У той час як стейблкоїни набирають популярності, які заходи вживають уряди по всьому світу у відповідь?

Зростання стейблкоїнів у традиційних фінансах

Стейблкоїни давно розглядаються як ключовий інструмент інтеграції криптовалют у повсякденні транзакції. До 2025 року ці цифрові активи еволюціонували з теоретичного рішення у широко використовуваний інструмент серед фінансових установ, банків та навіть раніше скептично налаштованих до криптовалют осіб.

За даними Artemis Analytics, обсяги транзакцій зі стейблкоїнами зросли на 72% минулого року, досягнувши вражаючих $33 трлн (€28 трлн).

Стейблкоїни — це цифрові токени, спроєктовані так, щоб зберігати стабільну вартість шляхом прив’язки до матеріальних активів, найчастіше до долара США. По суті, вони функціонують як цифровий еквівалент традиційних валют.

Оскільки криптовалюти зазвичай працюють поза контролем традиційних банків і не підлягають державній монетарній політиці, фінансові установи спочатку неохоче використовували їх для транзакцій.

На відміну від інших цифрових активів, стейблкоїни створені для відтворення вартості державних валют і підтримуються резервами, такими як готівка і казначейські облігації, що забезпечує можливість викупу токенів за курсом 1:1.

На сьогодні понад 90% стейблкоїнів прив’язані до долара США. Два найбільших гравці — USDT від Tether з ринковою капіталізацією $186 млрд (€160 млрд) та USDC від Circle, вартістю $75 млрд (€65 млрд). У 2025 році Circle обробила транзакції на $18,3 трлн (€15,7 трлн), тоді як USDT — на $13,3 трлн (€11,4 трлн).

У жовтні венчурна компанія a16z з Каліфорнії також проаналізувала справжні платежі у стейблкоїнах у 2025 році. За їхніми підрахунками, після коригування, стейблкоїни забезпечили щонайменше $9 трлн (€7,7 трлн) реальних платежів користувачів — це на 87% більше, ніж у 2024 році. У звіті зазначено, що це більш ніж у п’ять разів перевищує обсяги PayPal і становить понад половину обсягів Visa.

Схожі матеріали

Оскільки стейблкоїни привертають все більше уваги з боку фінансового сектору, такі організації, як Міжнародний валютний фонд, закликають до глобальної співпраці для встановлення єдиного регуляторного підходу.

Проте спосіб випуску та регулювання стейблкоїнів суттєво відрізняється в різних регіонах, таких як ЄС, США, Китай та інших.

Що таке цифрові валюти центральних банків (CBDC)?

Окрім стейблкоїнів, що випускаються приватними компаніями, центральні банки почали розробляти власні цифрові валюти, відомі як CBDC.

Ці державні цифрові валюти підтримуються центральними банками, але не покладаються на децентралізовану блокчейн-технологію для основних операцій.

За даними McKinsey, станом на 2025 рік готівка все ще становить 46% світових платежів. Проте частка недиджиталізованих транзакцій зменшується, особливо в розвинених країнах з високим рівнем цифрової інфраструктури та доступом до фінансових послуг.

Враховуючи ці зміни, багато урядів і центральних банків розглядають CBDC як практичну відповідь на зміну платіжних звичок.

Китай почав тестування цифрового юаня (e-CNY) у 2019 році, і ця програма з того часу розширилася.

Тим часом Європейський центральний банк (ECB) розробляє цифрове євро. У жовтні 2025 року ECB оголосив про завершення підготовчої фази.

Президент ECB Крістін Лагард зазначила: “Ми завершили нашу роботу, але тепер Європейська Рада, а згодом Європейський Парламент повинні визначити, чи відповідає пропозиція Комісії очікуванням.”

Євросистема планує початковий запуск у 2029 році.

Підхід США: пріоритет стейблкоїнів над CBDC

Адміністрація Трампа зайняла суттєво іншу позицію, надаючи перевагу стейблкоїнам над цифровими валютами центральних банків.

У січні 2025 року президент Трамп підписав указ, який забороняє федеральним агентствам створювати, випускати чи просувати CBDC як усередині країни, так і на міжнародному рівні.

Цей крок дозволив USDT, USDC та іншим приватно випущеним стейблкоїнам, прив’язаним до долара, розвиватися без конкуренції з боку державної альтернативи.

У липні 2025 року адміністрація прийняла закон Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins Act (GENIUS Act), який встановлює комплексну регуляторну основу для стейблкоїнів.

Закон вимагає від емітентів стейблкоїнів повного забезпечення токенів ліквідними активами, такими як долари США, казначейські облігації та бонди, з дотриманням резервного співвідношення 1:1.

З погляду адміністрації, зі зростанням емітентів стейблкоїнів вони повинні постійно купувати держборг США для підтримки резервів, що ще більше інтегрує ці активи у фінансову систему.

Регулювання стейблкоїнів у Європейському Союзі

У Китаї запуск цифрового юаня супроводжувався забороною стейблкоїнів у країні.

Натомість ЄС не запроваджував обмежень щодо стейблкоїнів, попри майбутнє впровадження цифрового євро.

Використання стейблкоїнів у Європі продовжує зростати, а емітенти повинні дотримуватися регулювання ЄС у сфері ринків криптоактивів (MiCA), яке визначає нормативні рамки для криптовалютного бізнесу.

До липня цього року компанії повинні отримати ліцензію Crypto-Asset Service Provider (CASP), щоб працювати легально в ЄС.

Французький платіжний гігант Ingenico нещодавно уклав партнерство з WalletConnect, протоколом, що з’єднує криптогаманці з застосунками, щоб забезпечити масові платежі у стейблкоїнах.

Завдяки WalletConnect Pay торговці тепер можуть приймати стейблкоїни як-от USDC та EURC за допомогою наявних платіжних терміналів Ingenico.

Джесс Халгрейв, CEO WalletConnect, розповіла Euronews, що хоча MiCA не є ідеальним або остаточним регулюванням криптовалюти в ЄС, певна регуляторна визначеність краща, ніж її відсутність.

Халгрейв також підкреслила необхідність послідовного дотримання вимог, аби компанії не могли зловживати різницею у регулюванні у різних юрисдикціях.

Euronews також поспілкувалися з Мігелем Запатеро, головним юрисконсультом компанії Crossmint, яка надає інфраструктуру для стейблкоїнів бізнесу.

Маючи значну присутність в Іспанії, Crossmint нещодавно отримала ліцензію MiCA від іспанського регулятора (CNMV). Запатеро зазначив, що вимоги для входу є складними та дорогими для менших компаній, оскільки стандарти однакові як для великих банків, так і для стартапів.

Він додав, що наявність ліцензії CASP підвищує довіру клієнтів і пришвидшує регуляторні процеси в інших країнах, враховуючи репутацію MiCA як одного з найсуворіших криптовалютних регулювань у світі.

Ці точки зору відображають філософію ЄС “регулювати на власному прикладі”, хоча існують побоювання, що надмірна складність може стримувати інновації у секторі.