Щойно Уолл-стріт і корпоративна Америка сподівалися на рік без торгових тривог, «Король тарифів» зробив ще один крок

Оновлені тарифні напруження порушують економічний прогноз США на 2026 рік

Після нестабільного 2025 року, що сколихнув міжнародну торгівлю та фінансові ринки, багато хто сподівався, що 2026 рік стане періодом відновлення для економіки США, подолавши попередню тарифну політику президента Дональда Трампа.

Однак ці надії швидко зникли. Вже за кілька тижнів після початку нового року тарифи знову стали центральною проблемою. У вихідні Трамп оголосив про плани запровадити 10% тарифи для восьми країн-членів НАТО, починаючи з наступного місяця, причому ставки мають зрости до 25% у червні, якщо не буде досягнуто угоди щодо "Повної та остаточної покупки Гренландії".

Хоча не всі залучені країни є членами Європейського Союзу, ці нові тарифи з’явилися попри липневу торгову угоду, яка встановила 15% мито на більшість товарів з ЄС і вимагала від ЄС інвестувати сотні мільярдів доларів у США.

Крім того, у понеділок Трамп оголосив, що будь-яка країна, яка веде бізнес з Іраном, зіткнеться з 25% тарифом на торгівлю з США — крок, який загрожує зірвати крихке тарифне перемир’я з Китаєм, ключовим імпортером іранської нафти.

США зараз стикаються з імовірністю нових заходів у відповідь і ескалацією торгових суперечок. Президент Франції Еммануель Макрон сигналізував про єдину європейську відповідь, заявивши: “Тарифні погрози є неприйнятними і не мають місця в цьому контексті. Європейці відреагують єдино та скоординовано, якщо це підтвердиться. Ми забезпечимо дотримання європейського суверенітету.”

Такий розвиток подій став несподіваним. Інвестори, бізнес і споживачі були оптимістично налаштовані щодо економічного зростання, підживленого податковими зниженнями згідно з актом One Big Beautiful Bill і більш стабільним торговим середовищем.

Економічні прогнози та ринкові настрої

Аналітики Bank of America нещодавно спрогнозували сильне зростання ВВП на рівні 2,8% у 2026 році, що перевищує консенсус-прогноз у 2,1%.

“Основними чинниками є більш сприятлива фіскальна та монетарна політика, а також очікування торгової політики, яка підтримує зростання”, — зазначили в Bank of America.

Тим часом Федеральна резервна система очікувала, що інфляція й надалі послаблюватиметься, виходячи з припущення, що тарифи спричинять лише тимчасове підвищення цін, а не стійкий інфляційний тиск.

Однак нова хвиля імпортних мит може поставити під сумнів ці припущення і потенційно відкласти майбутні зниження процентних ставок, якщо інфляція залишиться вище цільового показника ФРС у 2%.

Ознаки надії та нової невизначеності

Останнє дослідження Beige Book ФРС відобразило оптимізм щодо зменшення тарифних занепокоєнь:

• “Прогноз загалом покращився, з більшим оптимізмом і трохи меншою обережністю, ніж у попередньому звіті, частково завдяки зменшенню невизначеності щодо тарифів.”
• “Контакти у роздрібній торгівлі й туризмі обережно оптимістично налаштовані на 2026 рік, спираючись на нещодавню стабільність споживчих витрат, більшу ясність щодо тарифів і чемпіонат світу з футболу 2026 року в Бостоні.”
• “Підприємства повідомили про зменшення невизначеності, пов’язаної з тарифами, завдяки поєднанню стабілізації тарифної політики та власним заходам, таким як завершення будівництва нового виробничого об’єкта виробником заморожених продуктів.”

Зміни тарифної політики та економічний вплив

Останні тарифні заходи Трампа різко відрізняються від кінця минулого року, коли адміністрація послабила деякі мита на імпорт продуктів харчування і відклала підвищення мит на меблі у відповідь на громадський запит щодо зниження цін і підвищення доступності.

Галузі, які залежать від міжнародної торгівлі, вже відчули напругу. З моменту введення тарифів “Дня визволення” Трампа у квітні 2025 року виробники скоротили 70 000 робочих місць.

Крім того, індекс виробничої активності Інституту управління поставками залишається у фазі скорочення вже десятий місяць поспіль, що свідчить про подальше зниження виробничої діяльності.

Юридичні виклики та майбутня невизначеність

Можливо, незабаром з’явиться певне полегшення. Верховний суд очікує найближчим часом винести рішення щодо того, чи може Трамп запроваджувати тарифи відповідно до Закону про міжнародні надзвичайні економічні повноваження.

Якщо Суд винесе рішення не на користь адміністрації, це може обмежити повноваження Трампа у сфері торгівлі. Однак, залежно від деталей рішення, він може все ж зберегти певну гнучкість і пообіцяв використовувати інші юридичні шляхи для впровадження нових тарифів у разі потреби.

Такий підхід відповідає давньому акценту Трампа на тарифи, який називав себе “Tariff King”, “Tariff Man” і “Mr. Tariff”.

З огляду на його готовність запроваджувати тарифи в найрізноманітніших ситуаціях, фінансовим ринкам, можливо, доведеться переглянути свої стратегії.

Як зазначила Еріка Йорк, віцепрезидентка з податкової політики Tax Foundation, на X: “Більшість економічних моделей не враховують геополітичні та відносинні збитки, яких завдають непослідовні тарифи щодо союзників. Тарифна політика Трампа накладає реальні витрати, які виходять далеко за межі підвищення податків і уповільнення зростання ВВП.”

Ця стаття вперше була опублікована на Fortune.com.