У важливому кроці для інституційного криптовалютного ринку провідна біржа деривативів Deribit оголосила 21 березня 2025 року, що запроваджує опціонні контракти з розрахунком у USDC для Avalanche (AVAX) та Tron (TRX). Це розширення безпосередньо слідує за наявними перпетуал-ф'ючерсами на ці активи на платформі, що є визначним кроком у наданні складних інструментів управління ризиками для основних альткоїнів поза межами Bitcoin та Ethereum.
Опціонна торгівля Deribit входить у нову сферу альткоїнів
Deribit, що базується у Панамі, домінує на світовому ринку криптоопціонів. Відтак її рішення лістувати опціони на AVAX та TRX має значну вагу. Біржа буде розраховувати ці нові контракти у USDC, регульованому стейблкоїні. Такий вибір відповідає зростаючій галузевій тенденції до забезпечення стейблкоїнами. Це зменшує волатильність для трейдерів, які керують своїми маржинальними рахунками. Крім того, запуск надає важливий інструмент хеджування для інституцій з експозицією до цих мереж блокчейнів рівня Layer-1.
Оголошення сигналізує про стратегічне розширення продуктового портфеля Deribit. Раніше фокус біржі в опціонах був переважно на Bitcoin (BTC) та Ethereum (ETH). Тепер певні альткоїни з розвиненою екосистемою та ліквідністю отримують доступ до цих інструментів. Цей розвиток відображає зрілість ширшого ринку криптодеривативів. Учасники ринку давно чекали більш різноманітних інструментів для управління ризиком зміни ціни альткоїнів.
Розуміння механіки криптоопціонів
Опціонні контракти надають покупцеві право, але не зобов'язання, купити (call) або продати (put) базовий актив за заздалегідь визначеною ціною до певної дати експірації. У криптовалюті вони виконують кілька ключових функцій:
- Хеджування: Менеджери портфелів використовують put-опціони для захисту від ризику зниження ціни.
- Генерація доходу: Трейдери можуть продавати покриті call-опціони для отримання доходу з утримуваних активів.
- Спекулятивне кредитне плече: Опціони дозволяють робити спрямовані ставки з визначеним максимальним збитком.
Модель Deribit використовує європейський стиль виконання, тобто опціони можна виконати лише на момент експірації. Така структура спрощує процес розрахунку. Використання USDC для розрахунків усуває фінальну волатильність, яка часто виникає при розрахунках у самому базовому криптоактиві.
Avalanche та Tron: екосистемний контекст для нових лістингів
Вибір AVAX та TRX не є випадковим. Обидві мережі представляють значущі, високонавантажені блокчейни рівня Layer-1 з особливими ціннісними пропозиціями. Avalanche відома високою пропускною здатністю та можливістю створення кастомних блокчейнів завдяки архітектурі сабнетів. Її екосистема охоплює децентралізовані фінанси (DeFi), невзаємозамінні токени (NFTs) та корпоративні додатки. Токен AVAX є ключовим для забезпечення безпеки мережі, оплати комісій та виступає базовою одиницею обліку.
З іншого боку, Tron зосереджується на індустрії розваг та обміну контентом. Вона також хостить значну частину світового обігу стейблкоїна USDT (Tether). Токен TRX слугує для транзакцій та управління в цій високопродуктивній мережі. Ліквідність та інституційні запаси обох активів роблять їх придатними для деривативних продуктів.
| Основний сценарій використання | Кастомні сабнети, DeFi | Обмін контентом, перекази стейблкоїнів |
| Механізм консенсусу | Proof-of-Stake (Avalanche consensus) | Delegated Proof-of-Stake |
| Відомі інституційні інвестори | Декілька венчурних фондів, включаючи a16z | Різні глобальні інвестори |
Вплив на ліквідність та структуру ринку
Аналітики прогнозують кілька негайних наслідків від цього лістингу. По-перше, це, ймовірно, залучить новий інституційний капітал в екосистеми AVAX та TRX. Фонди, яким потрібні інструменти хеджування перед великими спотовими покупками, тепер мають таку можливість. По-друге, цей розвиток може покращити ліквідність спотового ринку. Маркетмейкери на Deribit часто хеджують свої опціонні позиції на підлягаючих спотових ринках. Така діяльність зазвичай звужує спред між бідом та аском і підвищує глибину ринку.
