- Не-допоміжні активи, такі як $XRP, $SOL та $LTC, тепер вважаються основними активами зареєстрованого біржового продукту.
- Закон про прозорість ринку цифрових активів (Digital Asset Market Clarity Act) скасовує обтяжливі зобов'язання щодо розкриття інформації для токенів, включених до ETF, які торгуються на національній фондовій біржі до 1 січня 2026 року або раніше.
- Така регуляторна зміна фактично ставить певну категорію альткоїнів у ту ж правову позицію щодо федеральних зобов’язань із розкриття інформації, що й Bitcoin та Ethereum.
Цього місяця в Сполучених Штатах відбулася величезна зміна в регуляторному середовищі стосовно цифрових активів. Деякі з найпопулярніших криптовалют офіційно отримали новий рівень законодавчого захисту відповідно до щойно підписаного закону.
Зміст
Зміна статусу не-допоміжних активів
Ключова частина нового закону, що стосується криптовалют, вводить певну категоризацію токенів залежно від їх включення до біржових продуктів (ETP) станом на 1 січня 2026 року. Це правило має на меті розрізняти не-допоміжні активи, які перебувають під прямим наглядом, і так звані допоміжні активи, які часто підпадають під жорсткі вимоги до звітності.
У законопроєкті йдеться, що коли токен є основним активом ETF, який зареєстрований на національній фондовій біржі та відповідно до Розділу 6 Закону про фондові біржі, йому не потрібно розкривати детальну інформацію, необхідну для інших цифрових активів. Це виключення спрощує процес дотримання вимог для емітентів і допомагає підвищити достовірність базових токенів для інституційних інвесторів.
Завдяки цим вимогам $XRP, $SOL, $LTC, $HBAR, а також $DOGE та $LINK можуть підпадати під те саме регулювання, що й $BTC та $ETH. Така рівність з першого дня — велика перемога для галузі, оскільки вона усуває сумніви, які завжди нависали над цими конкретними альткоїнами.
Мінімізація вимог до розкриття інформації
Перша перевага цієї нової позиції полягає в усуненні багаторівневої звітності. Зазвичай стандартні токени підпадають під складну мережу розкриття інформації, щоб захистити роздрібних інвесторів від ризиків, пов’язаних із ранньою стадією розвитку чи децентралізованими проєктами. Проте закон визнає, що у випадку, коли токен вже є складовою великого, регульованого ETF, чинне регулювання ETF достатньо для забезпечення прозорості.
Індустрія давно наполягала, що окреме і повторне розкриття інформації про базові активи spot ETF зайве. Визначення цих токенів як не-допоміжних дало змогу законодавцям запровадити спрощену систему саме на рівні продукту, а не окремого активу, якщо актив відповідає високим стандартам інтеграції в ринок.
Інституційне впровадження та вплив на ринок
Законодавчі дії, ймовірно, сприятимуть збільшенню притоку інституційного капіталу в ринок альткоїнів. Раніше великі фонди неохоче тримали активи, які могли бути піддані вимогам щодо звітності або непередбачуваній перекласифікації у майбутньому. Такий профіль ризику більше не є актуальним, адже $SOL, $XRP та інші тепер юридично прирівняні до Bitcoin.
Додавання Dogecoin до списку нових криптовалют, як Dogecoin у 2021 році, відображає Dogecoin, а Chainlink є представником широкого спектру активів, які ефективно перейшли у світ ETF. Хоча першими цей статус отримали $BTC та $ETH, можна стверджувати, що поширення цього безпечного режиму на ширший спектр токенів є ознакою більш зрілого ринку цифрових активів.
За словами фінансових аналітиків, така прозорість призведе до більш конкурентної структури комісій ETF. Оскільки емітенти більше не змушені долати значні витрати на спеціалізоване розкриття інформації щодо цих конкретних активів, ці заощадження можуть бути передані кінцевому споживачу. Крім того, стандартизація підходу до таких активів дозволяє банкам надавати більшу кількість токенів під опікою та брокерським обслуговуванням.
Розгляд реєстрації за Розділом 6
Цей розвиток подій технічно базується на Розділі 6 Закону про фондові біржі. Ця частина регулює реєстрацію самої національної фондової біржі. Законопроєкт прагне гарантувати, що лише токени, які належать до найбільш регульованого, найвищого рівня фінансової системи США, отримують звільнення від розкриття інформації, прив'язуючи це до цього конкретного елементу законодавства.
Ця дія стала успішним способом легалізувати переміщення цих активів у ядро фінансового світу. Вона встановлює вагомий об’єктивний стандарт для будь-яких наступних токенів, які можуть прагнути отримати такий самий статус. Зрештою, коли новий актив може бути включений до одного з зареєстрованих біржових фондів, останній може остаточно позбутися статусу допоміжного та супутніх адміністративних труднощів.
Для інвесторів гранична дата — 1 січня 2026 року — є історичною. Вона закріплює позицію «Першої вісімки» — BTC, ETH, XRP, SOL, LTC, HBAR, DOGE та LINK — як основних активів нової регульованої криптоекономіки. Оскільки ринок і далі змінюється, різниця між цими не-допоміжними активами та тисячами інших токенів на ринку, ймовірно, стане центральним аспектом у побудові портфеля та управлінні ризиками.
