Федеральна резервна система навряд чи найближчим часом знизить відсоткові ставки, оскільки нові економічні дані, оприлюднені цього тижня, свідчать, що інфляція все ще не знижується так швидко, як очікувалося.
Ці найсвіжіші дані вже вивчаються експертами Федеральної резервної системи для прогнозування можливих змін цін до 2026 року. Протягом поточного року ця інформація буде основою для їхніх рішень щодо відсоткових ставок.
Міністерство праці оприлюднило в середу відкладений звіт, який показав 3% зростання оптових цін у листопаді. Це відбулося після підвищення на 2,8% у жовтні.
Різке зростання цін на енергоносії суттєво вплинуло на ці показники. Однак навіть якщо виключити волатильні категорії, такі як продукти харчування, енергія та торгові послуги, оптові ціни зросли на 3,5% за рік, що закінчився в листопаді. Це відповідає зростанню на 3,5% у березні, що є найвищим рівнем за останні місяці.
Стівен Браун, економіст Capital Economics, відзначив, що вплив тарифів на ці показники наразі видається мінімальним.
Споживчі витрати й ціль Fed
Дані, оприлюднені у вівторок щодо споживчих цін за грудень, показали подібну тенденцію "липкої" інфляції. "Базовий" індекс споживчих цін, який не враховує продукти харчування та енергію, склав 2,6%. Хоча це трохи менше, ніж прогнозовані експертами 2,7%, це той самий рівень, що спостерігається з вересня. Найважливіше, що він залишається вище офіційної цілі Федеральної резервної системи у 2%.
Браун прогнозує, що індекс персональних споживчих витрат, улюблений показник Fed, може зрости до 3% на основі цих об’єднаних статистичних даних. Протягом останніх трьох місяців він залишався стабільним на рівні близько 2,8%.
Тарифи викликали велике занепокоєння на початку січня, згідно з "Бежевою книгою" Федеральної резервної системи, яка збирає звіти від компаній по всій країні. Хоча деякі компанії спочатку намагалися покривати ці додаткові витрати, зараз багато хто починає підвищувати ціни для клієнтів, щоб захистити свій прибуток. Однак деякі сектори менш схильні перекладати такі витрати, наприклад, ресторани та роздрібна торгівля. Бізнес загалом очікує, що ціни залишаться високими через ці зростаючі витрати.
Економіка загалом демонструє ознаки стійкості, незважаючи на ці цінові обмеження. У порівнянні з попередніми чотирма місяцями, коли більшість регіонів спостерігали незначне або нульове зростання активності, вісім з дванадцяти округів Fed зафіксували невелике покращення.
Різноманітні погляди серед керівників Fed
Наслідки статистики для майбутнього по-різному оцінюються різними керівниками Федеральної резервної системи.
Президент Federal Reserve Філадельфії Анна Полсон заявила в середу, що, на її думку, підвищення цін, пов’язаних із тарифами, в основному обмежується матеріальними товарами, а не послугами. Вона не вважає, що це призведе до довгострокової інфляції. Вона очікує, що інфляція товарів повернеться до цілі у 2% до кінця 2026 року, при цьому найбільший вплив буде в першій половині року.
Полсон заявила: "Я відчуваю обережний оптимізм", маючи на увазі, що короткострокова тенденція досягне бар'єру у 2% до грудня, навіть якщо річний показник може виглядати завищеним. Вона очікує деяких "помірних" знижень ставок пізніше цього року, якщо інфляція сповільниться і ринок праці залишиться стабільним.
Член Ради керуючих Fed Стівен Міран ще більш рішучий. Він прогнозує, що падіння цін у сфері послуг і житла компенсує зростання вартості товарів. Міран передбачає зниження ставок на 150 базисних пунктів у 2026 році, що значно більше, ніж єдине зниження на 25 базисних пунктів, яке прогнозують більшість його колег.
Міран стверджує, що відсоткові ставки слід знижувати, оскільки "нейтральна ставка", рівень, на якому Fed не допомагає і не шкодить економіці, знизилася. Він вважає, що зменшення приросту населення через зміни в імміграції зрештою знизить інфляцію. Він додав, що досі залишається "відкритим питанням", що саме штовхає ціни на товари вгору, якщо не тарифи, посилаючись на можливий залишковий ефект пандемії або обмеження експорту технологій.
Обережність щодо сімей із низьким доходом
Ніл Кашкарі, президент Federal Reserve Міннеаполісу, менш впевнений щодо термінів. Хоча він вважає, що інфляція знижується, він не впевнений, чи досягне вона 2,5% або залишиться вищою до кінця року.
Кашкарі зазначив, що поки сім'ї з високим доходом почуваються добре, американці з низьким доходом стикаються з труднощами. Однак він уточнив, що їхні труднощі пов’язані з високою вартістю життя, а не з нестачею роботи. Він попередив, що занадто швидке зниження відсоткових ставок для підтримки ринку праці може мати зворотний ефект і погіршити інфляцію для тих самих сімей.
“Загалом економіка здається досить стійкою,” — сказав Кашкарі. Він зазначив, що сильні споживчі витрати та нові інвестиції в Artificial Intelligence підтримують економіку. Той факт, що економіка не сповільнилася ще більше, незважаючи на високі ставки, змусив його задуматися, чи справді поточна політика є такою "жорсткою", як здається.
Від Федеральної резервної системи широко очікують, що вона залишить відсоткові ставки на поточному рівні, між 3,5% і 3,75%, на своєму засіданні пізніше цього місяця. Це слідує за періодом минулої осені, коли центральний банк тричі знижував ставки.
Хочете, щоб ваш проєкт побачили провідні експерти криптоіндустрії? Представте його у нашому наступному галузевому звіті, де дані зустрічають вплив.