Крім того, запуск надає нове джерело даних: скос implied volatility опціонів. Ця метрика показує очікування ринку щодо майбутньої волатильності цін. Вона може слугувати індикатором страху/жадібності для цих конкретних активів. Трейдери та аналітики уважно стежитимуть за цими даними для пошуку сигналів про ринкові настрої.
Еволюція ринку криптодеривативів у 2025 році
Крок Deribit відбувається на тлі ширших змін у регулюванні та інноваціях продуктів. У 2025 році юрисдикції по всьому світу деталізують правила для криптодеривативів. Багато хто встановлює чіткі стандарти зберігання, звітності та захисту інвесторів. Такі біржі, як Deribit, активно розширюють свою лінійку комплаєнт-продуктів для глобальної професійної клієнтури. Перехід до розрахунків у USDC — це відповідь на попит на стабільність та регуляторну прозорість.
У конкурентному плані цей лістинг тисне на інші великі деривативні платформи, щоб вони наслідували цей приклад. Він також підтверджує зрілість базових мереж AVAX і TRX. Ринок деривативів не може існувати без глибокого, ліквідного та прозорого спотового ринку. Наявність цих опціонів буде сприяти подальшому розвитку інфраструктури інституційного рівня навколо обох блокчейнів.
Зрештою, це розширення підтримує загальну концепцію зрілості криптовалютного ринку. Клас активів виходить за межі простої спотової торгівлі. Він розвиває повний спектр фінансових інструментів, співставних із традиційними ринками. Така еволюція є вирішальною для залучення учасників традиційних фінансів (TradFi) великого масштабу.
Висновок
Запуск Deribit опціонів з розрахунком у USDC для AVAX та TRX є визначним кроком у підвищенні складності криптовалютного ринку. Це розширення Deribit options trading надає важливі інструменти управління ризиками для інституційних інвесторів. Воно також підсилює ліквідність та прозорість ціноутворення для двох основних активів рівня Layer-1. У міру того як регуляторний ландшафт визначається у 2025 році, такі події є необхідними для з'єднання децентралізованих фінансів із традиційними інвестиційними рамками. Цей крок підкреслює триваючу професіоналізацію всієї індустрії цифрових активів.
Поширені запитання
Q1: Що таке криптоопціони і чим вони відрізняються від ф'ючерсів?
Опціони дають тримачу право, але не зобов'язання, купити чи продати актив за фіксованою ціною. Ф'ючерсні контракти зобов'язують обидві сторони до транзакції у майбутньому. Опціони забезпечують визначений ризик (сплачена премія) для покупця, тоді як ризик по ф'ючерсах теоретично необмежений.
Q2: Чому Deribit використовує USDC для розрахунків, а не AVAX або TRX?
Розрахунки у USDC, стейблкоїні, усувають волатильність ціни базового активу на момент експірації. Це забезпечує визначеність для трейдерів при підрахунку прибутку чи збитку і спрощує процес маржі та розрахунків на біржі.
Q3: Як цей лістинг може вплинути на ціну AVAX та TRX?
Хоча прямий ціновий вплив невідомий, лістинг може підвищити інституційний попит, надаючи інструмент хеджування. Це також може покращити загальну ліквідність і стабільність ринку, що позитивно для довгострокової оцінки.
Q4: Хто є основною цільовою аудиторією для цих нових опціонних контрактів?
Основними користувачами є інституційні інвестори, хедж-фонди, маркетмейкери та досвідчені трейдери. Вони використовують опціони для хеджування існуючих позицій, отримання доходу та виконання складних стратегій торгівлі на основі волатильності.
Q5: Чи означає це, що AVAX та TRX тепер вважаються більш «зрілими» активами?
Так, як правило. Створення регульованого ринку деривативів для активу є ознакою зрілості. Це свідчить про достатню ліквідність, інтерес інвесторів та інфраструктуру для підтримки складних фінансових продуктів, що часто збігається з підвищеним інституційним визнанням.
