Після нового максимуму золота і срібла — синхронне падіння, таємничі сили рятують ситуацію

Huitong Finance, 15 січня—— Вчора зверталася увага на синхронне падіння золота, срібла та ринків акцій. Сьогодні золото і срібло справді почали корекцію, срібло навіть тимчасово падало більш ніж на 7% — чи закінчився цей рух?

У четвер (15 січня) під час азійсько-європейської сесії спотове золото показало динаміку з високим відкриттям, з наступним падінням і відновленням. У середині сесії сформувалася ведмежа свічка поглинання: після високого відкриття ціна впала нижче вчорашнього рівня закриття.

Сильне падіння срібла та корекція азійських фондових ринків пригнітили попит на інвестиції в дорогоцінні метали та знизили апетит до ризику щодо золота. Однак Народний банк Китаю подав сигнал пом’якшення грошово-кредитної політики через зниження дисконтної ставки, а геополітична напруга у світі залишається високою, тому ціна міжнародного спотового золота (XAU/USD) наразі утримується біля позначки 4600 доларів/унція.

Водночас на ринку спостерігається явна волатильність: у попередній торговий день ціна золота лише-но досягла історичного максимуму в 4643 дол. США, після чого почався відкат через фіксацію прибутку, що підкреслює гостроту короткострокової боротьби між "биками" та "ведмедями". У цій статті підсумовано основні нещодавні фактори, що впливають на ціну золота.

Суперечливі економічні дані США, відтермінування зниження ставки дещо негативне для золота

Проте наразі економічні дані США не мають чіткої спрямованості, кілька груп показників навіть суперечать одні одним, тому слід дочекатися публікації додаткових даних.

Дані щодо зайнятості (Nonfarm Payrolls) у США демонструють дивергенцію: за жовтень та листопад значно знижені попередні оцінки, а у грудні приріст склав 50 тис., що менше від очікуваних 60 тис. та відкоригованих 56 тис. у листопаді. Це свідчить про суттєве скорочення ринку праці, однак рівень безробіття знизився з 4,6% до 4,4%, що вказує на зниження як найму, так і звільнень, а отже — на уповільнення стиснення ринку праці. Зниження рівня безробіття зменшує розрив робочих місць, може підвищити нейтральну ставку та відтермінувати зниження ставки ФРС, що негативно для золота.

Щодо інфляції, у грудні 2025 року базовий індекс споживчих цін США (CPI, без урахування продовольства й енергії) зріс на 0,2% місяць до місяця, що менше від очікувань, а у річному вимірі — на 2,6%, найнижче за чотири роки, що є явним сигналом пом’якшення інфляції. Загальний CPI зріс на 0,3% за місяць, на 2,7% за рік — обидва показники відповідали ринковим очікуванням. Це зняло основну перешкоду для зниження ставки, але зниження інфляційних очікувань сприяє підвищенню реальних ставок, що негативно для золота.

У листопаді індекс цін виробників (PPI) та дані роздрібних продажів у США обидва перевищили ринкові очікування: обсяг роздрібної торгівлі зріс до 735,9 млрд дол., зростання — 0,6% за місяць, що змінило спад у жовтні; PPI зріс на 3%, що вище за очікувані 2,7%. Обидва чинники підтримують подальше зміцнення індексу долара, але перевищення очікувань за PPI та відповідність очікуванням за CPI суперечать попередньому висновку лише на основі CPI щодо інфляції.

Послаблення геополітичної напруги знижує попит на захист, ризик військових дій обмежує падіння

Трамп заявив, що пов’язані з Іраном придушення протестів поступово зменшуються, що знизило раніше зростаючу геополітичну напругу.

Як традиційний захисний актив, попит на золото для хеджу зменшився, що ще більше підсилює корекційний тиск на ціну. Однак Трамп водночас наголосив, що не виключає можливості військових дій США, залишаючи простір для відновлення геополітичних ризиків і обмежуючи масштаби падіння золота.

Необхідно також продовжувати стежити за іншими аспектами геополітики: організація HRANA зі США повідомляє, що в іранських протестах вже задіяно 2571 людину; Трамп закликав іранський народ продовжувати протести і пообіцяв підтримку; водночас він оголосив про 25% мито на товари з країн, що торгують з Іраном. Хоча це наразі не спричинило ескалації геополітичної ситуації, у довгостроковій перспективі це може підтримати попит на золото як захисний актив.

Зростання суперечок щодо незалежності ФРС може стати новим фактором підтримки золота

На ринку слід звернути увагу на потенційні ризики, пов’язані з незалежністю ФРС, які можуть стати новим стимулом для попиту на золото як захисний актив.

Голова ФРС Джером Павелл публічно розкритикував рішення адміністрації Трампа викликати його до суду, назвавши це по суті тиском на ФРС щодо пом’якшення монетарної політики. У середу Трамп відповів, що хоча Мін’юст веде кримінальне розслідування щодо Павелла, наразі планів звільняти його немає, але остаточне рішення "ще не на часі".

Якщо побоювання ринку щодо незалежності політики ФРС продовжать зростати, попит на золото та інші дорогоцінні метали як захисні активи може підвищитися, що підтримає ціни на золото.

Доларовий індекс відновлює зростання, пригнічуючи попит на золото в доларах

Динаміка долара також є ключовим чинником для торгівлі золотом: індекс долара (DXY), що вимірює силу долара щодо шести основних валют, після невеликої корекції у попередній день знову відновив зростання і на момент публікації торгується поблизу 99,17.

Оскільки золото котирується у доларах, зміцнення долара безпосередньо знижує купівельну спроможність власників інших валют, що пригнічує попит на золото у валютному вимірі та чинить очевидний тиск на ціну.

Бежева книга ФРС показує, що з середини листопада економічна активність у більшості регіонів США відновлювалася "від помірних до середніх темпів", що є поліпшенням порівняно з попередніми трьома звітами про слабкість, і це також підтримує подальше зростання доларового індексу.

Підсумки та технічний аналіз:

Учорашня стаття вже попереджала про синхронне падіння золота, срібла та ринків акцій, сьогодні дорогоцінні метали дійсно розпочали корекцію.

Аналітики Morgan Stanley після публікації звіту про зайнятість у п’ятницю перенесли очікування зниження ставки ФРС з січня та квітня на червень і вересень; президент Федерального резервного банку Міннеаполіса Ніл Кашкарі зазначив, що економіка США залишається стійкою, ефект від тарифів менший за очікування, інфляція хоч і все ще висока, але знижується; згідно з Бежевою книгою ФРС, з середини листопада економічна активність у більшості регіонів США відновлюється "від помірних до середніх темпів", що є покращенням порівняно з попередніми трьома звітами про слабкість.



З технічної точки зору спотове золото після тестування 5-денної ковзаючої та зростаючого каналу відновило зростання. Поки ціна не проб’є ці рівні підтримки, ймовірне продовження руху вгору вздовж каналу та середньої.


(Денний графік спотового золота)

На хвилинному графіку золото коливається в межах двох боксів.


(Хвилинний графік спотового золота, джерело: Yihuitong)

Часовий пояс UTC+8, 18:01 — спотове золото торгується по 4612,73 дол./унція.