послуг, як обчислення, обробка даних і транзакції, оскільки AI-агенти можуть генерувати оплачувану активність цілодобово.

Компанії, що впроваджують нову модель

• ServiceNow (NOW) визначена як лідер на ранніх етапах цієї трансформації, з цільовою ціною $781.
• JFrog (FROG) виділено як таку, що перебуває на середині переходу, з ціллю $65.
• Snowflake (SNOW) вважається еталоном для повністю моделі на основі споживання, з ціновою ціллю $220.

Ці компанії роблять ставку на те, що по мірі прискорення впровадження AI зростання обсягу обробки даних і транзакцій більше ніж компенсує будь-яке скорочення кількості людських користувачів.

Чому Уолл-стріт знову інвестує в програмне забезпечення

Дивлячись у 2026 рік, інвестори повертаються до програмного забезпечення не через нову хвилю ажіотажу, а тому що оцінки компаній стали більш розумними, клієнти відновлюють довіру, а передбачувані “вбивці бізнесу” так і не з’явилися.